HORS SBF250
INDUSTRIES DE BASE Maurel et Prom
Achat (inchangé)
Cours : 17,5 € Objectif : 19,5 €

Océanes : un prix d’émission raisonnable
L’OC cote légèrement au dessus du pair sur le marché gris.
Le risque de baisse de l’OC lors de sa cotation est essentiellement lié à celui de l’action
et, de ce fait, nous semble modeste.
Pour mémoire, une OC se décompose conceptuellement en une obligation pure et une
option.
a) Delta (sensibilité du prix de l’OC à celui de l’action) = 52%.
b) Plancher actuariel (prix valorisant le titre comme obligation pure): 19,16 euros.
c) Ces éléments tablent sur une volatilité de l’action sous-jacente de 35%.
d) Il existe une dissymétrie entre hausse et baisse de l’action : à titre d’exemple,
l’impact d’une hausse de l’action de 10% est de +3,92% tandis qu’une baisse
de 10% n’entraîne théoriquement qu’une baisse de l’OC de 3,56%.
Jean-Jacques Limage (analyste actions)
et, pour la partie technique, Laurent Delienne (recherche convertibles)
Reuters/Bloomberg MAUP.PA/MAU FP
Le 3 Mars 2005
Pétrole
Jean-Jacques LIMAGE �� 01 53 29 15 71 jjlimage@wargny.fr

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mareva

MAUREL ET PROM (MAU) 04.03 | 10:29 | Temps réel
17,75 EUR | +1,37% | Achat 17,70 | Vente 17,74 | Paris | Opinion: | Risque:
FR0000051070 | Action | Services | France
Basée sur l'analyse fondamentale et technique, The Screener vous fournit une "Opinion" (de 1 à 4 étoiles maximum) sur plus de 3000 valeurs. Actualisées 2 fois par semaine, ces analyses vous permettent de "surveiller" vos valeurs préférées. Le "Risque" mesure le risque de la valeur par rapport au marché.
Analyse fondamentale (2 mars 2005)
Cours17,02EUR
Cap. bours. (Mrds $)2,41
Tend. rév. bén.
Rév. bén. 7 sem. 11,7%
Evaluation
Ratio Croiss./PE2,58
PE LT12,25
Croiss. LT 31%
Dividende0,6%
Tend. tech. MT
Renv. tech. 16,22EUR
Perf. rel. 4 sem. 2,4%

Alternatives dans le secteurIntérêt Nom ISIN
DENBURY RESOURCES
US2479162081
NEWFIELD EXPLORATION CO
US6512901082
KERR MCGEE CORP
US4923861078

Alternatives dans le marché Intérêt Nom ISIN
SANOFI-AVENTIS
FR0000120578
DEXIA
BE0003796134
NATEXIS BQ POP
FR0000120685


Capitalisation boursière en milliards de $2,41 Capitalisation moyenne
Avec une capitalisation boursière comprise entre 1 & 5 milliards de $, MAUREL ET PROM est qualifié de capitalisation moyenne.

Tendance des révisions bénéficiaires
Analystes positifs depuis le 1er septembre 2004
Les analystes révisent à la hausse leurs prévisions de croissance bénéficiaire par rapport aux précédentes estimations, 7 semaines plus tôt. Cette tendance positive est en place depuis le 1er septembre 2004 au prix de EUR 11,82.

Evaluation Légèrement sous-évalué
Sur la base de son potentiel de croissance et de nos propres mesures, le titre se négocie à un prix légèrement sous-évalué.

Ratio Croissance/PE2,58 Discount à la croissance élevé en raison d'un effet de base
Un ratio "Croissance attendue + rendement estimé du dividende/ PE estimé" supérieur à 1.6 indique souvent que la croissance projetée résulte d'un effet de base, c'est-à-dire que l'entreprise est susceptible de traverser une situation de renversement. Dans ce cas, le PE estimé constitue un indicateur plus pertinent de la croissance attendue d'un titre que la Croissance à Long Terme (LT Growth).

PE à long terme 12,25PE estimé pour 2006
L'estimation du PE est calculée pour l'année 2006.

Croissance à long terme 31%
Estimation annualisée pour l'année en cours à 2006
L'estimation de croissance annualisée est calculée sur la base de l'année en cours à 2006.

Nombre d'analystes 4 Peu suivi par les analystes financiers
Sur les 7 dernières semaines, 4 analystes en moyenne ont publié des estimations de bénéfice par action.
Tendance technique à moyen terme Marché positif depuis le 15 décembre 2004
La tendance technique à moyen terme (40 jours) est positive depuis le 15 décembre 2004. Le point de renversement technique confirmé (Tech Reverse - 1.75%) est actuellement fixé à EUR 15,93.

Performance relative sur 4 semaines 2,4%vs. CAC40
La surperformance sur quatre semaines vis-à-vis de l'indice CAC40 est de 2,4%.

Dividende 0,6%
Dividende largement couvert par les bénéfices
Le dividende estimé pour les 12 prochains mois représente 7,9% des estimations bénéficiaires.

Analyse du risque (2 mars 2005)

Cours 17,02 EUR
Cap. bours.(Mrds $)2,41
Bear Market Factor -161
Bad News Factor 427
Volatilité 1 mois 31,4%
Volatilité 12 mois 43%
Beta / 1 n en pts. de base 74
Correlation 0,17


Risque Moyen
Le titre figure dans la zone "risque moyen" depuis le 26 janvier 2005.

Bear Market Très défensif dans des corrections de marché
Le titre tend en moyenne à minimiser les baisses de l'indice de -1,6%.

Bad News Sanction normale du marché en cas de pressions spécifiques
Lorsque la valeur subit des pressions spécifiques, la sanction du marché est en moyenne de 4,3%.

Beta74
Sensibilité faible vis-à-vis du CAC40
Pour 1% de variation de l'indice, le titre varie en moyenne de 0,74%.

Correlation365 jours
0,17
Faiblement corrélé au CAC40
Les mouvements du titre sont totalement indépendants des variations de l'indice.