Modalités ABSAR - premiers calculs rapides

par John_Fills, samedi 18 juin 2005, 11:19 (il y a 7103 jours) @ PBourdon

Salut Pierre,

http://balo.journal-officiel.gouv.fr/Files/2005/072/91400/2005061791400.htm

En reprenant les modalités décrites dans la note diffusée au BALO, on arrive théoriquement à (AN: actions nouvelles):

* 8 DPS ==> 5 AN : 5 AN @ 4.05€ / AN + Droit d'HA 2 AN @ 9 € / AN : 2 BSAR
* 8 DPS ==> AN @ 4.05€

Pour une dernière cotation @ 8.20€ :
* (8 * DPS (1.6 €) + 5* (4.05€)) / 5 AN ==> 6.60 € par AN / par AC (point d’équilibre)
* 1 DPS ==> 1.60 €
* soit 2.56€ par AN : (1.60 €*8 DPS) / 5 AN

1.60 € devrait être la valeur du détachement "théorique" (DPS) lundi 20 juin.
Il ne faut pas inclure, je crois, les 2 BSAR puisque premièrement ils sont gratuits, détachés des ABSAR, et donne le droit d'acquérir 2 actions @ 9€ chacune. Deuxièmement il s'agit bien d'un droit et non pas d'une obligation d'acheter.

Une fois que l'on a dit cela, pour arbitrer, il suffit de :

(8 * (DPS) + 5 * (4.05€)) / 5 < cotation du titre ==> achat DPS pour souscription
(8 * (DPS) + 5 * (4.05€)) / 5 > cotation du titre ==> achat action sur le marché

J’ai préparé un tableau Excel que je peux envoyer à celles et ceux qui sont intéressés (envoyer un mail sur ma boite bourso.)

La ou le raisonnement se complique un peu, c'est dès lors que l'on souhaite faire intervenir la vente future des Bsars.
Là il faut partir d'hypothèses. Admettons que les Bsars cotent 0.3€ au début de leurs vies ==> abaissement de (1.5 €/ 5 AN) du prix moyen d'1 AN ==> 6.30€ par AN (en y intégrant le prix théorique d'un DPS pas AN). L'hypothèse de revente d'1 Bsar @ 0.3€ est tout à fait plausible puisque la valeur temps est considérable (18 juillet 2012 !).

Stratégies :

1- pour ceux et celles qui ont des titres : SOUSCRIRE
+ augmenter sa souscription en achetant des DPS (si pas trop cher)

2- pour ceux et celles qui n'ont pas de titres : SOUSCRIRE en achetant des DPS (si pas trop cher)

3 - stratégie complémentaire pour ceux et celles qui sont pressés, une fois la souscription réalisée vendre les Bsars pour abaisser son PRU.

La durée de la période de souscription est relativement longue, donc laissez faire le marché car les DPS devraient baisser (comme dans la plupart des AK)

A titre personnel, je garderai sans doute les Bsars car :
* je ne suis pas pressé
* la VT est considérable (jusqu'en juillet 2012)
* sur ce genre de produit l'effet de levier est formidable !

Cordialement, JF