Aures : Investir à l'achat ce matin objectif 30 euros

par mareva , Barjac, vendredi 09 septembre 2005, 08:42 (il y a 7102 jours)

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09-09-2005 - 08h32
Achat, Objectif 30 euros
VERS UN BEL EXERCICE 2005
En avance sur son plan de marche, Aures Technologies revoit à la hausse ses prévisions de croissance de chiffre d'affaires et prépare la commercialisation d'une gamme exclusive de terminaux de gestion de points de vente.

Après avoir enregistré une croissance de 21% de son activité en 2004, Aures Technologies tablait, en début d'année, sur une nouvelle amélioration de son chiffre d'affaires de l'ordre de 15%. Après un bon premier semestre, en progression de 26,5% et un début du troisième trimestre encourageant, le revendeur de terminaux informatiques revoit à la hausse sa prévision de croissance. Aures Technologies table désormais sur une progression de 20% de son chiffre d'affaires cette année, à 19 millions d'euros.

Une prévision qui nous semble un peu conservatrice car la firme annonce une progression de plus de 27% de son activité à fin août. Selon nos estimations, le chiffre d'affaires du groupe s'élève déjà à près de 13 millions d'euros et pour atteindre son objectif annuel, Aures Technologies peut se contenter d'une croissance inférieure à 7,5% de son chiffre d'affaires pour les quatre derniers mois de son exercice. Une hypothèse qui nous semble réaliste malgré un effet de base défavorable.

Quant au prochain exercice, s'il est encore trop tôt pour donner des prévisions, le groupe compte bénéficier du lancement des ventes de sa nouvelle gamme exclusive de terminaux de gestion points de ventes. Ces nouveaux produits seront présentés en octobre prochain et devraient constituer pour le groupe un nouveau relais de croissance à moyen terme.

Pour notre part, nous tablons sur un chiffre d'affaires annuel minimum de 19 millions d'euros et visons un bénéfice net part du groupe de l'ordre de 1,5 million d'euros. Aures Technologies ayant l'habitude de distribuer la quasi-totalité de ses résultats, elle pourrait relever son dividende de plus de 16% et verser 1,40 euro par action, ce qui, pour un dernier cours de 23,90 euros, offrirait un rendement de 5,8%.

Aures Technologies a cette particularité d'être à la fois une valeur de croissance et une valeur de rendement. Compte tenu de la croissance de l'activité réalisée à fin août, du relèvement des prévisions et de la mise prochaine sur le marché de nouveaux produits, générateurs de croissance et de marge, nous repassons à l'achat sur la valeur avec un objectif de moyen terme de 30 euros.
Johan Deschamps

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