merci mareva et bon we à tous

par ayrton14, samedi 06 novembre 2004, 08:06 (il y a 7324 jours) @ mareva

» JOURNAL DES FINANCES- N°6101-06/11/2004- PAGE14
» Mr Brongniart a repéré pour vous
» TRANSPORTS DU NORD
» Une belle valeur de rendement.
» Delphine Deshayes
»
» L'ENTREPRISE GENERALE DE TRANSPORTS DU NORD (EGTN), petite société du nord
» de la France peu connue des investisseurs, vaut pourtant le détour. Cette
» entreprise, veille de cent quinze ans, était initialement connue sous le
» nom des Etablissements Jean Pierchon & Cie, avant d'être reprise en 1976
» par la famille Cochez, détentrice aujourd'hui de 52 % du capital. Les
» activités historiques de stockage, d'entreposage et de conditionnement
» demeurent la principale source de revenus du groupe, et représentent 56,3
» % des facturations. Mais l'EGTN est également présente dans le travail
» temporaire (25,9 % des ventes) et l'affinage de fromages (17,8 % des
» facturations), via ses deux filiales CDTI et Lebeau. La diversité des
» revenus s'explique en partie par la forte dépendance de la société à de
» gros clients au sein de son activité historique. Cette stratégie continue
» de faire ses preuves. Au premier semestre, si le chiffre d'affaires a
» accusé un repli de 5 %, pour s'établir à 8,2 millions d'euros, la société
» familiale a vu sa rentabilité d'exploitation passer de 5,8 % à 6,8 % du
» montant du chiffre d'affaires et le résultat net de 0,337 million à 0,344
» million d'euros.
»
» Sur l'ensemble de l'année 2004, nous envisageons un résultat net de 0,78
» million d'euros, en hausse 2,5 % par rapport à l'an passé. Cette
» estimation est capitalisée 15 fois au cours actuel. La progression
» attendue des résultats promet une nouvelle fois le versement d'un
» dividende élevé. Au titre de l'année 2003, le dividende global s'est élevé
» à 5,4 euros par action, ce qui correspond à un rendement global de 7,9 %.
» Compte tenu des perspectives bénéficiaires du groupe, un dividende net de
» 3,7 euros par action au titre de l'année 2004 nous semble envisageable. Il
» procurerait un rendement net de 5,4 %.
»
» La solidité du bilan constitue un autre atout majeur pour le groupe EGTN
» qui jouit en effet d'une trésorerie nette de 4,45 millions d'euros à la
» fin juin 2004 (25,8 euros par action). Un montant à rapporter à des fonds
» propres de 11,4 millions d'euros, équivalant à tout juste une fois la
» capitalisation boursière. La valeur d'entreprise (capitalisation boursière
» - trésorerie nette) ne représente par ailleurs que 0,45 fois notre
» estimation de chiffre d'affaires pour 2004, ce qui n'est pas très élevé
» pour un transporteur. La bonne santé du bilan se lit également dans
» l'absence de survaleurs mais aussi dans le montant significatif des
» immobilisations corporelles, qui atteignent près de 6 millions d'euros.
» Propriétaire notamment de nombreux entrepôts (près de 45.000 mètres carrés
» de locaux à Santes, près de Lille), l'EGTN se veut en effet une valeur
» d'actifs. Nous conseillons d'acheter la valeur pour son rendement, sa
» solidité financière et la bonne gestion du groupe. Notre objectif de cours
» est de 77 euros.