Petit calcul des effets d'une récession modérée (Securibourse)

par labadie , Chaloupe St-Leu, La Réunion, dimanche 09 septembre 2007, 10:05 (il y a 6280 jours) @ labadie

Les bénéfices des sociétés du CAC40 amplifient fortement les cycles, probablement à cause de la nature très cyclique d'une bonne partie du CAC :

Le bénéfice total des sociétés du CAC40 est ainsi passé de 35 milliards en 2003 à 95 milliards en 2006 (progression annualisé d'environ 39%, en réalité 63% pour 2004, 48% pour 2005 et 13% pour 2006).

Je vais faire l'hypothèse d'une récession "douce" style 2000-2002 (je suis plus pessimiste que cela, mais prend volontairement cette hypothèse pour rendre le scénario plus "crédible" aux yeux des sceptiques.
Disons une chute de 20% des résultats sur 3 ans (ils ont augmenté en moyenne de 39% sur les 3 dernières années, prévoir une baisse de 20% sur 3 ans n'a vraiment rien d'extraordinaire.)

1) Effet de la baisse du bénéfice sur le CAC à PER équivalent :
5400->4320->3456->2764.

2) effet de l'aversion au risque associée à la récession : les investisseurs exigeront des PER plus bas...disons un passage de 13 à 9 (le PER moyen du SBF 250 est bien plus élevé, je prends le CAC pour être raisonnable, mais il faut bien avoir à l'esprit que le PER du CAC, composé pour beaucoup de valeurs cycliques style Total / arcelor n'est pas très représentatif)

effet aversion au risque : -30%

Effet sur le cours à terme : 2764*0,7 = 1934,8.

C'est juste un petit calcul pour montrer qu'une simple récession modérée peut avoir des effets dévastateurs sur le cours du CAC, et que mon objectif à 1700 n'est pas si "fou" que ça (et pourrait être facilement enfoncé si la crise est vraiment marquée).

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