nuances (Securibourse)

par Graham , jeudi 31 janvier 2008, 19:59 (il y a 6136 jours) @ bpr
édité par Graham, jeudi 31 janvier 2008, 20:05

Merci BPR pour cet article, qui n'ajoute cependant pas grand chose au communiqué originel de la société.
Les raisons de la recommandation me semblent montrer du non sens.

» Malgré des niveaux de valorisation objectivement très faibles, nous
» restons prudents sur NRJ pour tenir compte de la très faible visibilité
» sur l'évolution des revenus et l'incapacité du groupe à adapter sa
» structure de coûts. Opinion Vendre.

si les niveaux de valorisation sont très faibles, il n'y a pas de raison d'être prudent (hormis à CT). En effet une valorisation très faible signifie et implique une marge de sécurité importante à moyen terme.

Pour la visibilité à court terme, je suis parfaitement du même avis. Pour la visibilité à LT, je ne vois qu'un risque assez faible de diminution de l'audience et donc effet de levier négatif sur les revenus publicitaires issus de la radio, par contre de très bonnes chances d'essor dans la diffusion, et de bonnes chances dans la TV, le Mobile et tout ce qui se rapporte à l'Internet.

Incapacité du groupe à adapter sa structure de coûts. Cela me paraît relever d'une complète mécompréhension du développement de la société (coûts initiaux de développement).

Je déduis de ces conjectures que l'analyste doit être bien jeune et inexpérimenté, ou peut-être seulement trop consensuel (c'est moins risqué).

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Graham