ABC Arbitrage : le titre reste sous pression (voir en gras)
par mareva 
, Barjac, mardi 15 mars 2005, 16:01 (il y a 7200 jours)
ABC Arbitrage : le titre reste sous pression
15/03/2005 - 15h43
Pas de véritable rebond pour l'action ABC Arbitrage qui reste sous pression depuis la mi-janvier 2005 et se retrouve aujourd'hui à 2,75 Euros, sur un plus bas depuis août 2003. La publication de résultats 2004 en nette contraction rend la perspective de rendements généreux (plus de 20% de rendement global sur les trois derniers exercices) plus incertaine. Lors de la réunion de présentation des résultats, la société a précisé que son rythme d'activité des deux premiers mois de l'année 2005 était conforme à la moyenne de l'exercice 2004. Les fonds propres de fin d'exercice sont estimés à 26 ME.
Dans le cadre de la nouvelle activité de gestion pour compte de tiers, une lettre d'intention a été signée avec un premier client extérieur pour un mandat de gestion de 20 Millions d'Euros. C'est en juillet 2004 que l'Autorité des Marchés Financiers a agréé la société ABC arbitrage Asset Management en qualité de société de gestion de portefeuille. Cet agrément lui permet de désormais de gérer les fonds de clients institutionnels, sous forme de mandats de gestion.
Mais la baisse du titre est également accentuée par des ventes d'actions ABC Arbitrage par les dirigeants de la société. La société ABC participation & gestion, contrôlée par le fondateur et premier actionnaire d'ABC Arbitrage Grégoire Bouguereau, s'est ainsi délestée de plus de 2% du capital d'ABC Arbitrage depuis le début de l'année 2005.
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mareva
Merci pour le "gras":-) Voici ce qu'en dit La Tribune.
par value , venezuela, mardi 15 mars 2005, 16:53 (il y a 7200 jours) @ mareva
La Tribune - édition du 15/03/05
Le B.A.-BA du risque
Les résultats d'ABC Arbitrages ont été de nouveau au rendez-vous en 2004, comme le président de ce concepteur de stratégies d'arbitrage, Dominique Ceolin, l'a mis en évidence lors d'une conférence de presse lundi 14 mars. De fait, le résultat net de 5,7 millions d'euros fait ressortir un joli retour sur capitaux propres de 22 %. Et la gestion pour compte propre d'ABC Arbitrage atteint 62,5 % quand le CAC 40 n'a progressé que de 7,4 %, et que l'indices CSFB/Tremont Hedge Fund s'est adjugé 9,64 %. De quoi juger le recul annuel du bénéfice de 31,3 % avec beaucoup d'indulgence alors que le contexte a été marqué par un écrasement des volatilités particulièrement pénalisant dans certains arbitrages, à commencer par ceux visant les obligations convertibles. Pour autant, les résultats sont-ils à la hauteur du risque pris > Quoique Dominique Ceolin mette l'accent sur une meilleure diversification des stratégies mises en oeuvre (en moyenne 495 en 2004 contre moins de 300 un an auparavant et 600 opérations en cours), on constate que l'effet de levier s'est accru l'an dernier en passant à près de 5 à 7 l'an dernier contre 4 à 6 en 2003. Compte tenu de ce multiple, il convient donc de pondérer les rentabilités affichées. En les comparant à un retour sur capitaux propres de 20 % à 30 % dans la banque d'investissement des grandes banques françaises (celles des capitaux alloués par la BNP atteint 33,6 % pour ce métier), la rentabilité d'ABC Arbitrage apparaît alors fragile. Toutefois, ce qui frappe dans cette société tient à l'excellente maîtrise du risque qui lui a permis d'enregistrer 65 millions de résultats depuis sa création il y a dix ans lorsque l'affaire a été créée avec 800.000 euros de fonds propres. Depuis, elle a fait du chemin sans jamais afficher de pertes et dispose maintenant de 26 millions de fonds propres après avoir distribué 40 millions à ses actionnaires. Et cette très bonne maîtrise ferait plutôt assimiler l'affaire à une compagnie d'assurances qu'à une banque d'investissement. A cette aune, le rendement des capitaux propres est alors plus que satisfaisant.
j'ai bien envie de l'oublier cette valeur
enfin pour l'instant
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mareva