encore un article : je ne sais pas si ça intéresse qq'un ?

par mareva , Barjac, mercredi 01 février 2006, 16:07 (il y a 6881 jours) @ mareva

Courbe exponentielle et plus-value potentielle.------------>
Vallourec: courbe exponentielle et plus-value potentielle.
(Cercle Finance) - Si la présence de Vincent Bolloré au capital du groupe publicitaire Havas suscite encore des interrogations au sein de la communauté financière, la pertinence de l'investissement de l'homme d'affaires breton dans le fabricant de tubes sans soudure Vallourec mérite à l'inverse d'être une nouvelle fois soulignée. Vincent Bolloré est effectivement monté à hauteur de 22,33% du capital de Vallourec en juin 2003, alors que l'action valait moins de 60E.

Le titre a atteint ce matin un nouveau sommet historique de 624E. Entre-temps, en bonne gestion, Vincent Bolloré a procédé à des prises partielles de bénéfices : sa participation a été ramenée à 21,89% en août 2005, à 19,53% en septembre 2005, puis à 15,83% du capital en janvier 2006. La plus value potentielle sur cette participation résiduelle dépasse donc 900%.

L'actualité récente de Vallourec devrait inciter Vincent Bolloré à prolonger sa présence dans le capital de Vallourec. Le groupe vient en effet de publier un chiffre d'affaires de 1264,5 mlsE pour son quatrième trimestre 2005, ce qui est assez nettement supérieur aux prévisions du consensus des analystes. Les ventes de l'ensemble de l'exercice écoulé s'élèvent à 4307,4 mlsE, en forte progression de 41,8%. Le consensus se situait à 4,2 mdsE.

L'annonce d'un ratio résultat brut d'exploitation/chiffre d'affaires du second semestre 2005 légèrement supérieur à celui du premier (22,8%) constitue également une nouvelle positive qui devrait soutenir le cours de l'action avant la publication des résultats consolidés 2005 le 8 mars prochain. Ce rendez vous sera l'occasion de mesurer l'impact de l'intégration dans les comptes de sa principale filiale V & M Tubes, dont Vallourec détient 100% du capital depuis le 23 juin 2005. Depuis le 1er juillet 2005, Vallourec récupère en effet la totalité du résultat net réalisé et du cash flow dégagé par V & M Tubes.

Il faudra patienter jusqu'à mars pour obtenir de la direction de Vallourec des indications précises sur les performances financières attendues en 2006. Mais d'ores et déjà, Vallourec souligne que son marché reste bien orienté, notamment dans les secteurs liés à l'énergie. La visibilité très forte sur les perspectives du groupe a récemment été renforcée par l'acquisition de la société française SMFI, spécialisée dans la fabrication de tiges de forage pour l'industrie pétrolière et gazière. Cette opération devrait avoir un impact positif sur les résultats de Vallourec dès 2006.

F.Berthon

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