et voilà

par mareva , Barjac, samedi 30 juillet 2005, 11:21 (il y a 7061 jours) @ marco

JOURNAL DES FINANCES - N° 6139 - 30/07/2005- PAGE 2
Les événements
Alcatel rassure, Thomson déçoit
Jean-Baptiste Froville

Les résultats publiés cette semaine par Alcatel, Thomson et STMicroelectronics n'ont pas reçu le même accueil de la part des investisseurs.

La seule valeur plébiscitée a été sans contestation possible celle de l'équipementier télécoms Alcatel. Le groupe présidé par Serge Tchuruk a en effet présenté, au titre du deuxième trimestre, des résultats supérieurs aux attentes. Les ventes ont bondi de 8,5 %, pour atteindre 3,14 milliards d'euros. Le bénéfice opérationnel s'est établi à 263 millions d'euros, assurant une marge de 8,4 %. Le bénéfice net a, pour sa part, doublé, en atteignant 196 millions d'euros. Au vu de ces bons résultats, la direction a relevé ses objectifs annuels et table désormais sur une hausse des ventes comprise entre 5 et 8 % à taux de change constant et sur une progression de 40 % du bénéfice net. Les marchés financiers ont salué ces bonnes nouvelles : le titre a clôturé la journée du 28 juillet sur un gain de 4,3 %.

Une performance que n'a pas pu reproduire le titre du spécialiste des solutions pour les médias numériques Thomson (- 2,88 % le 28 juillet). Pourtant, le groupe a publié de bons résultats semestriels pour ses activités relevant de son coeur de métier. Avec des ventes en hausse de 11,8 %, à 2,77 milliards d'euros, les activités médias et divertissement ont vu leur bénéfice d'exploitation progresser de 6,2 %, pour atteindre 176,4 millions d'euros. Le résultat net pro forma est ainsi ressorti en hausse de 25 %, à 65 millions d'euros. Reste qu'au niveau des comptes consolidés la perte nette s'est creusée, passant de 191 millions d'euros il y a un an à 462 millions au 30 juin dernier. Ce lourd déficit (plus important que prévu) reflète les charges exceptionnelles liées à la restructuration de l'activité tubes cathodiques, cédée au groupe indien Videocon à la fin du mois de juin. Pour l'ensemble de l'exercice, le management anticipe une croissance des ventes d'environ 10 %.

Quant au fabricant de semi-conducteurs STMicroelectronics, ses résultats sont ressortis en ligne avec nos estimations. Sur la base d'un chiffre d'affaires en hausse de 1 %, son résultat opérationnel est tombé dans le rouge à hauteur de 55 millions de dollars (259 millions de dollars de profit un an plus tôt). La perte nette s'établit à 5 millions de dollars, contre un bénéfice de 225 millions de dollars. Cette contre-performance était attendue : la société a engagé des dépréciations d'actifs, des charges de restructuration et de fermeture pour près de 100 millions de dollars sur la période. Reste qu'à court terme les résultats de STMicroelectronics ne vont pas s'apprécier de façon spectaculaire. L'objectif de la direction est d'améliorer sensiblement les marges du groupe à compter du début de l'exercice 2006 en récoltant les fruits des lourdes restructurations menées actuellement.

NOTRE CONSEIL
- Acheter Alcatel avec comme premier objectif 12 euros (code : CGE ; Comp. A, SRD).

- Nous restons positifs sur Thomson, avec un objectif fixé à 25 euros sous dix-huit mois (TMS ; Comp. A, SRD). La société est désormais totalement recentrée sur les activités dédiés aux médias et divertissement.

- Après avoir conseillé d'acheter STMicroelectronics au cours de 12,8 euros, nous conseillons de prendre une partie des bénéfices (STM ; Comp. A, SRD

--
mareva