Petit point rapide comme dirait...

par BouBou, dimanche 12 février 2006, 18:19 (il y a 6869 jours) @ BouBou

Les valeurs toujours en portefeuille : LTAN, LDLC et VET.

LTAN :

Je complète petit à petit cette ligne que j’avais soldée pour les 2/3 entre 15 et 16€. Déjà repris 10000t à 12,25€ de moyenne et je compte monter encore en puissance jusqu’à 30% de mon portefeuille. Qqs LT sont sortis du dossier, ceux qui étaient entrés comme moi à 3-4€ y a pas si longtemps et qui souhaitent changer de dossier. QQs CT comme d’hab ont raté leur A/R en jouant les résultats ! A y regarder de plus près, il y a dans le dernier communiqué des bonnes choses et des moins bonnes. Le point clé soulevé est la question du point mort pour LTAN. On se rend compte que la société n’est pas à l’abri d’une consommation faible (surtout le mois de décembre) et que l’opération délicate de restructuration que mène la direction depuis 6mois se doit d’être accélérée. Bref la société devrait parachever ce vaste chantier dans le semestre à venir et devrait donc être à l’abri de mauvaises surprises concernant la consommation. Enfin le recentrage progressif vers la commission affiliation en Fr me semble pertinent quant à la revalorisation en termes de comparable du dossier sur le marché. Le groupe sera moins impacté par son activité de sous traitance et sera un pur player de la value brand. Les points mis en avant dans le communiqué maintenant. La question du Japon est enfin réglé, elle aura couté certes mais dorénavant la direction ne commettra plus les mêmes erreurs que dans le passé et je peux vous assurer qu’ils mettent les bouchés doubles au pays du soleil levant, avec qqs idées de partenariat dans qqs lieux « porteurs » asiatiques. Le Moyen Orient a littéralement explosé, de même que les pays d’Europe dans lesquels LTAN est présent. Tout ceci rend LTAN moins dépendant de la Fr. La perte concernant la fabrication pour maison de luxe est en fait à relativiser car une énorme commande leur a été passée, commande qui n’est pas moins que la future référence en termes de maroquinerie d’une grande maison, et tout ceci à demander qqs aménagements évidemment. Bref ces chiffres sont à mettre en rapport avec les données que j’attendais à savoir les perspectives. Pour 2005, la société a réalisé une énorme PV sur la cession de son autocontrôle, qui ne sera pas dans le RN, normes IFRS oblige. La société a selon moi réalisé une PV de 500k€ sur la vente de la marque UPLA qui ne viendra plus dorénavant grever les résultats. La société a enfin développé une véritable ligne féminine et sa restructuration s’achève. Les efforts en termes de publicité ont pleinement remplis leurs objectifs également. Pour 2006, la société est armée pour parer à d’éventuelles failles et va continuer à développer son réseau de commission affiliation qui marche très bien car la société prend le temps de choisir les bons dossiers. En outre l’international ne sera pas oublié comme je vous l’ai dit et de nouveaux axes de déploiement sont d’ores et déjà programmés. Ensuite viendra bien entendu la PV concernant la vente de la boutique UPLA, la reprise de provision sur le japon et tous les bénéfices du vaste programme mené en interne de réduction des couts fixes depuis 6mois déjà. En conclusion le RN 2005 pourrait certes se situer aux alentours de 500k€ et je comprends que qqs personnes prendront leurs bénéfices mais je compte bien renforcer petit à petit pour jouer 2006 et 2007 qui seront eux en ligne avec les sociétés du luxe comme je l’entends, au niveau de LTAN bien évidemment. La société s’en est donné les moyens et c’est ce qui m’importe n’en déplaise aux boursicoteurs CT. Je serai enfin présent à la réunion SFAF suite à la présentation des résultats en Avril et je vous en ferai un CR précis. Je ne serai pas étonné que la société relance son process de gestion d’autocontrôle et d’après mes sources les grandes « gestions » dans le K sont à l’affut pour en remettre une couche. La direction aussi souhaite compléter sa participation au sein du K.