U10 continue sa chute (Securibourse)

par Graham , lundi 07 juillet 2008, 13:41 (il y a 5979 jours) @ Graham
édité par Graham, lundi 07 juillet 2008, 15:21

La baisse s'est poursuivie après le détachement du dividende.
Le ralentissement est probable et risque d'affecter assez lourdement pour l'exercice en cours les résultats de la société. J'envisage une légère baisse du CA avec une détérioration des marges et un accroissement du coût de l'endettement. Mon hypothèse projete:
-un CA de 200 m€
-un REX de 17m€
-des charges financières de 4,5m€
-un Rnet de 8 m€
-un RNPG de 6.5 m€
-un dividende de 0,3 €/action
Ce fléchissement me parait provisoire, résultant d'un choc premier des consommateurs devant la baisse de leur pouvoir d'achat. Toutefois ce ralentissement de la consommation ne me paraît pas de nature à enrayer durablement les ventes de la société. Le biais "discount" des produits vendus devrait attirer toujours plus les consommateurs comparativement à des produits de marques plus chers. D'autre part, les relais de croissance, s'ils ne sont pas efficaces maintenant, devraient à terme réussir. La préservation d'un fort dividende, même diminué, assure un rendement très correct qui permet de supporter le choc actuel. Les besoins financiers d'Altamir-Amboise et d'Apax attireront en dividende, pour les prochaines années, l'essentiel des bénéfices réalisés. La crise passée, la croissance, les résultats et le dividende ne devraient guère avoir de difficulté à repartir à la hausse. La croissance, jointe à un fort dividende seront de nature à assurer une revalorisation conséquente. Le point négatif réside dans l'endettement important. Toutefois, il est assez correctement étalé dans le temps. Ce qui devrait permettre à la société de le supporter assez facilement, tant que la crise ne se prolonge pas plus de quatre ans.
Pour lors, ma proportion dans ce titre est limitée à 2% en raison de mon incertitude et de ma volonté d'observer la prochaine année les effets de la crise sur la société. J'envisage encore comme assez probable une poursuite de la chute du titre en raison des ventes des fonds mids and smalls dues au rachat de parts d'OPCVM ainsi qu'à un choc consécutif à un ralentissement plus prononcé qu'anticipé après les prochains résultats semestriels.

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Graham