communication autour de nicox (Securibourse)

par olivier23, samedi 24 novembre 2007, 16:10 (il y a 6204 jours) @ Graham

» Bonjour Pasqua,
»
» Je me suis intéressé à Nicox un peu par hasard quand a commencé le fort
» engouement autour du titre après sa longue phase baissière. J'ai été
» d'abord intéressé à comprendre les causes de la hausse du titre. Je n'y ai
» rien vu d'autre qu'un de ces phénomènes collectifs banal qui survienne
» régulièrement par contagion psychologique. Je connais mal Nicox. Et pour
» cause, mes recherches m'ont conduit à m'assurer qu'il était impossible
» pour un simple particulier, ainsi que je suis, d'anticiper l'évolution des
» affaires de cette société. Dès lors toute projection, tout positionnement
» me paraissait hasardeux. Bien évidemment, comme tout le monde, j'ai été
» tenté de participer à cet entrainement. Mais j'ai éprouvé une grande
» inquiétude à déterminer le moment d'un retournement qui me paraissait
» inéluctable. Je me suis donc abstenu et j'ai continué à suivre afin de
» comprendre mieux les ressorts de ce qui se passait pour en tirer un
» enseignement utile ultérieurement. S'il fallait donner une opinion
» alternative sur NICOX, je dirai que j'ai été très impressionné par le
» battage médiatique qui était fait autour dans le milieu boursier et plus
» particulièrement sur celui des forums. J'ai crû reconnaître une sorte de
» phénomène d'autopersuasion à mesure que chacun exprimait sa connaissance
» plus ou moins précise de l'actualité récente de la société. La précision
» est souvent trompeuse en ces matières. On s'imagine facilement que le
» temps que l'on passe à s'enquérir, l'objectivité que l'on peut avoir
» présentement suffit à garantir la justesse d'une projection, qui comme
» toute anticipation comporte son lot d'incertitude. Ceci était encouragé
» par le consensus unanime et la direction qui communiquait habilement en
» vue de suciter AK nécessaire à la survie de la société. A la fin, on
» s'égare. Car rien ne peut être fiablement pronostiqué, trop d'éléments
» étrangers peuvent altérer la réussite des projets de NICOX. NICOX est un
» titre qui ne peut prospérer qu'en période d'enthousiasme ou dès lors que
» ses projets ont déjà abouti. Le particulier est toujours en retard sur la
» prochaine annonce. Tout cela conduit à me faire penser que
» l'investissement dans NICOX est éminement spéculatif. En effet, avant
» longtemps, ce qui influencera les mouvements de cours ne sera jamais que
» l'humeur du marché: optimiste il sera haussier, morose il sera baissier.
» C'est ce que l'on voit depuis quelques mois. Dans les faits, Nicox est
» pour les quatre à cinq années à venir encore profondément décorrélé de ses
» fondamentaux! La raison en est toute simple: on ne peut pas encore
» fiablement mesurer ses fondamentaux. Dès lors l'investissement dans NICOX
» à court et moyen terme est précisement un pari sur ce que feront les
» autres investisseurs. Bien fort sont ceux qui le peuvent. Ce n'était pas
» mon cas. Je sais bien que l'on rira encore beaucoup de cette opinion. Je
» ne vois dans ces réactions qu'une difficulté à réévaluer son paradigme
» initial.
» Cordialement et bon w-e.

Avis très tranché pour quelqu'un qui ne connaît pas du tout nicox et qui l'avoue.
Je ne vois pas en quoi tu peux bien mieux anticiper l'avenir glorieux de nrj que celui de nicox.
Qu'elle ait plus de visibilité du fait de revenus récurrents, je le conçois, mais l'incertitude demeure également sur l'évolution de ces revenus.
J'imagine que tu es confiant là-dedans car tu as effectué une analyse très poussée.
Pourquoi dans ce cas n'acceptes-tu pas que d'autres personnes aient fait des analyses très poussées également sur nicox, se soient renseignées auprès de personnes du monde médical sur le potentiel de sa technologie et de ses développements, et soient très positives sur l'évolution future du titre>

On peut obtenir des infos croisées qui au final peuvent donner une idée fiable du potentiel de nicox et de ses molécules en développement (dirigeants fiables et de qualité donc confiance (pas aveugle tout de même)dans leur discours, et pour le napro échec de mol. concurrentes, pas d'étude longue requise par la FDA, article classant le napro dans les 10 médocs du futur (pas super fiable, je te l'accorde mais positif tout de même),avis de chirurgiens,...) .

Le fait que la FDA ne demande pas d'étude longue est très rassurant quant à la future Autorisation de Mise sur le Marché du naproxcinod.
Je serais très déçu si elle n'était pas acceptée mais je pense que la probalité est très faible.Au point où on en est des études, un échec serait surprenant.
De +, on est dans une période où les royalties versés sont très importants.
20% sur le napro ne me paraît pas exagéré.
Quand on sait que le RN serait proche des royalties...
Tous ces avis, je me les suis fait après avoir longument étudié les pratiques en vigueur lors des accords et les connaissances de personnes du milieu de la santé (rhumatologues, généralistes, pharmaciens,...)+ déclarations des dirigeants.
Je recoupe les différentes infos selon leur fiabilité et je minore bien souvent les estimations par prudence.

La principale inconnue ama concernant le napro réside dans l'incertitude du CA et là je dois avouer que c'est plus flou.
Le milliard de dollars de ventes ressort fréquemment comme la limite basse.
Je ne sais pas du tout si c'est une bonne estimation.
A priori, les concurrents dans le domaine des AINS ne sont pas très performants (à part le Celebrex), et ceux en développement pas très avancés.
Et puis la meilleure tolérance du napro par les patients pourrait provoquer des prescriptions + longues donc + de CA donc pourquoi pas le milliard de $.
Certains qui sont plus au courant que moi visent bien plus mais par prudence je ne saurais chiffrer le CA envisageable.

Mais dans l'ensemble, ce qu'il faut voir, il me semble, c'est que nicox bénéfécie d'autres partenariats avancés prometteurs, certains très prometteurs (même si les royalties sont moindres car négociés en période plus délicate pour la société) donc les risques sont diversifiés.

Au final,
inconvénients:
-faiblesse du dollar
-le futur de nicox dépend pas mal du napro qui s'il est un succés renforcerait la confiance dans la technologie NICOX de libération du NO et amènerait le cash nécessaire au dvpt de la société, mais s'il est un échec ferait naître des doutes importants sur cette techno et obligerait la société à ne développer que peu de molécules par manque de moyens
-AK possibles et probables pour acquisitions futures de boîtes ou de molécules+ dvpt de la société (nvx locaux, + de personnels,...)mais peut-être pas si importantes que certains ne l'imaginent si le napro est la machine à cash espérée.Ne pas oublier également la molécule pour le glaucome qui pourrait être mise en commercialisation juste après le napro et apporter aussi quelques pépètes
-marchés actuels averses au risque: même sans mauvaise news,elle peut descendre bien plus bas

points forts:
-paquet de cash (175 millions d'€) pour avoir un pouvoir supplémentaire dans les négos sur le partenariat ("on a assez de cash pour poursuivre notre dvpt donc on n'est pas obligé de signer sous la contrainte)
-molécules prometteuses en dvpt avancé (napro ph3, partenariats pfizer sur le glaucome ph 2, partenariat topigen sur asthme en ph 2), très prometteuses mais moins avancées (partenariat merck hypertension ph.1, NCX6560 pour le cholestérol en préclinique),+ ou - avancées et + ou - prometteuses (partenariat biolipox pour les rhinites allergiques en ph.2, dermato avec ferrer en préclinique)+ tous les brevets et sans compter le NCX4016 sur le diabète en ph.2 et à fort potentiel mais qui semble rencontrer qques problèmes). diversification importante
-dirigeants de qualité (voir les références du conseil d'administration: ce n'est pas le style de personnes à associer leur nom à une arnaque) qui respectent leurs engagements.Ils ont été trop optimistes après l'épisode Astra Zenace, en ont convenu et tiré les leçons.Depuis, ils essaient tant que possible de modérer leur optimisme.
-si on applique les PER traditionnels du secteur à nicox,il y a besoin de vraiment peu de succés parmi tous les dvpts en cours pour que la valorisation augmente, même avec un taux d'actualisation élevé.Pour moi il n'y a pas de doute, le jeu en vaut la chandelle à LT.