Investir dans Cofidur ? (Securibourse)

par Graham , dimanche 19 février 2017, 13:11 (il y a 2837 jours) @ jmp

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Je m'essaie de façon assez désordonnée à miser sur les idées d'investissement de quelques amateurs ou professionnels émérites par imitation en me constituant un sous-portefeuille ne représentant qu'une petite proportion de mon portefeuille global. Mon analyse est très superficielle dans ce cas et expéditive. J'atténue le risque de cette démarche en constituant des lignes très petites et en multipliant les diversifications.

De la sorte j'ai constitué une ligne Cofidur à raison de 0,25% de mon portefeuille en misant sur le talent de P.Bourdon mais aussi sur celui de l'Investisseur Français.

Cofidur est une microcaps sous-valorisée. Cette sous-valorisation résulte du passé de la société, de sa décroissance structurelle à long terme, et de son risque industriel important à long terme. Depuis quelques années, grâce à une bonne gestion de sa direction, elle affiche une rentabilité très correcte en rapport à sa décroissance. Rien ne permet d'extrapoler à long terme le maintien d'une telle rentabilité. Au contraire, il est parfaitement envisageable d'imaginer de nouvelles grandes difficultés les années prochaines. On se trouve, comme à chaque fois avec les microcaps françaises sous-évaluées, à s'interroger sur la justesse du maintien de la décote après quelques années d'amélioration. On trouvera autant d'arguments pour les justifier que pour les contredire. Tout ces arguments ont une part de vérité. Il y a donc un potentiel mais aussi un risque opérationnel avéré. Il est concevable de miser sur cette société. Toutefois, le risque est tellement grand qu'il me paraît déraisonnable de ne jamais y investir plus de 2% d'un portefeuille. C'est l'option que je prends. Il me reste des cartouches en cas de baisse. Je considère que la décote, au cours de 2€, est justifiée par le risque industriel. S'il n'y a pas de changement opérationnel, j'augmenterai ma part dans la limite dite si le cours de l'action venait à poursuivre sa baisse.

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Graham