révision d'opinion + avis spir (Securibourse)

par Graham , dimanche 27 juillet 2008, 01:29 (il y a 5960 jours) @ Graham

Les journaux financiers du W-E n'en parlent pas.
Il semblerait donc que l'approche de Rasko-Bimbo soit la plus réaliste, à savoir: ne faire aucun cas d'une société qui n'intéresse personne. A court terme, donc, le potentiel semble nul. Ceux qui ont lu le bouquin de Peter Lynch se souviendront justement qu'il appréciait précisement les sociétés que personne ne suivait parce qu'il soupçonnait qu'en celles-là se dénichait la valeur.
Aussi, je révise ma suggestion initiale. Je ne suggère plus nécessairement d'acheter mais seulement d'observer et d'assurer une veille permanente sur cette société. En effet, le marché devrait continuer à pourrir et la liquidité continuera probablement à tarir sur tout ce qui est petites valeurs. Puisque les fonds spécialisés font face à des rachats importants, il n'y quasiment aucun espoir de revalorisation à court terme. Le cours du titre pourrait ainsi encore assez sensiblement baisser. Il y aura bien quelques particuliers las qui se désisteront. Dans la mesure où il faut s'attendre concernant Trilogiq à une baisse assez sensible du taux de croissance, une des prochaines annonces pourraient être l'occasion d'une baisse sensible.
Pour ma part, je suis déjà investi et assez lourdement. Je n'essaierai pas de capter les mouvements de court terme. Je les pense possibles. Mais à court terme, tout est possible. Le cours d'une société au titre illiquide peut fluctuer fortement sur la seule base de la psychologie de quelques rares intervenants. C'est pourquoi tout est possible. J'ai plus peur de rater la possibilité de rentrer sur la valeur à un cours que j'estime aujourd'hui déjà déprécié plutôt que peur de rater le cours le plus bas. On ignore toujours où sera le plus bas.
La seule chose que je confesse comme étant une erreur assez sûre dans mon positionnement sur cette valeur est la proportion qu'elle a dans mon portefeuille. Pas de marge d'erreur possible. Si je me trompe, je peux perdre 50% de valeur assez rapidement. Il faudrait plus divertir. Trouver trois ou quatre Trilogiq. Je n'y suis pas parvenu. Je prends le risque, on verra.
Voilà, pour la confession de mes insuffisances.
Bon W-E et bonnes vacances à tous.

PS: spir me parait pas mal au cours actuel sur la base d'une relative modérée volatilité à long terme du résultat d'exploitation. Aujourd'hui le résultat d'exploitation est dans sa moyenne basse historique. Je ne pense pas qu'il puisse baisser beaucoup. Contrairement à l'avis de beaucoup, j'ai plutôt tendance à considérer que les affaires sont plus récurrentes qu'il n'y parait de prime abord. Je ne crois pas au déclin des activités traditionnelles. Les ratios sont bas. La dette est largement supportable. Les activités Web sont prometteuses et faiblement valorisées. Le dividende, même en le supposant en baisse à 3.5€ ou 4€ est substantiel et permet d'attendre le rétablissement des marges. Je ne crois pas à la poursuite du renchérissement du papier et du carburant qui ont pesé sur les marges, ni non plus à une hausse des salaires.
Bref ce titre me parait offrir un potentiel de 20% annuel sur 7-8 ans

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Graham