Belvedere : résultat d'exploitation en hausse de 99%

28/04/2005 - 20h43

Le Groupe Belvedere a publié ce soir ses résultats annuels 2004, faisant état sur la période d'un résultat net part du groupe de 3 ME, contre 8,4 ME en 2003, sur un résultat courant par contre en solide croissance de 57,4%, à 6 ME, et un résultat d'exploitation en hausse de 99% à 15 ME. Le CA, quant à lui, est en croissance de 31,5% à 459,6 ME (+32,3% à taux de change constant)..

Sur l'année, le Groupe a vendu plus de 165,6 millions de cols de vodka (50 cl), en hausse de 34,3%. La branche vin marque son retour à la croissance après plus d'un an de restructuration, avec 16,4 millions de bouteilles (75 cl) vendues, soit une progression de 10%. Ces performances commerciales se sont traduites par une nouvelle hausse des parts de marché du groupe en Pologne à 30,9% en décembre contre 26,2% un an plutôt.

Les efforts de restructurations et intégration des différents centres industriels en Pologne, Lituanie et Bulgarie, ainsi que la mise en place d'une stratégie commerciale performante ont commencé à porter leurs fruits en terme de rentabilité. En moins d'un an, Belvedere a fait progresser son taux de marge brute de près de 10 points. Le résultat d'exploitation profite quant à lui directement de cette amélioration pour réaliser un quasi doublement à 14,9 ME.

Malgré la hausse des charges financières, le résultat courant avant impôts dépasse le niveau attendu avec une hausse de 57,4% à 6,0 ME.

En terme de structure financière, l'émission de 34 ME d'Obsar en décembre 2004 et celle de 35 ME d'actions vont 'renforcer considérablement' les moyens financiers du Groupe. Au 31 décembre 2004 le gearing ressortait quant à lui à 1,3. Après l'augmentation de capital de 35 ME, il revient à 0,8.

Le Groupe ajoute que la banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) a souhaité accompagner le développement de Belvedere dans le vignoble bulgare. Dans cet esprit, elle vient de s'engager à prendre, pour 2 ME, une participation de 12,2% dans le capital de Belvédère Bulgaria, filiale à 100% du Groupe Belvedere, et à accorder à Belvédère Bulgaria un crédit moyen terme sur 7 ans de 7 ME au taux de 1,75%, remboursable à partir de la 4ème année. Après avoir fait l'acquisition de deux wineries en Bulgarie en 2003, ce soutien financier consolide la stratégie du Groupe dans cette région.

Pour 2005, le Groupe est confiant quant à la poursuite de sa croissance et l'amélioration de ses résultats. Par ailleurs, le résultat de l'augmentation de capital sera publié au cours des prochains jours. Le résultat de la privatisation du Polmos de Bialystok devrait être quant à lui rendu public par l'Etat Polonais d'ici le 15 mai 2005.

Belvedere : résultat d'exploitation en hausse de 99%
mais RN 2004 de 3ME contre 8.4 Me en 2003 ! La croissance a un prix !

Le marché pourrait etre severe demain. A suivre...

on attendait combien >>>>

--
mareva

» Belvedere : résultat d'exploitation en hausse de 99%
» mais RN 2004 de 3ME contre 8.4 Me en 2003 ! La croissance a un prix !
»
» Le marché pourrait etre severe demain. A suivre...

Peut-être à tort, je ne suis pas inquiet. Le résultat de l'offre sur Bialystok est dans peu de temps. Vendre maintenant, c'est prendre le risque de rater le train.

--
jean-marie

mais attendre je sais faire... pour vendre
et parfois beaucoup trop
mais bof on ne se refait pas à mon âge

--
mareva

C'est bien, le marché ne semble pas focaliser sur le RN.
Tout le monde semble attendre la nouvelle qui tombera avant la mi-mai !

Cordialement, JF

» » Belvedere : résultat d'exploitation en hausse de 99%
» » mais RN 2004 de 3ME contre 8.4 Me en 2003 ! La croissance a un prix !
» »
» » Le marché pourrait etre severe demain. A suivre...
»
» Peut-être à tort, je ne suis pas inquiet. Le résultat de l'offre sur
» Bialystok est dans peu de temps. Vendre maintenant, c'est prendre le
» risque de rater le train.

Salut Mareva,

Rex : 15Me contre 11Me/12Me attendus
RN : 3 Me contre 8 Me en 2003. Pas de prévision sur RN.

A ma grande surprise, le marché apprécie les résultats. Le marché regarde le Rex, c bien :)

Cordialement, JF

» on attendait combien >>>>

Belvédère: 4ème hausse consécutive, doublement du Rex.

(Cercle Finance) - Après trois séances consécutives de hausse, l'action Belvédère poursuit sur sa lancée vendredi matin, à la faveur de la publication des résultats 2004 du distributeur de marques de vodka grand public.

Celui-ci a fait état d'un quasi doublement de son résultat d'exploitation (+98,7%) à 14,9 millions d'euros au cours de l'exercice écoulé. Une performance qui résulte des très importants efforts de restructurations et
d'intégration des différents centres industriels en Pologne, en Lituanie et en Bulgarie ainsi que de la mise en place d'une stratégie commerciale plus performante.

Le recul du bénéfice net à 3 millions d'euros ne doit pas inquiéter dans la mesure où ce tassement résulte des éléments non récurrents qui avaient bénéficié à l'exercice 2003.

On note que la banque européenne pour la reconstruction et le
développement (BERD) vient de s'engager à prendre pour 2 millions d'euros une participation de 12,2% dans le capital de Belvédère Bulgaria, filiale à 100% du groupe Belvédère.

Pour 2005, 'le groupe est confiant sur la poursuite
de sa croissance et l'amélioration de ses résultats.'

"Le recul du RN à 3 Me ne doit pas inquiéter".
Il est lié à des charges financières élevées qui passent à -8.9 Me contre -3.7 en 2003 (et non pas à des "éléments non récurrents").

Cordialement, JF

» Salut Mareva,
»
» Rex : 15Me contre 11Me/12Me attendus
» RN : 3 Me contre 8 Me en 2003. Pas de prévision sur RN.
»
» A ma grande surprise, le marché apprécie les résultats. Le marché regarde
» le Rex, c bien :)
»
» Cordialement, JF
»
» » on attendait combien >>>>

» "Le recul du RN à 3 Me ne doit pas inquiéter".
» Il est lié à des charges financières élevées qui passent à -8.9 Me contre
» -3.7 en 2003 (et non pas à des "éléments non récurrents").

Que les différents montages pour récolter des fonds aient coûté cher ne me parait pas vraiment gênant vu le succès rencontré. Il me semble qu'il y avait quand même un élément non récurrent en 2003, à savoir: le versement du solde de réglement du litige avec Phillips Millenium, de l'ordre de 2M$ si je me souviens bien.

--
jean-marie

Les éléments non récurrents et qui avaient bénéficié à l’exercice 2003 sont en baisse avec notamment :

un résultat exceptionnel de + 0,2 M€ contre + 2,6 M€ en 2003,
un impôt sur les sociétés de - 2,1 M€ contre + 2,6 M€ l’an dernier.

C'est en effet ce qui explique :

Résultat courant 2003: 3,8 2004:6,0
Résultat exceptionnel 2003: 2,6 2004:0,2

Il est vrai que la baisse du RN est liée d'une part à la baisse des éléments non récurrents en 2004 (vs 2003) et à l'augmentation des charges fi.
Le marché apprécie, et tant mieux ! Des que Belvedere aura achever sa croissance externe, elle pourra se concentrer sur ses marges et les leviers d'amélioration sont importants.

Cordialement,JF

» » "Le recul du RN à 3 Me ne doit pas inquiéter".
» » Il est lié à des charges financières élevées qui passent à -8.9 Me
» contre -3.7 en 2003 (et non pas à des "éléments non récurrents").
»
» Que les différents montages pour récolter des fonds aient coûté cher ne me
» parait pas vraiment gênant vu le succès rencontré. Il me semble qu'il y
» avait quand même un élément non récurrent en 2003, à savoir: le versement
» du solde de réglement du litige avec Phillips Millenium, de l'ordre de 2M$
» si je me souviens bien.