Mon avis (Securibourse)

par chris, jeudi 21 février 2008, 09:46 (il y a 6116 jours) @ chris
édité par chris, jeudi 21 février 2008, 10:40

Tu soulignes effectivement un problème clef avec la valorisation du catalogue, qui donne lieu systématiquement à réserve des CAC. Cette réserve est avant tout due au fait qu'ils sont bien incapables de vérifier cette évaluation !

Le taux d'actualisation me semblait assez prudent, mais la crise financière justifie aujourd'hui la prime de risque.

Le problème se situe peut être plus au niveau des recettes futures (sur 15 ans !) actualisées par ce taux. Sont-elles encore réalistes alors que le CA du groupe est en baisse à périmètre constant et que les prévisions sont loin d'être tenues > Les efforts d'économies des chaînes privées (surtout TF1) et de France Télévisions sont-ils intégrés > Et quid des prévisions de recettes à l'étranger, souvent majoritaires >
On peut quand même observer la prudence de ne pas intégrer les recettes TNT.

Une révision de ces flux voire du taux aurait pour effet une forte perte comptable exceptionnelle, qui réduirait les capitaux propres et rendrait le taux d'endettement excessif.
Voire même insurportable si les emprunts prévoient des clauses de remboursement immédiat si certains ratios financiers ne sont plus tenus...
A noter quand même que la majorité des emprunts restent des crédits de production en grande partie couverts par la précommercialisation des programmes.