le Public Systeme qi quelqu'un voulait bien l'étudier
par mareva 
, Barjac, lundi 04 avril 2005, 09:20 (il y a 7177 jours)
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04-04-2005 - 08h18
Achat, Objectif 10 euros
VERS DE NOUVELLES ACQUISITIONS
Le Public Systeme annonce un doublement de ses bénéfices au titre de 2004. Fort d'une trésorerie excédentaire, le groupe double son dividende et se prépare à réaliser de nouvelles acquisitions.
Exercice de qualité pour le Public Systeme. En 2004, la société spécialisée dans les relations publiques et l'événementiel a réalisé un chiffre d'affaires de 64,27 millions d'euros, en progression de 15%. Cette croissance, combinée au maintien de la marge brute s'est traduite pour le groupe par un fort effet de levier sur ses résultats. Ainsi, le bénéfice opérationnel a été multiplié 2,2 fois à 1,91 million d'euros et le résultat net avant survaleurs affiche une croissance de 110% à 1,12 million d'euros. Après écart d'acquisition, le bénéfice net part du groupe bondit de 140% à 1 million d'euros.
Fort de ces résultats, le Public Systeme revoit à la hausse son dividende et annonce un prochain versement de 25 cents contre 13 cents au titre de 2003. Le rendement s'élève donc à 3% pour un dernier cours de 8,07 euros.
La situation financière du groupe n'inspire aucune inquiétude. Les fonds propres s'élèvent à 5,70 millions et la trésorerie nette de dettes atteint 3,34 millions d'euros. Un petit trésor de guerre qui offre à l'entreprise des perspectives de croissance. La firme, qui a acquis en janvier dernier 60% de l'agence de communication CSAA, - une entreprise qui réalise un chiffre d'affaires annuel de 3,69 millions d'euros et un bénéfice net de 0,49 million -, envisage à nouveau de réaliser de nouvelles opérations de croissance externe.
Pour notre part, nous tablons pour 2005 sur un chiffre d'affaires annuel de l'ordre de 75 millions d'euros et visons un résultat net part du groupe proche de 1,90 million d'euros.
Les résultats annuels de Public Systeme sont bons et les perspectives affichées par le groupe très intéressantes. Compte tenu de la situation financière de la société et de ses perspectives de croissance, nous conseillons désormais l'achat de la valeur avec un objectif de cours de 10 euros. A ce niveau, la capitalisation boursière de la société représentera à peine 30% du chiffre d'affaires estimé pour 2005.
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mareva