Valeurs du style GEA, MGIC, Graines Voltz... (Securibourse)

par gaepre1, mercredi 12 février 2014, 15:28 (il y a 3930 jours) @ Nakama

Montupet a peu de concurrents sur le marché de la culasse aluminium (beaucoup n'ont pas résisté à la crise). 2 moteurs de croissance : le gain de parts de marché et l'externalisation croissante de la fabrication de culasses par les constructeurs. La marge élevée est due aux sites low cost (Bulgarie, Irlande et progressivement Mexique). Ces sites montent en puissance au détriment relatif de la France et de l'Espagne (ce dernier ayant tendance à avoir des coûts plus faibles avec les baisses de salaire en Espagne).Même la France est redevenue rentable en 2013. Les marges devraient donc pouvoir se maintenir entre 12 et 15% sur le LT. Dans ces conditions un PER de 8 (en considérant une imposition normative ce qui ne sera le cas qu'à partir de 2019 selon la politique d'activation des crédits d'impôt différés) permet encore un rattrapage par rapport à un Plastic Omnium (Best in class selon de nombreux analystes) au PER de 14 et à la mop de 8%. MON est assez peu suivi par les analystes, seuls à ma connaissance : Arkeon et récemment Portzamparc. Le ratio VE/CA assez élevé mais appelé à se réduire avec la réduction de l'endettement et la croissance de l'activité se justifie par une marge nettement supérieure aux autres acteurs du secteur.

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