Revue de presse de Roger, suite (Securibourse)

par MEN, samedi 25 août 2007, 19:25 (il y a 6295 jours) @ MEN

INFINEON
LE REVENU: Acquisition stratégique. Nous sommes réservés sur le dossier.

INNATE PHARMA
LE REVENU: Conserver.

IPSEN
JDF: Cession du Ginkor à GTF. Cette cession était attendue. Nous maintenons notre objectif de cours de 38 euros et donc notre conseil de prise de bénéfices dans l’attente de la publication des résultats semestriels, le 29 août.

IPSOS
VF: Toujours plus ambitieux. Après un plus bas au-dessous de 24 euros, le titre a nettement rebondi. On peut encore acheter avec un objectif de 31 euros.
LE REVENU: Ipsos surprend favorablement. La hausse sensible de l’activité du spécialiste des enquêtes au premier semestre va soutenir la hausse des marges. Renforcer. L’activité va rester porteuse et les marges vont s’améliorer: au regard de la qualité de la société, l’action reste bon marché.

JEANJEAN
VF: Une nouvelle progression des ventes est attendue. Les comptes semestriels, qui seront publiés le 2 octobre ne devraient pas décevoir. Acheter pour la qualité des résultats et du rendement.

KAUFMAN ET BROAD
INVESTIR: Nous avions recommandé de conserver le titre. Mais la correction boursière, qui a particulièrement touché le secteur immobilier, nous a surpris par son ampleur. Même si, avec un ratio cours/bénéfices proche de 13 fois pour cette année, l’action semble aujourd’hui faiblement valorisée au regard des multiples historiques, nous jugeons plus prudent d’apporter à l’offre, surtout après l’abaissement des notes de crédit du groupe par plusieurs agences le mois dernier.

KINDY
VF: On peut s’intéresser à l’action à 10,50 euros.

KRAFT FOODS
JDF: Des rumeurs dans la presse anglo-saxone laissent entendre que Warren Buffet aurait pris une participation dans le capital. Mais, malgré l’intérêt manifesté par cet investisseur averti, nous préférons rester à l’écart de la valeur.

LAFARGE
LE REVENU: Acheter vers 109 euros.

LAGARDERE
LE REVENU: Alléger.

LAURENT-PERRIER
LE REVENU: Prudence. La valorisation est trop élevée.
JDF: Nous restons à l’achat sur la valeur avec un objectif de cours relevé de 120 à130 euros.

LDC
VF: A 89 euros, LDC bénéficie toujours d’un potentiel d’appréciation, mais, pour une question de timing, nous préférons jouer un repli.

LDLC.COM
VF: Sanction excessive. Acheter vers 7 euros.

LEGRAND
LE REVENU: Legrand fait à nouveau des étincelles. Près de 18 mois après son retour en Bourse, le spécialiste du petit équipement électrique se distingue par la solidité de ses performances. Renforcer sous 25 euros. Le groupe est bine placé pour capter l’accélération de l’économie mondiale. La valorisation est justifiée par la qualité du modèle industriel, combinant croissance interne et acquisitions. Le titre devrait aussi aiguiser les appétits dans les prochains mois, avec la fin du pacte qui lie les principaux actionnaires.

LIONAX
VF: Une chinoise à Paris. Les aléas restent importants et la difficulté de s’informer sur une entreprise chinoise est réelle. Rester à l’écart.

LVMH
LE REVENU: Conserver.
Renforcer. Activité dynamique. (2 conseils différents dans 2 articles).

M6
INVESTIR: Acheter pour viser 27 euros, soit un potentiel de 25%.

MEETIC
VF: Nous restons prudents. A 21 euros, le titre n’est pas bon marché. D’autant que, compte tenu d’une capitalisation excessive, les projections de bénéfices sont peut-être trop élevées.

METABOLIC EXPLORER
LE REVENU: Avis réservé.

MG INTERNATIONAL
JDF: Un pari trop risqué. Vendre. Le plan de développement nous semble aléatoire.

MICHELIN
LE REVENU: Conserver.

NATIXIS
LE REVENU: Conserver. Le « jeune » groupe bancaire doit doublement faire ses preuves.
INVESTIR: La valeur offre peu de visibilité. Le PER 2007 est parmi oles plus élevés du secteur (10,6 fois). Nous restons donc à l’écart.

NATUREX
JDF: Une politique d’acquisitions bien maîtrisée. Acheter avec un objectif de cours de 62 euros. Les fondamentaux sont bons et Naturex a démontré sa capacité à intégrer les sociétés rachetées.

NESTLE
VF: Rachat massif d’actions. 15,4 milliards d’euros: c’est le montant du plan de rachat de ses propres actions prévu par Nestlé pour les trois prochaines années. Le titre a grimpé de 9,46% en une seule séance. Conserver pour profiter des effets du programme de rachat d’actions.
LE REVENU: Une belle valeur refuge. Des résultats semestriels brillants et l’annonce d’un programme géant de rachats d’actions ont enthousiasmé le marché. Le titre n’est pas surpayé. Renforcer. Ceux qui n’ont pas encore de ligne peuvent se placer, car la valorisation du titre n’est pas excessive.
JDF: Le leader mondial réduit le budget consacré aux acquisitions. Malgré la hausse du prix des matières premières qui pourrait affecter les marges, le groupe s’est offert le luxe de relever ses prévisions pour 2007. Nestlé reste notre valeur favorite dans le secteur. Acheter en visant 550 francs suisses.

NEUF CEGETEL
LE REVENU: Neuf Cegetel innove. Joli coup commercial pour l’opérateur, dont les abonnés peuvent désormais télécharger le catalogue d’Universal Music. Conserver. L’amélioration progressive de la rentabilité reste un soutien pour l’action, même si le potentiel paraît limité à court terme.
INVESTIR: Acheter pour viser 35 euros, soit un potentiel de 23%.

NEWMONT
INVESTIR: Acheter. Toute hausse du cours fera exploser les bénéfices. Viser 44 dollars.

NEXANS
INVESTIR: Acheter pour viser 140 euros, soit un potentiel de 23%.

NEXTRADIO TV
JDF: Acheter avec un objectif de 32 euros.

NICOX
LE REVENU: Avis réservé.

NOKIA
LE REVENU: Des problèmes de batterie. Alléger.

NRJ GROUP
JDF: Nous restons à l’écart avec un objectif de cours de 10 euros.

OFI PRIVATE EQUITY CAPITAL
VF: Des PME décotées. La société de portefeuille a subi des dégagements en Bourse depuis son augmentation de capital en juin. Le titre peut retenir l’attention en diversification des actifs alloués au capital-investissement. Acheter au-dessous de 14 euros.

ONET
LE REVENU: Prises de bénéfices sur le titre. Garder pour jouer l’évolution du capital.

ORCHESTRA KAZIBAO
INVESTIR: Le titre est proche de ses plus hauts historiques. Nous recommandons des ventes partielles.

L’OREAL
LE REVENU: Les chiffres ne devraient pas décevoir. Mais la valorisation reste élevée: un PER 2008 de 21,8 et 19 fois le cash-flow prévu cette année. Alléger.

ORPEA
JDF: Après avoir longtemps recommandé le titre à l’achat, on attendra désormais un repli sous 38 euros pour se repositionner sur le titre avec un objectif de cours de 44 euros.

PAGESJAUNES
INVESTIR: PagesJaunes reste une valeur de croissance avec un fort rendement (6,3% attendus au titre de l’exercice 2007). Acheter pour viser 17 euros.

PERNOD RICARD
LE REVENU: Alléger.
INVESTIR: Du défensif, rien que du défensif. Acheter pour viser 190 euros, soit un potentiel d’appréciation de 26%.

PEUGEOT
LE REVENU: Conserver.
JDF: Dans l’optique de l’annonce, le 4 septembre, des objectifs chiffrés du plan de relance de Christian Streiff, notre préférence va dans l’immédiat à Peugeot; Viser 75 euros.
INVESTIR: Acheter pour viser 75 euros.

PHARMAGEST INTERACTIVE
JDF: Croissance modeste au premier semestre. Le titre, qui s’est replié, est valorisé 1,9 fois les ventes 2007, dans la moyenne du secteur de l’édition de logiciels. On pourra revenir à l’achat sous 44 euros pour viser 50 euros.
INVESTIR: Un premier semestre en demi-teinte. La visibilité est correcte du fait d’une part importante d’activités récurrentes. Le potentiel de croissance est élevé à moyen terme. Sur la base de PER 2007 et 2008 de respectivement 17,6 et 15,5 fois, la valeur reste abordable. Nous restons acheteurs avec un objectif de 55 euros.

PISCINES DESJOYAUX
JDF: Des réserves de croissance à l’international. Nous confirmons notre conseil d’achat. Notre objectif de cours est relevé à 95 euros, ce qui correspond à un peu moins de 15 fois nos attentes de bénéfices pour le prochain exercice.

PISCINES GROUPE GA
JDF: Une valorisation trop élevée. Achat sur repli vers 15,50 euros. Les perspectives sont prometteuses, mais la valorisation élevée. Objectif de cours: 19 euros.

PPR
LE REVENU: Renforcer vers 114 euros. La récente baisse constitue une bonne opportunité.

PSB INDUSTRIES
VF: Confiante pour le reste de l’année, la direction a confirmé ses objectifs annuels: une croissance des bénéfices de 5% et une marge opérationnelle de 10%. Conserver en visant 45 euros.
LE REVENU: Bonne visibilité sur l’exercice. Renforcer.
JDF: Le groupe est sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs de 2007. Ce qui conforte notre conseil d’achat et notre objectif de cours de 48 euros.
INVESTIR: Un semestre convenable malgré les retards du pôle chimie. PSB a souffert, comme toute la cote, de la correction des dernières semaines. Nous maintenons notre conseil d’achat pour jouer la croissance régulière de la société, avec un objectif de 48 euros.

PUT TURBO CAC 40
LE REVENU: Réaliser vos gains. Nous parions désormais sur une remontée progressive de l’indice. Pour amplifier le mouvement, les investisseurs avertis pourront acheter en spéculatif le Call Turbo (code 3516C). Attention: si l’indice touche 4800 avant le 21 décembre, le call vaudra zéro.

RADIALL
VF: Confiance malgré tout… Le spécialiste des connecteurs et composants électroniques a confirmé ses ambitions élevées pour l’exercice en cours. Après avoir atteint des sommets (115 euros), le titre est nettement retombé. La société ne se paie que 8 fois le résultat d’exploitation 2007. Conserver en visant 108 euros.

RALLYE
INVESTIR: Acheter pour viser 62 euros, soit un potentiel de 37%.

RENAULT
LE REVENU: L’heure de vérité approche. Conserver. L’accélération de la rentabilité au premier semestre est de bon augure. Elle contribue à entretenir la confiance des analystes.
JDF: Redescendue sous le seuil des 100 euros, l’action Renault redevient particulièrement attrayante.
INVESTIR: Rester à l’écart.

REPSOL
LE REVENU: Conserver en portefeuille.

RHODIA
INVESTIR: Nous maintenons notre conseil d’achat spéculatif avec un objectif relevé à 35 euros.

RICHEMONT
LE REVENU: Renforcer pour l’horlogerie.

RIO TINTO
LE REVENU: Rio Tinto est-il revenu à un cours d’achat> Le recul des prix des métaux non ferreux a pesé sur les titres du secteur, Rio Tinto en tête. Il avait cartes beaucoup monté. Eviter. Ne pas céder à la tentation de revenir à l’achat du titre de ce conglomérat minier. La conjoncture désormais très incertaine de 2008 incite à la prudence. Et nous préférons BHP Billiton.

ROCHE
LE REVENU: Ventana se fait désirer. Conserver.

RYANAIR
LE REVENU: Grignotage de Aer Lingus. Profiter du repli pour acheter.

SAINT-GOBAIN
LE REVENU: Conserver.

SANOFI-AVENTIS
VF: Le cours du laboratoire a perdu 16% depuis le 1er janvier et rien n’indique une inversion de tendance. Ne pas se précipiter pour acheter.
LE REVENU: Alléger.
INVESTIR: Sanofi doit encore convaincre. Les prochaines échéances sont susceptibles de faire rebondir le titre, qui recèle désormais une dimension spéculative liée à sa très faible valorisation (PER 2007 de 11 fois). Nous restons acheteurs à titre spéculatif avec un objectif de 68 euros.

SARTORIUS STEDIM BIOTECH
JDF: En dépit de résultats décevants, la fusion devrait selon nous porter ses fruits l’an prochain. Le titre se négocie 17 fois le bénéfice net estimé pour 2008, ce qui reste raisonnable compte tenu du profil de croissance. Achat spéculatif maintenu avec un premier objectif de 52 euros.

SCHNEIDER ELECTRIC
LE REVENU: Acheter vers 89 euros.

SCOR
VF: La valeur a été pénalisée dernièrement, dans le sillage des financières. Profiter de la faible valorisation pour se positionner. Après des années difficiles, le groupe prend un nouveau tournant.
LE REVENU: Scor exige de la patience. Malgré une progression de 55% de l’activité semestrielle, le titre du réassureur enregistre un nouvel accès de faiblesse. Conserver. Le redressement commercial va porter ses fruits. Mais il impose de la patience: à court terme, l’action s’avère correctement valorisée.
JDF: Achat. Le titre se trait aujourd’hui à des niveaux très bas, environ 7 fois nos pronostics de bénéfice pour 2007. C’est un excellent point d’entrée, d’autant que grâce à ses dernières acquisitions Scot atteint enfin une taille critique sur le marché mondial. Objectif à 18 mois: 22,50 euros.

SEB
VF: La Chine ouvre enfin ses portes. Un an après l’annonce de l’acquisition du numéro un chinois des articles culinaires Supor, SEB va concrétiser l’opération. Profiter du récent repli pour acheter. Le marché ne prend pas totalement en compte les retombées de cette acquisition.

SECHILIENNE
VF: Le cours, qui s’était replié de 10% depuis son plus haut et ne se paie que 23 fois les bénéfices attendus en 2008, a commencé à regagner du terrain, étant donné le foisonnement de projets.
INVESTIR: Epargné par le cyclone Dean. En juillet, nous avions sélectionné la valeur parmi nos cinq favorites dans le secteur de l’énergie. Nous renouvelons notre conseil d’achat pour viser 60 euros.

SECURIDEV
INVESTIR: En bonne gestion, on pourra concrétiser une partie de ses plus-values.

SELECTIRENTE
JDF: Acheter. La petite foncière spécialisée dans les murs de magasins a publié des résultats semestriels qui confirment son dynamisme. Sa valorisation reste raisonnable. Objectif à 18 mois: 60 euros.

SES
INVESTIR: Acheter pour viser 19 euros, soit un potentiel de 24%.

SHELL
LE REVENU: Renforcer aux cours actuels.
INVESTIR: La stratégie commence à payer. Nous redevenons achteurs de la valeur pour viser 31 euros. Le titre est coté en euros à Amsterdam.

SOCIETE GENERALE
LE REVENU: Conserver. La banque demeure un modèle de rentabilité. La baisse est trop sévère.
INVESTIR: Moins attrayant. On profitera du rebond pour alléger les positions.

SODEXHO
VF: Analyse graphique: le titre a déjà rebondi sur le support à 42,54 euros. Attendre une petite correction à court terme pour acheter. Les objectifs de la hausse se situent à 47,11 et à 50,71 euros. L’invalidation est placée sous le support majeur en clôture.

STMICROELECTRONICS
LE REVENU: Alléger.

STS GROUP
LE REVENU: En avance sur ses objectifs. Garder.

SUEZ
LE REVENU: Acheter vers 37 euros.

SULZER
LE REVENU: Des résultats en ligne. Vendre. Le groupe aura du mal à tenir son rythme actuel de croissance.

SWATCH
LE REVENU: L’horlogerie à la fête. Renforcer. Les excellentes perspectives justifient un PER 2008 de 17.

TECHNIP
INVESTIR: Acheter pour viser 70 euros, soit un potentiel de 27%.

TELEPERFORMANCE
LE REVENU: Déconvenue brésilienne. Conserver.
INVESTIR: Acheter pour viser 37 euros, soit un potentiel de 27%. Nous réduisons de 1 euro notre objectif de cours pour tenir compte de la perte d’un contrat majeur. Nous restons toutefois confiants dans la capacité de Teleperformance à maintenir un rythme de croissance soutenu tout en améliorant progressivement ses marges.

TF1
LE REVENU: TF1 revient sur ses plus bas. Acheter vers 20 euros. Ce point bas depuis 4 ans peut constituer un point d’entrée afin de viser 24 euros à brève échéance.

THALES
VF: Redressement bien engagé. 12Mds€ de chiffre d’affaires prévu pour 2007. Acheter avec un objectif de cours de 48 euros.

THEOLIA
JDF: Une activité qui a le vent en poupe. Achat spéculatif avec un objectif de 34 euros. Les objectifs sont ambitieux, mais la société est positionnée sur un marché promis à un bel avenir.

TOD’S
LE REVENU: Conserver. Fort développement.

TOTAL
LE REVENU: Conserver.
JDF: Achat. Le profil de production du groupe pétrolier continue de susciter des interrogations chez les investisseurs. Il devrait, selon nous, être en mesure de lever tous les doutes au cours des prochains mois. Ce dont profitera le titre. Objectif à 18 mois: 68 euros.

TRANSGENE
LE REVENU: Conserver.

UBISOFT
JDF: La valorisation est élevée, mais se justifie pleinement par l’attrait spéculatif sur la valeur. Achat en visant 55 euros.

UNIBAIL-RODAMCO
LE REVENU: Conserver.

UNILEVER
JDF: Enfin prêt pour de nouvelles acquisitions> Le conglomérat a annoncé un nouveau plan de réduction des coûts. D’autres cessions sont également prévues dans les prochains mois. Ce qui laisse augurer de nouveaux gains en matière de rentabilité. On peut donc acheter la valeur à titre spéculatif pour jouer la poursuite du redressement, avec un objectif fixé à 28 euros.

VALLOUREC
VF: Analyse graphique: la résistance à 186,55 euros pourrait donner lieu à un léger repli du titre. La zone de prix comprise entre 164,70 et 175 euros constitue de ce fait une opportunité d’achat, dans l’optique d’une reprise de la hausse à 202,20 euros lors des prochaines semaines. Ce scénario serait toutefois invalidé en cas de clôture au-dessous de 162 euros.
LE REVENU: Conserver.
INVESTIR: Pour entrer à 20% au-dessous du plus-haut historique. Acheter pour viser 230 euros, soit un potentiel d’appréciation de 19%.

VEOLIA
LE REVENU: Les investisseurs anticipent une accélération du résultat opérationnel au deuxième trimestre. En outre, ils comptent sur l’annonce d’une pause dans la stratégie d’acquisitions du groupe. Renforcer.

VESTAS
LE REVENU: Bonnes surprises. Conserver.

VINCI
LE REVENU: Conserver.
INVESTIR: Pour redécouvrir le secteur des concessions. Acheter pour viser 62 euros, soit un potentiel d’appréciation de 20%.

VIVALIS
LE REVENU: Renforcer.

VIVENDI
LE REVENU: Renforcer vers 28,50 euros. L’action souffre d’une décote excessive.

VRANKEN POMMERY
LE REVENU: Conserver. La valorisation reste attrayante.
JDF: Profiter de tout repli sous 51 euros pour acheter l’action avec un objectif de cours de 60 euros.

WAL-MART
VF: A la recherche d’un nouveau souffle. Forces: une force de frappe financière; potentiel à l’international. Faiblesses: échecs sur le continent européen; un concept discount qui se cherche; une rentabilité qui s’érode; une image dégradée.

WPP
LE REVENU: Bon début d’année. Attendre. A 16 fois les bénéfices 2007, l’action est correctement valorisée.

ZODIAC
INVESTIR: Acheter pour viser 67 euros, soit un potentiel de 27%.

INVESTIR: Interview de Vincent Lequertier, gérant d’Orsay Investissement. Ses 5 valeurs favorites sont actuellement:
Esso
Zodiac
PAGESJAUNES
DANONE
Suez.

INVESTIR
Le Conseil de la semaine: Air France-KLM
Le coup de cœur de la semaine: Boursorama
La valeur à découvrir: Barbara Bui.