article sur Trader CM ?

par ayrton14, vendredi 03 mars 2006, 11:22 (il y a 6851 jours) @ sacréfilou

E. S.
n° 3169
paru le 03/03/2006

Le récent parcours boursier du groupe de presse spécialisé dans les petites annonces n'a pas été très glorieux ! Depuis le début de l'année, il a en effet abandonné 12 %, alors que le CAC 40 a progressé de 6 %. Cette contre-performance a certes plusieurs causes. Le marché a notamment été déçu par la valorisation de Trader Media East (TME), qui regroupe les anciennes activités du groupe en Europe de l'Est et a été introduit en Bourse début février à Londres. Autre sujet de déception pour certains analystes : le chiffre d'affaires 2005 (hors TME) a atteint 309 millions d'euros, soit une croissance de 4 % à données constantes. Un chiffre qui masque en fait un léger recul des publications papier (- 1,1 %), plus que compensé par une forte croissance dans Internet (+ 33,5 %).

Du côté des bonnes nouvelles, la cession de TME a fait rentrer 540 millions d'euros dans les caisses du groupe, lui permettant de se désendetter complètement et même d'être désormais en situation de trésorerie nette positive, à hauteur de 45 millions d'euros.

Les actionnaires profiteront directement de cet argent frais : un dividende de 0,70 euro par action devrait, en effet, être distribué en juillet, ce qui assure un joli rendement de 6,5 % environ au cours actuel ! Mieux, John MacBain, président de Trader Classified Media, table sur un net retour de la croissance interne en 2006. Elle pourrait dépasser 12 %, grâce à une progression attendue de 5 à 7 % dans les éditions traditionnelles et à un nouveau bond de 40 % dans le online, qui contribuait déjà à hauteur de 20 % aux ventes consolidées en 2005. Enfin, la revue stratégique des activités est amenée à se prolonger, ce qui signifie en clair que la vente d'autres actifs, voire un démantèlement total du groupe, reste à l'étude.

A la fin de l'année dernière, la presse avait évoqué les appétits potentiels de géants mondiaux de l'Internet (Google, eBay) ou des médias (News Corp.). Mais d'autres acquéreurs pourraient sortir du bois, surtout depuis que le périmètre est plus homogène.

Ayant pris une certaine indépendance vis-à-vis de son actionnaire France Télécom, PagesJaunes pourrait ainsi se montrer intéressé par les actifs français du groupe, comme en témoigne une transaction annoncée récemment outre-Atlantique. Groupe Pages Jaunes, éditeur des pages jaunes canadiennes, a ainsi fait l'acquisition d'un groupe de presse spécialisé dans les petites annonces et dénommé... Trader Media Corporation ! Une société certes différente de Trader Classified Media, mais dont l'homonymie se révélera peut-être prohétique


Conseil:
Nous conservons une opinion positive sur le titre, qui présente le double avantage d'un fort rendement et de l'effet favorable sur les marges du basculement des activités vers Internet