En résumé :
La société a acquis une grande visibilité commerciale (contrats GDF et EDF sur plusieurs années, jusqu'en 2012 avec EDF). Suite à un problème de décalage de la mise en place d'un contrat fournisseur, la restauration de la rentabilité, envisagée sur le 1er semestre 2005 ne sera pas encore au rendez-vous.
Mon avis : La Direction m'a fait bonne impression : transparence, efficacité, économie (démarrage d'une unité de production en Roumanie en partant de zéro -objectif de de 10-15 pers. fin 2005- avec location des locaux, matériel d'occasion, ... ==> coût très faible).
Je suis confiant pour le LT (2006-2007). Attention (et à mon avis, opportunité) : Risque de passage à vide du titre si les chiffres du 1er semestre 2005 sont vus par le marché comme une "rechute".
Pierre

Les ratios sur MECELEC restent
encore peu significatifs. Néanmoins,
compte tenu de la visibilité affichée par
Mecelec, on pourra jouer le retournement à
titre très spéculatif.

«Nous sentons bien que les choses deviennent
positives, même si nous devons
rester vigilants », estime Bruno Estienne,
président-directeur général de Mecelec.
Après la quasi-disparition du marché des
cabines téléphoniques publiques à la fin
des années 90, la société a dû se recentrer
sur son coeur de métier : les équipements
de raccordement pour les réseaux d’eau,
d’électricité et de gaz (le coffret ainsi que
tous les éléments électroniques intérieurs)
et la plasturgie (elle est sous-traitante).
Le résultat net a bénéficié l’an dernier
d’une plus-value sur la cession d’une usine.
Même si l’endettement reste élevé, le
bout du tunnel semble enfin en vue pour
la société ardéchoise. En effet, alors que
le site roumain devrait lui permettre de
suivre ses clients délocalisés, Mecelec va
industrialiser la nouvelle gamme de coffrets
individuels de branchements électriques
pour EDF.
Un contrat qui lui offre une visibilité
jusqu’en 2012. La société est également
fournisseur de GDF jusqu’en 2007. Enfin,
si le relais européen dépend aujourd’hui
de la volonté des nouveaux pays de l’Est
de moderniser leurs réseaux, la société se
positionne sur les courants porteurs en
ligne, technologie développée pour la
maison numérique.
Signe de ce mieux, la direction table sur
l’équilibre, au second semestre cette année,
avec une progression de 5 % du chiffre
d’affaires et l’objectif affiché est « clairement
d’être bénéficiaires en 2006 », selon
Bruno Estienne, ce qui permettrait
de revenir à la
distribution de dividendes
dans
deux ans. Les ratios
de valorisation
de la société
restent encore
non significatifs
compte tenu du
niveau des résultats
mais leur
amélioration et les
perspectives font
du groupe une société
en retournement.