CASH (Securibourse)

par labadie , Chaloupe St-Leu, La Réunion, samedi 28 juillet 2007, 06:40 (il y a 6323 jours) @ Graham

Ce qui est à l'origine de la baisse actuelle des bourses, plus que l'immo (dont les problèmes sont connus depuis le début 2007 au moins), c'est la chute du "deuxième domino" du système, c'est à dire le marché des dérivés de crédit.
Les investisseurs ont réalisé assez "soudainement" que les paniers d'obligations hyopthécaires revendues par les banques à divers hedges funds ou compagnies d'assurance comportaient un gros risque à cause de la baisse de l'immo.
Résultat :
- Le cours de ces obligations s'effondre, chute qui s'étend progressivement des catégories les plus à risque aux catégories perçues comme sûres (les défaillances ne concernen plus que les prêts subprime, mais s'étendent aux alt-A et même certains secteurs de la catégorie prime) :

BBB- http://www.markit.com/cache/curves/e3b806eb5c6a84171392c991c8e.png
A http://www.markit.com/cache/curves/3e87cb0432c9404d691b8b88aa7.png
AA http://www.markit.com/cache/curves/e18696b8f71ae076a04d63774ba.png

Conséquences (ce ne sont pas des conséquences à 2,3 ou 4 ans, mais des
conséquences à court terme pour les mois à venir) : les banques ne parviennent plus à écouler leur paniers d'obligations et "refiler la patate chaude" doivent restreindre leurs conditions de crédit.

C'est la consommation qui va être cette fois frappée directement, mais aussi les opérations de LBO qui ont animé le marché ces derniers temps et qui auront du mal à se financer.

http://www.rgemonitor.com/blog/roubini/207568/
http://www.rgemonitor.com/blog/roubini/207653

La chute actuelle est pour moi plus qu'une correction, et elle ne ressemble pas aux précédentes : Pour la première fois, la baisse des cours à wall street a été associée à une baisse des taux longs !
Cette fois ce n'est donc plus la hausse des taux et l'inflation qui est (à tort) crainte. Mais bien une chute de la consommation associée au credit crunch qui a commencé.

A noter aussi : au cours de la dernière vague de baisse, l'indice HUI des mines d'or a plongé de 9%...et le $ que tout le monde croit "mourant" a comme par hasard regagné 2 cents !

Comportement typiquement déflationniste où les investisseurs liquident leurs actifs pour obtenir du cash.

Le retournement sur l'immo US a commencé en août 2006 et l'accumulation des stocks invendus montre qu'on n'en est qu'au début du mouvement.
Le retournement sur la consommation des ménages a probablement commencé en mai ou juin 2007 si on en croit la faiblesse des chiffres de la consommation aux USA pour ces deux mois.
Je ne vois pas par quel miracle la consommation pourrait tenir aux US pendant la fin 2007 et 2008 avec ce qui se passe en ce moment.
je vais donc augmenter fortement ma petite ligne baissière en BX4 dès le prochain rebond, pour être prêt pour la récolte de miel de l'automne...et des années suivantes

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