HF Company - HF - il y urgence à reconsidérer le dossier
Hier HF company a annoncé l'acquisition de LEA, leader mondial des solutions DSL et CPL et ceci à un prix plus que raisonnable : 51 me (15 me en cash et 36 me par création de titres.
LEA en 2004 c'est :
CA 46.2 ME REX 6.2 ME CAP Propres 13.2 ME Treso 9.9 ME
L'ensemble consolidé (HF + LEA) nous aurait donné pour l'exercice 2004 :
CA 117 ME REX 14 ME RN 7.44 ME CAPITAUX 58 ME ENDT 5.80 ME
tout ceci offre bien sûr des perspectives de croissance fort intéressantes.
Après avoir connu un gros coup de chaud hier l'action est retombée à 41.50 euros
ACHAT FORT
Je ne voudrais pas dire de bétises mais
avec un R04 = 4.2M, ca nous fait un PER04 = 30, ce qui me parassait vraiment beaucoup, surtout avec un léger recul de la marge !
Avec l'acquisition de LEA, on a toujours un PER04 = 17.5 (sans prendre en compte l'AK), ce qui n'est pas particulièrement donné.
Avec Tocqueville en plus qui s'allège sur le dossier...
Perso je préfère jouer la prudence, la valeur ne me paraissant pas éxagérement sous valorisée...
Francois
Oui, HF pas donné; Après LEA, TONNA ELECTRONIQUE ?
par PBourdon 
, Levallois, vendredi 13 mai 2005, 18:44 (il y a 7138 jours) @ francois16
HF n'est pas donné, mais il est vrai aussi que l'achat de LEA se fait à un prix raisonnable et que le groupe change de dimension.
Moi, j'aimerais bien que HF Company fasse une offre sur Tonna Electronique (franchissement des 5% au 01/04/05). A mon avis, l'acquisition de LEA par HF Company n'exclut pas un rapprochement avec Tonna, mais sans doute plutôt par une OPE, je pense que Tonna est un peu petite toute seule, mais par contre, qu'elle a les capacités pour répondre à une demande importante avec l'usine de Mondelange. Son savoir-faire et ses capacités d'innovation seraient peut-être mieux valorisés dans un plus grand groupe.
Attention, à chacun de se faire son opinion, je ne conseille pas l'achat ni la vente de Tonna, c'est quand même risqué : Après +322% depuis le début de l'année, si un communiqué annonçait que HF n'envisage plus rien avec Tonna, il y aurait un certain retour de papier (ne serait-ce que les 5% détenus par HF)! Dans ce cas, le titre risquerait de stagner ou baisser jusqu'à l'annonce d'un net redressement de Tonna, se traduisant par des bénéfices conséquents (ce qui n'est pas encore le cas).
Pierre