en fait, (Securibourse)

par labadie , Chaloupe St-Leu, La Réunion, jeudi 14 février 2008, 04:18 (il y a 6123 jours) @ caque

» Une citation prise sur ce lien
» http://www.lmcm.com/pdf/miller_commentary/2008-02_miller_commentary.pdf
»
» Investors seem to be obsessed just now over the question
» of whether we will go into recession or not, a particularly
» pointless inquiry. The stocks that perform poorly entering
» a recession are already trading at recession levels.

PER 18,9 sur le SP 500 et rendement 2% ! Ce sont des PER très chers, de grand beau temps et des rendements ridicules comparés à l'historique LT.

» we go into recession, we will come out of it. In any case,
» we have had only two recessions in the past 25 years, and
» they totaled 17 months.

La grosse erreur est de considérer les 25 dernières années comme la normale ! C'est l'erreur de beaucoup d'investisseurs, incapables de faire l'effort d'étudier le marché et l'économie avec un recul de plus de qq années et qui se contentent de dire "il fait beau alors il fera beau" ou "il fait mauvais alors il fera mauvais".
pour comprendre la psychologie des foules, il faut des durées de 50 à 100 ans.

» As long-term investors, we position
» portfolios for the 95% of the time the economy is
» growing, not the unforecastable 5% when it is not.

Les gros marchés baissiers sont dévastateurs et les conséquences sont longues : plus de 20 ans pour que le Dow retrouve son niveau d'avant 1929, et en monnaie constante, idem pour la période 1968-1982 ou le Nikkei depuis 1991 (déjà 27 ans !)...ça n'est pas du 5%, un bon investisseur doit être capable d'éviter les grands marchés baissiers !

» Ca reflète assez bien ma manière de voir les choses. Je ne crois pas qu'on
» puisse prédire avec fiabilité les grosses récessions.

Justement si, 3 indicateurs simples :
- Nombre de demandes de permis de construire
- bottom sur la courbe du taux de chômage suivi d'un léger retournement à la hausse
- inversion de la courbe des taux

ont donné l'alerte pour toutes les récessions depuis 1960 (au moins 2 indicateurs sur 3 en alerte), avec un timing précis pour les permis de construire et le chômage. Et il y en a d'autres.
On peut prévoir, et on peut sortir du marché quand il est encore temps en laissant les foules foncer dans le précipice.

les déclarations "paresseuses" du type "le pire n'est jamais sûr" ne sont pas ama une stratégie réfléchie !

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