je recuse france telecom (Securibourse)

par Hubisan_ , Paris, samedi 11 août 2007, 15:18 (il y a 6309 jours) @ labadie

http://stocks.us.reuters.com/stocks/incomeStatement.asp

France telecom a une dette monstrueuse
un resultat d'exploitation que je ne vois pas augmenter (Je suis investi sur ILIAD je le rappelle.)
un taux d'interet sur la dette qui ne peut que augmenter
des impots pour l'etat français qui ne peuvent que augmenter tendanciellement pour passer de 26% moyen des 2.5 derniers annes pour revenir vers la norme de 34%
et un dividende que vous voulez élevé

France telecom sur les derniers 2 ans et demi a genere un resultat d'exploitation de 23.8 Mdeuros qui n'est pas vraiment croissant et donc en moyenne : 9.5 Mdeuros par an

La dessus il faut prendre
les interets de la dette nette de 42 Milliards d'euros (stable récemment , pas en diminution) qui sont en moyenne de 3 milliards d'euros par an. Indicativement c'est du 7.1%, cela devrait monter.
Le taux de couverture des interets par le RE est de 3,2 bof on devrait pouvoir trouver mieux pour une super defensive!!
Si le taux d'interet augmente de deux points cela devient 3.8 Milliards d'euros

ensuite FT va payer des impots c'est surement compliqué ils ont peut etre des pertes reportables mais bref sur les derniers 2 ans et demi ils ont payé 4.2 milliards de provisions d'impots donc en moyenne 1.7 milliards par an.
Le taux d'impots est de 1.7 / (9.5-3) = 26%
Ce taux d'impot devrait augmenter pour revenir vers 34%
Si le taux d'impot revient a 34% cela coute 0.34*(9-3) = 2.2

ensuite il faut payer le dividende qui attire tout le monde qui est actuellement de 3.1 milliards d'euros par an

je resume
RE (9.5) - interets (3) - impots (1.7) - dividendes (3.1) = 1.7
et en pire cas
RE (9.5) - interets (3.8) - impots (2.2) - dividendes (3.1) = 0.4

il reste peu pour la croissance ou la reduction de la dette

On doit pouvoir trouver mieux que France Telecom.

Hubisan

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Hubisan
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