L'avis de Gilbert Dupont (Securibourse)

par jmp , Boulogne/Mer, vendredi 04 avril 2008, 08:32 (il y a 6073 jours) @ jmp

Gilbert Dupont le 04/04/2008 08h20
Delta Plus Group RN 2007 / Meilleur que prévu ; guidance 2008 confirmée
Un très bon résultat 2007
Le groupe publie un résultat opérationnel courant de 15,8 M€, en hausse de 21,5% par rapport à 2006 et un RNPG de 7,1 M€ (+7,9%), chiffres supérieurs à notre attente (15,1 M€ et 6,7 M€) et à celles du consensus (15,1 M€ et 7 M€).

L'amélioration sensible de la marge opérationnelle courante (+1,1 pt à 10,5%, alors que nous attendions 10%) provient en particulier des acquisitions (LH Safety au RU et surtout Allsafe aux Emirats Arabes Unis) qui représentent 1,5 pt d'augmentation de la marge et permettent de compenser largement la non-récurrence de ventes de masques (MOC 2006 hors masques 8,6%).

La progression plus faible du RNPG (+7,9% à 7,1 M€ par rapport à celle du ROC) s'explique par des pertes de change de 1,2 M€ et une diminution en valeur de 0,4 M€ des titres DPL (détenus à hauteur de 7% par Delta Plus).

Le BPA ressort à 3,75 €, vs notre prévision de 3,56 €. Le groupe proposera à l'AG la distribution d'un dividende de 1 € par action, en hausse de 33%.

Guidance 2008 confirmée
S'agissant des perspectives 2008, la direction renouvelle ses objectifs d'un CA de 170 M€ (>+12% / 2007) et d'une marge opérationnelle courante de plus de 10% (prév. GD : 170,6 M€ et 10,2%) et vise une progression significative du RNPG.

Nos prévisions actuelles sont en ligne avec ces objectifs sachant que nous les affinerons après la réunion prévue ce jour. Opinion Accumuler maintenue.

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jean-marie