NRJ Group : point d'entrée ? 01/04/2008 09:44 (Securibourse)

par kisscool, mardi 01 avril 2008, 09:59 (il y a 6076 jours) @ Graham

AVIS : POSITIF

Fléchissement. Le dernier communiqué publié par NRJ Group traduit un sensible recul des facturations, comme cela était d'ailleurs anticipé par la communauté financière... Sur la radio, activité historique du groupe, le contexte demeure difficile ce qui continue d'affecter le niveau des rentrées publicitaires. L'audience des différentes stations du groupe a également tendance à s'effriter avec le retour en forme des radios généralistes. Sur le "hors média", qui correspond à la production de comédies musicales ou de pièces de théâtre, le chiffre d'affaires s'avère plutôt aléatoire en fonction du succès de telle ou telle production... Après le succès du "Roi Soleil", le groupe place ses espoirs dans de nouvelles productions qui verront bientôt le jour.
Télé. On sait que M. Baudecroux a entrepris de diversifier l'offre de NRJ vers de nouvelles frontières afin de tirer profit de l'expansion de certains créneaux... C'est ainsi que NRJ Mobile a été lancé dans le secteur très concurrentiel des opérateurs virtuels. Le succès demeure mitigé car les moyens marketing du groupe sont minimes à l'échelle de ceux mis en oeuvre par les acteurs historiques que sont Orange, SFR ou Bouygues Telecom. En outre, les clients perçoivent mal la différenciation de l'offre NRJ Mobile vis-à-vis des autres acteurs. La décision ayant été prise de sortir en partie de cette activité, le contrôle de cet actif est maintenant partagé à 50/50 avec le Crédit Mutuel. Sur la TNT, en revanche, l'équipement des ménages progresse rapidement ce qui permet à l'audience de NRJ 12 de s'améliorer sensiblement.
Charges. Ces nouveaux métiers nécessitent d'importants investissements, ce qui pèse logiquement sur le compte de résultat de la maison mère. Le résultat opérationnel de NRJ 12 n'atteindra pas l'équilibre avant 2012... Cet horizon semble bien loin pour des investisseurs préoccupés par le court terme. L'évolution récente de l'action NRJ est marquée par un déclin régulier qui commence à en décourager plus d'un dans le sillage du résultat opérationnel courant qui trébuche de plus de moitié sur le dernier exercice. Nous estimons que les relais de croissance mis en place devraient cependant finir par s'avérer payants, même s'il faut être très patient. Reste à définir le bon point d'entrée, exercice délicat dans les conditions boursières actuelles, alors que le dossier vaut désormais moins de 500 ME... Les plus spéculateurs pourront tenter leur chance au plus près des 5 Euros.
Conclusion
Réservé aux spéculateurs.
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 5,39 €