Prem's ! Ma liste the bull 2006 :

par francois16, dimanche 01 janvier 2006, 20:06 (il y a 6910 jours)

Je ne vais présenter en détail que les sociétés les moins connues de mon portif : elles ont toutes un PER2004, 2005 ou 2006 < 10.

Access2net FR0004167062

Cette société est une société de capital-risque. Elle est présente dans le capital d'une trentaine de sociétés. La participation la plus importante est dans Sidetrade (1.07€ par titre au 31/12/04).

CB = 5M€ ; cours = 5.86€

Au 31/12/04 :
ANR = 9.51€/action (+9%)
Tréso = 1.4M€

Aujourd’hui, en actualisant seulement la participation de Sidetrade, on arrive à un ANR de 11.14€ (pour un cours de Sidetrade à 19€). Il semble prudent de s’approcher d’un ANR à 12€ au regard de son marché de prédilection et des investissements réalisés en 2004 (1.1M€).

Et la société a encore investi cette année : dans la société Excentive et a acquis 10% du capital de la société Prylos (Prylos a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 180.000 euros au 31 juillet dernier, et prévoit de dépasser les 500.000 euros pendant l'exercice en cours !!!).

A noter que les dirigeants sont particulièrement optimistes pour 2005 :
Bousier : « reste très optimiste pour l’année 2005 pour plusieurs raisons : prévision du Syntec de 5% de croissance, lancement d’Alternex »
Investir : "Dans le prolongement de l'année 2004, qui a marqué la fin de la crise tant dans le capital risque que dans le secteur IT (technologies de l'information, ndlr), 2005 s'annonce comme une bonne année dans le capital risque technologie".

Ma prévision très prudente est de compter sur un ANR au environ de 12€/titre au 31/12/05.
La valeur vaut donc la moitié de son ANR…

Phone system FR0000185621

Son marché : la technologie par voix IP et le Wifi (des marchés qui me semblent porteurs !).
Comparable : Groupe Diwan, TLC…

Interview du PDG de Groupe Diwan le 30/12/05 : « Le marché des infrastructures évolue sur un rythme de 5-7% par an. Celui de la sécurité connaît une croissance plus forte, de l’ordre de +12-13% par an. Quant à la téléphonie sur IP, qui se situe à la convergence de la voix et des données, l’évolution est encore plus rapide (…) »
http://www.boursier.com/vals/FR/interview.asp>id=1229

Pourquoi s’est-elle gamellée >
En raison de la décrue de son CA :
CA1T05 +23,2% ; CA2T05 -3,2% ; CA3T05 -15%
Ce qui nous donne un CA 9 mois stable

R1S05 = - 0,088M€ (contre -0,026M€). Les résultats semestriels sont en fait affectés par un investissement pour le développement de la société et en particulier de son site. http://www.boursier.com/vals/FR/news.asp>id=160130

La société est extrêmement sous valorisée, au 31/12/04 :
R04 = 0,64M€ (+69%) soit PER04 = 7.8 pour une CB = 5M€ !!!
tréso nette de dette = 0,8M€ donc situation financière saine.
VE/CA04 = 0.35

Si les investissements sont payants, la société pourrait renouer avec la croissance et augmenter sa marge comme elle l’a suggéré sur l’interview donnée chez Boursier (recherche d’une baisse des couts).
A la moindre bonne nouvelle, le titre peut s’embraser (voir publication du R04 : hausse du titre de 60% immédiatement).
La société est saine. Le risque est faible.

Metaphora FR0000076531

Très peu d’informations :
CA04 +9% R04 = 0.13M€ (PER04 = 8.8 et PER03 = 12.6)
5 exercices consécutifs sans perte

Au cours du premier trimestre 2005, le management précise que l’activité a enregistré une « augmentation significative » + « des embauches sont prévues pour 2005.
http://www.boursier.com/vals/FR/news.asp>id=138362

Avec en plus un aspect spéculatif lié à Business et Décisions qui pourrait lancer une OPR.

Serma FR0000073728

R1S05 = 0,539M€
R04 = 0,84M€ PER04 = 19
CA04 = 29,6M€ (+10,2%) prev CA05 +6% (31.4M€)
prev R05 av impot = 2M€ (R05 prev = 1,34M€ soit PER05 = 12)
gearing 04 = 27,7% contre 61,9% CP04 = 7,31M€

Interview Boursier 28/12 :
Marché de niche, leader en Europe, meilleur visibilité que l'an dernier,
Marge op 2005 prev 5,4% contre 3,7%, endettement 1,7M€
Pour 2006 : CA06 prev = 35M€ +10% en interne, marge op +7% + projet d'acquisition (10M€ de CA)

Donc bonne visibilité et PER06 < 10

Mon portefeuille est relativement équilibré avec une prépondérance pour les NT (Serma, Net2S, Access2net et Phone system).

Je suis preneur de vos arguments !

Francois