MAUREL & PROM

En quête de nouvelles terres à explorer

Quoi de plus normal pour une société d'exploration et de production pétrolière que de se lancer à la conquête de nouveaux gisements d'or noir au moment où tout porte à croire que les cours du baril devraient rester durablement élevés dans les mois qui viennent. Surtout lorsque, comme pour Maurel & Prom, dont plus de 90 % des sources de revenus proviennent du Congo, la diversification du risque pays devient une priorité. Ainsi, le groupe pétrolier a-t-il décidé de lancer une émission d'Océanes (Obligations convertibles et/ou échangeables en actions) de 375 millions d'euros, qui a remporté un vif succès auprès des investisseurs institutionnels, pour couvrir ses projets de croissance externe. « Nous pouvons aujourd'hui mobiliser environ 600 millions d'euros pour financer une, voire deux acquisitions, qui pourraient notamment nous permettre d'opérer dans les domaines de l'extraction offshore et du gaz. L'opération se fera sur la base de multiples n'excédant pas 11 fois le bénéfice net et devra avoir un impact positif sur nos résultats dès la première année », précise Frédéric Boulet, le directeur général de Maurel & Prom. Deux cibles, une petite compagnie sud-américaine et une société pétrolière indépendante européenne opérant en mer du Nord, seraient d'ores et déjà en ligne de mire. Si tel était le cas, Maurel & Prom deviendrait, avec une production de 20.000 à 30.000 barils par jour et une réserve additionnelle de 100 à 150 millions de barils, le premier groupe pétrolier indépendant en Europe. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2004, nous prévoyons un quasi-triplement du résultat net, à 65 millions, qui repose, entre autres, sur une production de 22.000 barils par jour à fin 2004. Le bénéfice net pourrait, selon nous, être porté à 150 millions d'euros en 2005, grâce à un fort accroissement des volumes produits.

Nous réitérons notre confiance dans le potentiel du titre en visant un objectif de cours de 20 euros à moyen terme.

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mareva