Revue de presse du 21/4. de Roger (J----->Fin) (Securibourse)

par Mesto, samedi 21 avril 2007, 19:19 (il y a 6419 jours) @ Mesto

JACQUET METALS
VF: Bon démarrage de l’activité, mais la marge opérationnelle pourrait diminuer. Jacquet bénéficiait en effet de prix d’approvisionnement fixés en 2003. Mais ils doivent être renégociés. Conserver.

JCDECAUX
LE REVENU: Accord étendu avec Unilever. Renforcer.
JDF: Deux fonds d’investissement favoris pour la reprise de Clear Channel Outdoor. Renforcer à titre spéculatif. Le rachat de Clear Channel Outdoor n’est pas indispensable pour JC Decaux, même s’il lui permettrait de doubler de taille.

KORIAN
LE REVENU: Prendre des profits. Le titre est cher. Les acquisitions pèsent sur les profits.

LAFARGE
LE REVENU: Lafarge poursuit son élan vers de nouveaux records. Renforcer. Le dividende de 3 euros proposé à l’assemblée générale fait ressortir un rendement de 2,5% aux cours actuels. La valeur garde un intérêt spéculatif.

LAFUMA
VF: Le groupe résiste bien, mais son objectif d’une hausse de 10% du chiffre d’affaires annuel est réduit à 5%. Après les prises de bénéfices conseillées à 58 euros, conserver le solde.
LE REVENU: Résultat semestriel en ligne. Renforcer. A 13 fois le PER estimé pour cette année, la valorisation reste modérée.

LAGARDERE
JDF: Rester à l’écart. Depuis la présentation fin janvier d’un plan stratégique peu convaincant de Lagardère Active Media, le groupe a perdu la confiance des marchés financiers.

LEGRAND
LE REVENU: Conserver.

LUCIA
INVESTIR: Le retour en grâce de La Défense. Le cours actuel est inférieur à la valeur minimale de l’ANR. On pourra donc acheter en visant 67 euros.

M6
VF: La chaîne gagne des parts de marché. Acheter sans dépasser 28 euros.

MAUREL ET PROM
INVESTIR: Les nouveaux paris de Maurel et Prom sont moins risqués qu’il n’y paraît. Nous avons choisi depuis janvier 2006 de rester à l’achat spéculatif sur le titre. Il serait vraiment dommage de se priver de la seule société d’exploration dans le secteur des matières premières cotée à la Bourse de Paris. Une OPA de la part d’une société indienne ou chinoise ou autre est toujours possible. Il n’est pas inintéressant d’avoir en portefeuille une valeur dont le rendement est assuré pour 2007 et 2008. Notre objectif de cours est de 19 euros.

LEON DE BRUXELLES
LE REVENU: Conserver pour jouer le redressement des marges.

MCDONALD’S
LE REVENU: Premier trimestre prometteur. Renforcer.
JDF: Prise partielle de bénéfices >53 dollars.

MANITOU
VF: Une stratégie de développement pertinente. Acheter sur repli à environ 37 euros. Au cours actuel, la valorisation nous semble en effet un peu tendue, réduisant le potentiel de la valeur à l’horizon de quelques mois. La moindre turbulence sur les marchés devrait peser sur la valorisation du groupe, qui reste néanmoins d’ici à plusieurs années, un excellent investissement.

MANUTAN
VF: Les résultats devraient profiter de la croissance des ventes. Le groupe recherche toujours une acquisition. De bonnes nouvelles, mais le rebond du titre incite de passer d’acheter à conserver.
JDF: Acheter. Ce distributeur par correspondance de produits industriel retrouve le chemin de la croissance tout en gagnant de précieux points de rentabilité.

MERCK AND CO
VF: Achat spéculatif. Les fondamentaux redeviennent solides, selon les analystes. Dans l’Etat du New Jersey, un juge fédéral a jugé irrecevable une class action engagée par des patients sous Vioxx.

METRO AG
JDF: Prise partielle de bénéfices > 60 euros.

MGI COUTIER
VF: Acheter à titre spéculatif pour profiter du rendement. Si l’acenir est incertain, la direction fait preuve de rigueur dans sa gestion. Le dividende à 1,30 euro fait ressortir un rendement de 5,5%.
LE REVENU: Le groupe a confirmé sa capacité de résistance dans un environnement difficile en 2006 et vise la croissance en 2007. Acheter vers 25 euros. L’activité de l’équipementier semble entrer dans un cycle plus favorable, alors que l’environnement est moins tendu.
JDF: Le retour à la croissance des ventes est prévu pour 2007. Le titre procure un rendement supérieur à 5%. Nous repassons à l’achat dans une optique spéculative vers 24 euros pour jouer le redressement des marges à moyen terme, avec un objectif porté à 28 euros.
INVESTIR: MGI considère qu’il devrait bénéficier d’un retour à la croissance de son activité et faire progresser ses marges.

MICHELIN
LE REVENU: Pour le premier trimestre, le marché attend confirmation des prévisions optimistes formulées à l’occasion de la présentation des comptes annuels, mi-février. Attendre un net repli.

MR BRICOLAGE
LE REVENU: Acheter sous 21 euros. La rentabilité va s’améliorer.

NATIXIS
LE REVENU: Alléger. Le système de gouvernance du groupe nous semble peu convaincant.
JDF: Nous passons d’achat spéculatif à prise partielle de bénéfices.

NATUREX
VF: Cap sur le marché américain. Les perspectives restent attrayantes pour 2007. L’action pourra être conservée.
LE REVENU: L’action est chère, mais la croissance accélère. Poursuite de la croissance interne et nouvelles acquisitions: les perspectives du groupe sont favorables. Renforcer. La valorisation du titre est généreuse (PER 2007 estimé à 26). Mais la croissance reste soutenue, notamment grâce aux acquisitions.
JDF: Les multiples de capitalisation sont élevés, mais se justifient par des forts leviers de développement dans les métiers du groupe. Viser 62 euros.

NESTLE
LE REVENU: Le groupe opère un recentrage prometteur sur la nutrition infantile. Renforcer. La stratégie de Nestlé accélère avec cette acquisition qu’il négociait depuis plusieurs mois. Le titre devrait s’apprécier avec la hausse de la rentabilité.

NETBOOSTER
LE REVENU: Déjà un très beau parcours en Bourse. Le spécialiste du marketing en ligne vise les 100 millions d’euros de ventes en 2009. Des acquisitions sont à l’étude. Renforcer. Le groupe fédère son métier en rachetant des entreprises à des prix attrayants. Un levier fort pour cette valeur de croissance.

NEUF CEGETEL
LE REVENU: Neuf Cegetel sur le point de rafler à Iliad sa place de challenger. Le groupe devrait conclure prochainement le rachat de Club Internet aux dépens d’Iliad. Il deviendrait numéro deux du secteur. Nous restons positifs. La société est bien gérée et devrait rester solide dans les années à venir. En outre, l’action dispose d’un attrait spéculatif. Un rachat de Neuf Cegetel par SFR reste d’actualité.
INVESTIR: Nous passons de conserver à acheter pour viser 35 euros.

NEXANS
VF: Le chiffre d’affaires du premier trimestre est de bon augure. Le marché a d’ailleurs salué cette publication. Mais le potentiel du titre commence à se résorber ce qui nous incite à conserver.
JDF: Acheter avec comme objectif 130 euros. L’activité du début de l’année conforte les prévisions établies par la direction en février.
INVESTIR: Une activité en grande forme. Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de cours légèrement ajusté à la hausse de 122 euros.

NEXTRADIOTV
VF: Le groupe s’apprête à lancer une augmentation de capital. Attendre.

NRJ GROUP
VF: La rentabilité va être durablement affectée par les projets en cours. Conserver.

NUMICO
LE REVENU: Numico impressionne mais le titre stagne. Renforcer. Les perspectives 2007 sont excellentes.

NYSE EURONEXT
VF: On peut conserver.

ORCHESTRA KAZIBAO
INVESTIR: La stratégie, qui mise sur la croissance plus que sur la rentabilité, est audacieuse mais peut être risquée. Cependant, la décote du titre par rapport à son actif net plaide encore piur un achat, en visant 10 euros.

L’OREAL
VF: Le numéro un garde la main. Depuis mars, le cours du numéro un mondial des cosmétiques réalise un beau parcours. Conserver avec un objectif relevé à 93 euros.
LE REVENU: Début d’année en fanfare. Conserver. Le titre s’est apprécié de 19% depuis que nous sommes repassés à l’achat le 21 avril 2006. La hausse devrait se poursuivre, compte tenu du rebond de la croissance attendu cette année.
JDF: L’accélération de la croissance est confirmée ainsi que les objectifs annuels. Nous conseillons d’acheter le titre sous 87 euros, pour viser désormais 100 euros.
INVESTIR: La faiblesse du dollar constitue un handicap pour le groupe mais il semble avoir retrouvé une nouvelle dynamique interne. Nous restons acheteurs avec un objectif remonté à 100 euros.

ORPEA
LE REVENU: Renforcer. La valorisation de l’immobilier peut faire monter le titre.

PENAUILLE POLYSERVICES
JDF: Nous passons d’acheter à vendre.
INVESTIR: Les porteurs de Penauille Polyservices conserveront leurs titres.

PERNOD RICARD
LE REVENU: Patrick Ricard évoque sa suite. Renforcer.

PEUGEOT
LE REVENU: Renforcer.
INVESTIR: Nous demeurons à l’achat avec un objectif relevé à 67 euros.

PHILIPS
VF: La mutation du groupe vers des métiers à plus forte marge, comme le médical, nous semble en grande partie intégrée dans la valorisation. Mieux vaut donc prendre une partie de ses bénéfices.
LE REVENU: L’action bondit grâce à la hausse des résultats. Les investisseurs ont salué le résultat opérationnel 2006 et la confirmation des objectifs 2007 en faisant grimper le titre. Renforcer. La tendance reste bonne, alors que la division médicale peut faire bien mieux sur les prochains trimestres.

PIERRE ET VACANCES
LE REVENU: Conserver. Le redressement est en bonne voie.

PPR
LE REVENU: Conserver. L’intégration de Puma aura un impact financier positif.
JDF: Nous passons d’achat en baisse à achat.

PROMEO
VF: Des campings en or. Parcours boursier sans faute pour le promoteur immobilier sétois. 94 M€ de commandes fin mars, soit 130% du chiffre d’affaires 2006. Prise partielle de bénéfices. Conserver précieusement le solde, afin de miser à moyen terme sur la réussite de plan stratégique à l’échéance 2010.
JDF: Le promoteur accélère sa diversification dans le domaine du tourisme, tout en conservant des niveaux de marges très élevés. Toutefois, après le superbe parcours du titre, nous recommandons des prises partielles de bénéfices.
INVESTIR: A 61,55 euros, l’action se négocie 18,5 fois l’estimation de bénéfice par action 2007, ce qui nous semble bien valorisé. Compte tenu du beau parcours boursier, on pourra prendre une partie de ses bénéfices.

PSB INDUSTRIES
VF: Le rythme soutenu de la croissance est de bon augure pour la rentabilité. PSB mène bien sa barque et dispose de solides positions sur le ses marchés. Conserver avec un objectif relevé à 44 euros.

RADIALL
VF: La société devrait enregistrer une croissance proche de 10% en 2007 et améliorer encore ses marges. Mais la valorisation intègre en partie ces bonnes nouvelles. Conserver pour viser 105 euros.

REMY COINTREAU
VF: L’objectif d’une croissance interne à deux chiffres du bénéfice opérationnel courant devrait être confirmé. La valorisation, correcte, intègre la dimension spéculative. Conserver.
LE REVENU: Toujours au plus haut et survalorisé. Avis négatif. Le groupe est bien géré et sa stratégie efficace, mais la valorisation du titre nous paraît exagérée et sans rapport avec les fondamentaux.
JDF: Rester à l’écart. A 23 fois nos prévisions de bénéfice pour 2008, le titre se paie bien plus cher que le numéro deux du secteur, Pernod Ricard (18,5 fois), ce qui n’est pas justifié.
INVESTIR: La valeur, soumise à spéculation fréquente, étant déjà chère, conserver simplement le solde (objectif: 55 euros) après les allégements bénéficiaires effectués en début d’année.

RENAULT
VF: Renault en berne. Il n’y a rien à attendre du chiffre d’affaires du premier trimestre, qui sera médiocre. A 91 euros, le titre fait preuve d’une étonnante résistance.

REXEL
INVESTIR: Un marché qui tarde à se laisser séduire. Nous sommes acheteurs du titre pour viser un objectif de cours de 20 euros.

RODRIGUEZ
JDF: Acheter aux niveaux actuels pour viser un premier objectif de cours à 45 euros dans la perspective de la publication des comptes semestriels le 15 mai.

RUE DU COMMERCE
JDF: Achat avec un objectif de 6,90 euros.

RYANAIR
JDF: La compagnie irlandaise dégage des marques très élevées. La société se négocie avec une prime justifiée par rapport aux compagnies traditionnelles. Viser un objectif de cours de 8,50 euros.

SANOFI-AVENTIS
LE REVENU: Conserver.

SAP
JDF: C’est le moment d’acheter l’action de l’éditeur de logiciels allemand SAP. Achat spéculatif avec un objectif de 41 euros.

SCHNEIDER ELECTRIC
JDF: Renforcer vers 100 euros. Après le succès de l’augmentation de capital destinée à financer partiellement le rachat d’APC, nous restons extrêmement positifs sur le dossier, en relevant de 110 à 115 euros notre objectif de cours.
INVESTIR: Début d’année tonitruant. Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de cours relevé à 120 euros.

SCOR
JDF: Le dossier est risqué. Le prix proposé par Scor aux minoritaires du groupe suisses est suffisamment élevé pour faire fuir tout chevalier blanc. Prendre des bénéfices partiels au-dessus de 23 euros.

SEB
VF: Un pied en Chine. Bonne nouvelle! Seb a reçu le feu vert du ministère du commerce chinois pour racheter Supor Cookware. Il est encore temps d’acheter.
LE REVENU: Le marché salue la fin heureuse du feuilleton Supor. Conserver. Les perspectives restent favorables.

SETFORGE
VF: Rester à l’écart. Même bénéficiaire, la société ne dégage quasiment jamais de capitaux disponibles pour l’actionnaire.

SIEMENS
LE REVENU: Vente de VDO envisagée. Renforcer.

SINCLAIR PHARMA (Introduction)
INVESTIR: Nous conseillons de rester à l’écart.

SMOBY
LE REVENU: Accord de reprise avec MGA Entertainment. Attendre les modalités de reprise.
JDF: Rester à l’écart dans l‘attente des modalités de l‘opération..

SMTPC
INVESTIR: Croissance soutenue et régulière. Au cours actuel, la valeur peut encore s’apprécier. La conserver pour viser 45 euros.

SOCIETE GENERALE
LE REVENU: Renforcer. L’intérêt spéculatif est réel.
JDF: La Société Générale ne pourrait être vendue qu’au prix fort. Renforcer les positions à titre spéculatif vers 153 euros avec un nouvel objectif de cours de 176 euros.
INVESTIR: Nous relevons notre objectif de 153 à 165 euros.

SODEXHO ALLIANCE
LE REVENU: Rachat de Tir Groupé. Conserver. Le titre est proche de ses plus hauts.

SOITEC
VF: Au ralenti. Rester à l’écart pour le moment. Le titre risque encore de souffrir à court terme.
LE REVENU: Soitec attaqué en Bourse sur fond de ralentissement de la croissance. Optimiste pour la fin de l’année, l’équipementier confirme qu’il devrait tourner au ralenti au premier semestre. Le titre est attrayant. Acheter en spéculatif vers 17 euros. La croissance des ventes devrait repartir dans la deuxième partie de l’année. La valorisation est redevenue raisonnable (PER 2007 de 21).
JDF: Le premier semestre 2007/2008 s’annonce difficile en raison des ajustements de stocks des deux premiers clients AMD et IBM. Dans un souci de prudence, nous restons acheteurs, mais abaissons notre objectif de cours à 23 euros.
INVESTIR: De nombreuses incertitudes ne sont pas levées. Nous recommandons d’attendre un repli de l’action vers 14,50 euros pour revenir à l’achat de la valeur dont les perspectives sont séduisantes à long terme.

SOPRA GROUP
INVESTIR: Nous restons acheteurs de la valeur, avec un objectif de cours légèrement rehaussé à 84 euros, pour les perspectives de la SSII.

STALLERGENES
JDF: Les perspectives sont bien orientées dans le marché de la désensibilisation et Stallergènes est bien positionné pour en bénéficier Profiter de tout repli sous 53 euros pour se positionner avec un objectif maintenu à 60 euros.
INVESTIR: Bond spectaculaire des ventes. Nous restons acheteurs du titre et maintenons un objectif de cours de 63 euros. Au dynamisme commercial, il faut ajouter un autre atout: la valeur conserve un attrait spéculatif compte tenu du désengagement potentiel de Wendel Investissement (46,9% du capital).

SYNERGIE
LE REVENU: Synergie bute sur une résistance à 39 euros. Renforcer. Avec un PER 2007 estimé de 13, le groupe a les moyens de ses ambitions. La conjoncture est porteuse en France.

TESSI
LE REVENU: Tessi se dirige lentement vers la limites des 55 euros. Conserver. Le groupe est doté d’une trésorerie nette de 28,3 millions d’euros. Le bila est sain. Il faut donc garder la valeur en portefeuille en pensant au long terme.

TF1
VF: La rentabilité va rebondir cette année. Acheter vers 25 euros.

THALES
VF: De nouveau sur la brèche. Conserver avec un objectif de cours de 50 euros. La soulte à régler pour mettre la main sur 25% de DCN est moins importante que prévu.
JDF: Acheter avec un objectif de 49 euros.

THERMADOR GROUPE
VF: Profiter de l’envol du titre. La cote du distributeur a fortement remonté depuis le début de l’année. A environ 160 euros, le titre nous semble correctement valorisé. Solder une partie de la position, le dividende 2006 ayant été versé le 13 avril.

TOTAL
LE REVENU: Total joue la carte du gaz arabe. La compagnie pétrolière française concourt avec des groupes étrangers sur un important contrat aux Emirats Arabes Unis. Conserver le titre en portefeuille. La valorisation reste très raisonnable avec un PER 2007 de 10, dans un contexte énergétique toujours porteur.

TOUPARGEL
JDF: La société dispose de multiples leviers pour améliorer sa rentabilité, mais aussi son chiffre d’affaires. Et ce d’autant qu’elle dispose d’une capacité financière lui permettant d’effectuer une acquisition significative. Nous conseillons d’acheter la valeur, avec un objectif de cours à 18 mois relevé à 52 euros.

TRANSGENE
VF: Transgene s’allie à Roche. La bonne nouvelle a fait s’envoler l’action de 18,8% en deux séances.

VALEO
JDF: Renforcer sous 40 euros. La perspective d’un accord entre la direction et le fonds Pardus enlève au titre un peu de son aspect spéculatif. Toutefois, l’équipementier automobile reste convoité par plusieurs fonds d’investissement.

VALLOUREC
JDF: Nouvelle flambée spéculative. Vallourec paraît une cible de choix: ce groupe est faiblement valorisé, ses perspectives d’activité sont excellentes, et son tout de table est devenu complètement éclaté. Renforcer les positions pour viser 250 euros.
INVESTIR: Objectif de cours: 240 euros.

VIAL
JDF: Prise partielle de bénéfices >42 euros.

VILMORIN
LE REVENU: Vilmorin démarre l’exercice sur une bonne note. L’intégration de l’activité grandes cultures de Limagrain, rachetée il y a un an, se déroule mieux que prévu. Renforcer. Le semencier a changé de dimension. Il va encore profiter de nombreuses synergies.
INVESTIR: Après un gain de 25% en trois mois, nous avons préconisé des allégements début février, autour de 75 euros. Conserver le solde avec un objectif de 85 euros.

VOLKSWAGEN
JDF: Renforcer. Le constructeur a annoncé des ventes records pour le premier trimestre et continue d’améliorer sa base de coûts. En outre, des rumeurs sur les mesures que pourrait imposer Porsche entre tiennent la spéculation. Un nouveau groupe est en train de voir le jour avec des synergies à la clé. Objectif de cours inchangé à 130 euros.

VOYAGEURS DU MONDE
JDF: On pourra prendre des bénéfices partiels sur la valeur.

ZODIAC
VF: Recentrage sur l’aéronautique. Après la suspension de cours de lundi, le dégagement des familles fondatrices du groupe, prélude à la restructuration du secteur, ne faisait pas de doute. Mais ce ne sera pas pour cette fois-ci. Avec une hausse de 5%, à 5 euros à la reprise de cotation, le marché a apprécié la manœuvre. Conserver le titre avec un objectif de 65 euros.
LE REVENU: L’équipementier aéronautique va se désengager de sa branche marine. Cette décision est vue d’un très bon œil. Renforcer. Le recentrage sur l’aéronautique renforce l’intérêt spéculatif du dossier. Les perspectives de croissance restent soutenues.
JDF: Nous passons de prise partielle de bénéfices à achat en baisse. Zodiac est l’une des valeurs les plus chères du secteur. L’affaire conserve néanmoins un attrait spéculatif lié à une possible évolution du capital. On attendra un repli sous 52 euros pour renforcer les positions avec un objectif de cours relevé à 60 euros.
INVESTIR: Après la montée du titre et en attendant la publication des résultats semestriels prévue le 26 avril avant Bourse, nous conserverons en visant 62 euros.