1000mercis : à l'aube d'un renouveau boursier ? (Securibourse)

par jmp , Boulogne/Mer, jeudi 06 octobre 2016, 14:15 (il y a 2963 jours) @ jmp

Une offre pertinente

Activité. Notre dernier suivi sur 1000mercis remonte à 2014. Depuis cette date, le titre a été bien discret sur le plan boursier. L'intensification des investissements a pesé sur la marge mais l'offre semble aujourd'hui bien en phase avec les attentes des annonceurs. Ces derniers souhaitent en effet s'appuyer sur le Big Data pour un ciblage plus précis de leurs campagnes de publicité et de marketing. Au-delà des dépenses effectuées pour développer son savoir-faire, 1000mercis a aussi ouvert de nouvelles filiales à l'étranger. Elles sont en train de monter en puissance avec de beaux succès aux Etats-Unis et au Moyen-Orient. Après une période mitigée où la crise économique a pesé sur les performances, l'activité de la société est en train de redécoller. Les ventes de 1000mercis ont ainsi progressé de 11% en 2013, +12% en 2014 et +17% en 2015.

Rentabilité. Alors que la marge d'exploitation a été divisée par deux entre 2011 et 2015, elle devrait désormais tirer parti des investissements effectués. Le résultat d'exploitation est attendu à près de 5 Millions d'Euros sur le premier semestre 2016 alors qu'il était de 4,5 Millions d'Euros au 30 juin 2015. En ce qui concerne la valorisation, il convient de retenir plusieurs éléments. Tout d'abord, la société a employé une partie de son trésor de guerre pour acquérir son siège social. Acheté 35 Millions d'Euros en 2014, cet ensemble de 7.200 mètres carrés doit valoir aujourd'hui plus de 40 Millions d'Euros. Sur un autre plan, 1000mercis a pris 20% d'une société qui apporte du conseil aux points de vente en échange de 4,5 ME. On doit aussi retenir une trésorerie nette d'une dizaine de Millions d'Euros...

Valeur. Compte tenu de ces éléments, la valeur d'entreprise de 1000mercis se situe autour de 65 Millions d'Euros. Avec un résultat d'exploitation qui va probablement dépasser les 10 Millions d'Euros cette année, la société fondée en 2000 par Yseulys Costes et Thibaut Munier n'est pas bien onéreuse. On peut estimer aussi que ce pure-player du web puisse intégrer un jour un grand groupe de communication. Les deux fondateurs sont toujours les actionnaires de référence de l'entreprise et ils doivent recevoir de temps à autre des marques d'intérêt... Au vu des qualités intrinsèques de 1000mercis, nous considérons que cette valeur mérite d'être acquise dans les cours actuels. Le positionnement semble tout à fait pertinent dans le contexte actuel...

Le titre n'est pas cher, on peut se placer.

Christophe Voisin

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jean-marie