De l'or ... dans le tungstène ?? (3)

par alatan, jeudi 14 juillet 2005, 15:33 (il y a 7077 jours) @ alatan

Pour évaluer Primary Metals (et aussi les producteurs potentiels), il faut réfléchir au futur prix de tungstène. (Voir les références cités ci-dessus en français et mon message suivant en anglais pour les termes spécifiques à tungstène : MTU, APT, concentré, etc.).

o) A 50 $US/MTU d'APT -- Pendant 20 ans, la production sauvage en Chine a ramené les prix vers ce niveau (sauf pendant de courtes périodes de temps). C'est en-dessous la prix de production des mineurs occidentales, y compris Panasqueira. Si cette exportation chinoise se reprend, aux abris! A ce prix, Primary Metals ne vaudrait pas grande chose. Mais la choque de la crise actuelle pourraient ramener les utilisateurs à rétablir les contrats à long terme au-dessus le prix de marché -- c'est ce genre de contrat qui a maintenu Panasqueira en opération pendant les derniers 20 ans.

o) A 100 $US/MTU d'APT -- A ce prix, Panasqueira sera bien rentable. On peut s'attendre à un prix de cet ordre si la production sauvage chinoise ne revient pas et les mines occidentales redémarrent et répondent à la demande. A ce prix et au niveau actuel de production, il me semble que Primary Metals rest sous-évalué par un facteur de deux aux moins (mais il faut prendre en compte la possibilité d'un retour du marteau chinois sur le prix de tungstène).

o) A 300 $US/MTU d'APT -- C'est le prix actuel. Je crois que Panasqueira réalise entre 100 et 150 $US net / MTU de concentré. Primary Metals parle d'une production annuelle de 120,000 MTUs de concentré. C'est :
** 1.0 à 1.5 millions $US net par MOIS
** pour une capitalisation pleinement diluée de 10 à 11 million $US!
En plus, en suivant les nouvelles dans la presse portugaise, j'ai l'impression que la production actuelle est plutôt à 1,200 MTUs / mois, même avant l'installation des nouvelles machines qui devrait encore augmenter la production. Evidemment, c'est un mystère combien de temps la crise va durer. Le gouvernement US se prépare à mettre sur le marché un tiers de leurs réservés non-stratégiques, cad un tiers de la demande mondiale, à partir de novembre :
http://www.stockhouse.ca/bullboards/viewmessage.asp>no=9895173&t=0&all=0&...

Il y a un forum pour Primary Metals, ici,
http://www.stockhouse.ca/bullboards/forum.asp>symbol=PMI&table=list
C'est très peu actif, mais j'espère pouvoir l'animer un peu -- là, je suis AlTannr.