Suivi Thermador Groupe (Securibourse)
Bonjour,
A compter d'aujourd'hui, toutes les infos concernant l'entreprise, et donc l'action, seront regroupées à partir de ce sujet unique.
Pandhore
Transparence
Une entreprise atypique dans ce domaine..
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-00009r-001/2016-09...
Macafer + Nuair
CA T3
Bonjour,
CA T3 : 55 819 ( T3 2015 : 58 067 ) soit - 3,9 % 
CA au 30/09/16 : 180 232 ( au 30/09/15 : 168 437 ) soit + 7 % (mais -1,5 % à pc )
ACTIVITÉ
Nous n’avons pas réussi à reproduire le 3e trimestre record de l’année dernière qui avait été rendu possible
par des conditions météo exceptionnelles dès le début de l’été 2015. Les performances de nos jeunes
sociétés Aello et Axelair ne suffisent pas à compenser les replis significatifs sur les trois derniers mois de
PBtub, Dipra et Mecafer.
Nos trois plus grandes filiales résistent bien dans ces circonstances difficiles
VIE BOURSIÈRE
La valeur du titre semble avoir trouvé un équilibre autour de 80 euros, ce qui marque un repli de 8 % par
rapport au 1er janvier 2016. Dans une perspective plus longue, nous mesurons une hausse de 12,7 % depuis
début 2015.
Cours de l’action Thermador Groupe au 30 septembre 2016 : 80,02 euros.
Nombre de titres échangés du 1er janvier au 30 septembre 2016 : 293 048 soit 6,5 % du capital.
Moyenne journalière des échanges du 1er janvier au 30 septembre 2016 : 1 518 titres.
Capitalisation boursière au 30 septembre 2016 : 360 M€.
Comme tous les ans, Thermador Groupe sera présente à Paris sur le salon Actionaria les 18 et 19 novembre.
La Direction du Groupe sera sur le stand durant deux jours pour échanger directement avec vous.
Vous pouvez vous inscrire sur http://www.actionaria.com/.
PERSPECTIVES
Beaucoup d’indicateurs chiffrés confirment une reprise des mises en chantier présageant de meilleures
perspectives pour tous les acteurs du second oeuvre du bâtiment. Cependant, ce redémarrage est
manifestement beaucoup moins vigoureux qu’en 2010.
Sur l’activité, le modeste 4e trimestre réalisé en 2015 devrait toutefois nous permettre de reprendre un rythme
positif de croissance organique.
Bonne Soirée
Pandhore
Vidéo G.Robin La Bourse et la Vie
Sectoriel acquiert Nuair et s'agrandit
Portzamparc objectif 88€
THERMADOR : CA T3 – pénalisé par une base difficile/ Contact dirigeant – Renforcer (2), obj. 88,0€
CA T3 55,8M€ -3,9%
CA 9M 180,2M€ +7,0% / -1,5% à pc
Décryptage : le groupe a publié un CA T3 en retrait dans l'ensemble des filiales à l'exception d'Aello et d'Axelair. Plusieurs vents contraires expliquent cela: 1/ un effet de base difficile car
le T3 2015 avait bénéficié d'une météo exceptionnelle et signé un record (51,8M€ hors acquisition, +6,2% à pc) ; 2/ une météo défavorable particulièrement en juillet (Jetly, CA T3 -2,9%)
cumulée aux effets du déréférencement chez Castorama (rayon plomberie) toujours visibles pour Dipra (-13,0%) ; 3/ une reprise faible dans la construction (Pbtub CA T3 -11,9%) et 4/ une
volatilité (juillet et septembre en replis, août en forte hausse) des commandes des GSB pour Mecafer (-9.1%). Face à la réaction des concurrents locaux, Thermador International continue sur
sa tendance du S1 à savoir une révision des prix. Toutefois, en n-1, les prix avaient été augmentés afin de compenser l'impact de la parité USD/EUR sur l'approvisionnement. Cette
publication masque le dynamisme d'Axelair et d'Aello. La première a enregistré une croissance de +2,5% malgré un marché difficile à pénétrer. La seconde a profité d'un décalage de la
saison d'été et enregistré un CA de 1,4M€ sur 9 mois.
Recommandation : Nous révisons en baisse nos prévisions de croissance du CA (+4,9% vs +7,9% précédemment), de BNPA (4,52 vs 4,70) et d'objectif de cours 88€ vs 90€.
Néanmoins, le cours au 14/10/16 (80,4€) offre un potentiel d'appréciation et un rendement attractifs (~4%) eu égard aux fondamentaux de la société. Nous maintenons notre recommandation Renforcer (2)/MP
La Lettre de la Bourse
Bonjour,
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-00009v-000/2016-10...
Bonne Journée
Pandhore
Cession Dirigeant
DECLARANT: Xavier ISAAC, Administrateur
INSTRUMENT FINANCIER: Actions
NATURE DE L'OPERATION: Cession
DATE DE L'OPERATION: 27 Octobre 2016
DATE DE RECEPTION DE LA DECLARATION: 26 Octobre 2016
LIEU DE L'OPERATION: Paris
PRIX UNITAIRE: 79,1 Euro
VOLUME: 858
MONTANT DE L'OPERATION: 67 867,8 Euro
Soit à peine plus que celles acquises en Juillet, # de cours oblige
Bonne Journée
Pandhore
La confiance est là !
http://lessor.fr/thermador-confiant-malgre-la-crise-16629.html
La reprise dans le bâtiment s'accélère :
http://www.batiweb.com/actualites/vie-des-societes/reprise-de-la-construction-une-tenda...
Wait and See 
Bon Dimanche
Pandhore
Cession Dirigeant (2)
DECLARANT: Xavier ISAAC, Administrateur
INSTRUMENT FINANCIER: Actions
NATURE DE L'OPERATION: Cession
DATE DE L'OPERATION: 26 Octobre 2016
DATE DE RECEPTION DE LA DECLARATION: 28 Octobre 2016
LIEU DE L'OPERATION: Paris
PRIX UNITAIRE: 79,03 Euro
VOLUME: 642
MONTANT DE L'OPERATION: 50737,26 Euro
Bonne Journée
Pandhore
Communication des ETI
https://www.youtube.com/watch?v=3m0mOfuXC24
Bonne Journée
Pandhore
Analyse Financière Uzes
Analyse Financière Uzes
par Stan 
, lundi 21 novembre 2016, 11:29 (il y a 2917 jours) @ Pandhore
Je partage assez leur analyse :
Il va falloir que les volumes progressent pour que la rentabilité ne fléchisse pas !
@+
Bons trades
Stan
AMF : pas d'actions
Boursier.com
Thermador Groupe : Réaction tardive...
Publié le 17/11/2016 à 18h29
(Boursier.com) — Environnement. Le distributeur de matériel de plomberie Thermador fait
profil bas en bourse, le groupe ayant dû composer avec un environnement incertain dans la
construction et la rénovation de logements en France. Mais l'amélioration en cours noté par
l'ensemble de la filière professionnelle, devrait finir par se faire sentir avec des mises en
chantier qui ont repris de la vigueur ces derniers mois... En attendant, alors que la société a
annoncé pour son troisième trimestre 2016 un chiffre d'affaires de 55,8 ME, en repli de 4%
en glissement annuel, le groupe n'est pas parvenu à reproduire le 3ème trimestre record de
l'année dernière qui avait été rendu possible par des conditions météo exceptionnelles.
Reprise. Le groupe constate cependant que beaucoup d'indicateurs chiffrés confirment une
reprise des mises en chantier, ce qui présage de bien meilleures perspectives pour tous les
acteurs du "second oeuvre" du bâtiment. Cependant, ce redémarrage est forcément
progressif... Le management de Thermador Groupe reste ainsi confiant dans cette reprise de
fond de son activité grâce aux investissements réalisés ces dernières années pour diversifier
l'offre et accélérer le développement international. Le profil de "cyclique tardive" font de ce
dossier un véhicule boursier très intéressant à suivre pour 2017, avec un rendement attractif
de plus de 4% qui ne gâche rien...
L'avis de Boursier.com
Achat.
Cours à la date du conseil : 77,55€
Domac, Future croissance externe !
Bonjour,
http://www.boursorama.com/bourse/cours/actu_societes_code.phtml?symbole=1rPTHEP
La société Thermador Groupe est entrée en négociation exclusive avec Monsieur Le Ponner pour l’acquisition de la totalité des actions de la société Domac située à Vierzon.
La société Domac vend aux grandes surfaces de bricolage et grandes surfaces alimentaires françaises des groupes électrogènes, des compresseurs d’air et des postes de soudage. Outre l’extension des référencements dans cette large clientèle, cette acquisition permettrait un élargissement de l’offre en produits, marques et services, et répondrait aux attentes de nos clients qui privilégient aujourd’hui les fournisseurs pérennes et très bien organisés.
Domac a réalisé un chiffre d’affaires proche de 7M€ en 2015
Bon WE
Pandhore
La lettre de la Bourse
Guillaume Robin, président de Thermador Groupe: "Nous avons bâti notre histoire sur un dividende qui n'a jamais baissé".Le patron de ce distributeur de produits de chauffage, de robinetterie et de plomberie pour le bâtiment revient sur le projet en cours d'acquisition de la société Domac et nous fait part de ses espoirs pour 2017.
Lundi 5 décembre 2016 à 15:58
La lettre de la bourse : vous venez d’annoncer l’entrée en négociations exclusive pour le rachat de la société Domac, située à Vierzon. De quoi s’agit-il ?
Guillaume Robin : Domac vend des groupes électrogènes, des compresseurs d’air et des postes de soudage aux grandes surfaces de bricolage et aux grandes surfaces alimentaires françaises. Si les négociations avec son dirigeant et principal actionnaire, Patrice Le Ponner, aboutissent, cette acquisition permettra d’élargir notre offre à partir de la base constituée il y a un an avec le rachat de la société Mecafer, qui est un concurrent direct de Domac. Les opportunités de croissance externe étant assez rares, il était normal que nous nous intéressions à ce dossier. Domac réalise un chiffre d’affaires d’environ 7 millions d’euros, de sorte que le nouvel ensemble constitué avec Mecafer pèsera une trentaine de millions, avec des positions de leader dans les groupes électrogènes et les compresseurs d’air. C’est une taille respectable, même si nous restons très petits comparativement aux grandes enseignes du bricolage.
La lettre de la bourse : Domac est-elle une société profitable et solide ?
La rentabilité de Domac est positive mais pas très élevée aujourd’hui. Elle devrait s’améliorer grâce aux synergies et aux mesures d’économies mises en œuvre dans le cadre du rapprochement avec Mecafer. Quant au bilan, il est assez endetté, mais nous allons apporter à cette société une aisance financière pour qu’elle puisse se développer, notamment à travers la constitution d’un stock plus important qui lui permette de mieux servir ses clients.
La lettre de la bourse : Thermador Groupe a souffert en 2016 avec un recul de 1,5% de son chiffre d’affaires à périmètre constant sur les neuf premiers mois de l’année. Comment l’expliquez-vous ?
Nous attendons toujours une reprise dans le second œuvre du bâtiment alors que les statistiques relatives aux mises en chantiers et aux permis de construire laissent présager une réelle embellie. Notre filiale Dipra, spécialisée dans les pompes, la robinetterie et la plomberie sanitaire, a en outre perdu un référencement important chez Castorama, tandis que PBtub a rencontré une concurrence plus vive et des problèmes au niveau de son équipe de vente. Grâce à une base de comparaison assez faible, la tendance devrait toutefois se stabiliser au dernier trimestre, mais nos espoirs reposent surtout sur 2017, où nous comptons enfin voir les effets de la reprise des mises en chantiers.
La lettre de la bourse : Comment se portent les filiales récemment créées ?
La société Aello, spécialisée dans les matériels de piscine, a démarré son activité en mars et devrait générer sur l’ensemble de l’année un chiffre d’affaires de l’ordre de 1,6 à 1,7 millions d’euros, ce qui est très convenable et nous avons prévu de doubler sa gamme l’année prochaine. De son côté, Axelair a poursuivi sa croissance à un bon rythme (+50%) sur le segment de la ventilation et devrait réaliser un chiffre d’affaires d’environ 1,5M€.
La lettre de la bourse : vos activités à l’international semblent marquer le pas. Qu’en est-il ?
Nous subissons une forte pression sur les prix, notamment dans le secteur des vannes industrielles, suite aux variations tarifaires liées à la remontée du dollar face à l’euro. Sur les produits d’import, nous avons parfois des difficultés à suivre les prix de certains concurrents et nous devons désormais nous montrer plus réactifs.
La lettre de la bourse : comment gérez-vous la hausse du dollar ?
Il faut rappeler que nous réalisons environ 35% de nos approvisionnements en dollar et ce poids peut difficilement évoluer alors que certains fournisseurs européens ont disparu. Je pense qu’il y aura une inflation sur les produits d’import car les acteurs vont devoir répercuter la hausse du dollar sur leurs prix de vente, d’autant que les cours des matières premières repartent à la hausse. Nous avons l’avantage de disposer d’un stock important grâce à nos entrepôts, ce qui va nous permettre de gérer progressivement la transition.
La lettre de la bourse : où en êtes-vous dans votre programme d’investissement ? Quel est le niveau de la trésorerie du groupe ?
Cette année a été surtout marquée par l’agrandissement du bâtiment exploité par notre filiale Sectoriel, spécialisée dans la robinetterie industrielle motorisée et qui va accueillir les activités « compresseurs d’air » de la société Nuair France, acquise l’an dernier. Nos investissements devraient se monter au maximum à 5,5 millions d’euros et cette enveloppe devrait nettement diminuer, de moitié environ, en 2017, sauf si nous trouvons une opportunité sur un terrain ou un bâtiment proche de nos implantations. Notre trésorerie nette nous le permet. Elle s’élevait à 11 millions d’euros à la fin du premier semestre 2016.
La lettre de la bourse : que peut-on attendre en matière de dividende au titre de l’exercice 2016 ?
Nous avons bâti notre histoire sur un dividende qui n’a jamais baissé. Je ne vois pas pourquoi cela changerait aujourd’hui, même s’il ne sera pas évident d’augmenter la rémunération au titre de 2016 au regard du contexte difficile rencontré. Le coupon de 3,20 euro par action versé cette année procure tout de même un rendement de 4%.
La lettre de la bourse : n’êtes-vous pas déçu de la sous-performance de l’action Thermador Groupe en 2016 ?
Il faut relativiser les choses. Le parcours en 2015 a été très brillant et les investisseurs attendent logiquement des signes de retour à la croissance organique de la société. Je suis optimiste pour 2017. Nous avons beaucoup investi sur les moyens ces derniers mois, ce qui se traduit par davantage de collaborateurs et de nouveaux bâtiments. La moindre embellie au niveau de l’activité aura des effets positifs immédiats sur nos résultats.
Propos recueillis par La lettre de la bourse
Domac suite.....
Thermador discute pour le rachat de Domac, les onze emplois restent à Vierzon
Publié par vierzonitude sur 9 Décembre 2016, 17:29pm
Patrice Le Ponner, le gérant de la société Domac, aux Forges, à Vierzon, confirme que le groupe Thermador, côté en bourse, va acquérir la société Domac, à Vierzon. L'acquisition devrait être finalisée prochainement. "Thermador a déjà racheté Mécafer à Valence. Domac était un concurrent de Mécafer. Du coup, Thermador a acheté les deux leaders", explique Patrice Le Ponner.
L'entreprise vierzonnaise qui se trouvait encore dans le giron du groupe EGI (avant que l'entreprise soit revendue et démantelée) emploie actuellement onze personnes. Domac fournit exclusivement les magasins de bricolage Leroy-Merlin (Et Mécafer Castorama) en groupes électrogènes et compresseurs Michelin. Avec Domac et Mécafer dans sa poche, le groupe Thermador s'assure une bonne position sur le marché français.
Thermador avait déjà tenté d'approcher Domac mais Patrice Le Ponner voulait absolument qu'en cas de rachat de Domac, les emplois restent à Vierzon et ne partent pas ailleurs. Même souci pour l'immobilier puisque Domac est propriétaire de son local des Forges. Thermador a revu son offre et, justement, la position centrale de Domac, a fait pencher la balance pour la discussion qui s'est ouverte entre Thermador et Domac.
Avec cet impératif, celui que Domac reste à Vierzon, la transaction pouvait alors s'ouvrir. D'autant que l'entreprise, confirme Patrice Le Ponner, a des projets d'extension vers la Chine où se trouvent des fabriquants. Une double bonne nouvelle.
Boursier.com
Entretien avec Guillaume Robin, PDG de Thermador Groupe
"Nous espérons conclure le rachat de Domac début 2017"
Publié le 15/12/2016 à 12h00
Boursier.com : Vous avez récemment annoncé des discussions pour la reprise de la société Domac. Pour quelles raisons vous intéressez-vous à elle?
G.R. : La société Domac pèse un peu moins de 7 ME de chiffre d'affaires. Il s'agit d'un concurrent direct de Mecafer depuis toujours... Nous pensons qu'il est intéressant d'être plus forts et plus structurés sur ce marché-là où les clients, grandes surfaces de bricolage, dominent. Nous discutons de manière exclusive pour réaliser cette acquisition, j'espère que nous conclurons cela début 2017.
Boursier.com : En termes de produits, postes de soudage et compresseurs, visez-vous une complémentarité par rapport à ce que vous proposez déjà?
G.R. : Nous visons la même cible que celle de Mecafer via une gamme qui serait complémentaire. Par exemple, Domac commercialise des compresseurs sous la marque Michelin. Au niveau des groupes électrogènes et des postes à souder, cela devrait renforcer nos parts de marché en France. L'intérêt de cela, c'est un meilleur accès aux fournisseurs et obtenir de meilleures conditions auprès d'eux, grâce à des volumes plus fournis et plus réguliers.
Boursier.com : D'autres synergies opérationnelles sont-elles envisageables?
G.R. : Nous avons pour projet d'être plus efficaces au niveau du service après-vente. Aujourd'hui, notre centre de Valence qui fait du diagnostic et de la réparation sur le gros outillage n'est pas forcément optimal pour l'ensemble du pays. Via cette acquisition, le fait d'avoir un pied à terre à Verzion, pouvant nous servir de base S.A.V. pour le nord de la France, serait un vrai atout en termes de services.
Boursier.com : La société est-elle rentable?
G.R. : La société ne perd pas d'argent mais sa rentabilité n'est pas du tout au niveau de celle de Thermador... Sa structure financière est assez fragile et nous lui amènerons du cash pour plus d'aisance financière. Mais compte tenu de sa taille modeste, l'enjeu est moins fort que s'il s'agissait d'une structure plus importante...
Boursier.com : Comment se déroule la fin d'année 2016 pour Thermador? Vous espériez un rebond d'activité...
G.R. : Les conditions climatiques ont été défavorables à l'activité chauffage durant le mois d'octobre très doux. En revanche, le mois de novembre a accouché de températures de saison. Au niveau de l'activité de Dipra, cela faisait quelques trimestres que nous traînions le déréférencement chez Castorama, désormais l'effet de base s'estompe et cela devrait se traduire progressivement dans les chiffres.
Boursier.com : Etes-vous confiant pour 2017?
G.R. : Les mises en chantier et les logements neufs repartent, ce qui est une bonne nouvelle. Les circonstances de marché sont clairement plus favorables pour Thermador. Les chiffres publiés par plusieurs sociétés cotées dans le domaine de la construction, sont encourageants!
Prometteur !
Thermador Groupe : prometteur !
Publié le 15/12/2016 à 08h29 (Boursier.com) — Conseillé moins cher mi-novembre en profitant du trou d'air récent enregistré sur le titre en Bourse sous les 80 euros, le distributeur de matériel de plomberie Thermador confirme son réveil, alors que les prévisions 2017 dans la construction et la rénovation de logements en France se font plus favorables... Cette amélioration en cours notée par l'ensemble de la filière professionnelle, devrait finir par se faire sentir avec des mises en chantier qui ont repris de la vigueur ces derniers mois. Pendant ce temps, la société reste active en conservant une politique de croissance externe ciblée... Thermador est ainsi entrée en négociation exclusive avec M. Le Ponner en vue de l'acquisition de la totalité des actions de la société Domac située à Vierzon...
Domac vend aux grandes surfaces de bricolage et grandes surfaces alimentaires françaises des groupes électrogènes, des compresseurs d'air et des postes de soudage... Outre l'extension des référencements dans cette clientèle, cette acquisition permettrait un élargissement de l'offre en produits, marques et services, et répondrait aux attentes des clients privilégiant les fournisseurs pérennes et organisés, selon Thermador. Domac a réalisé un CA proche de 7 ME en 2015. La situation de trésorerie nette du groupe (11,2 ME à fin juin) devrait lui permettre de réaliser cette opération sans difficulté.
Le groupe constate en parallèle que beaucoup d'indicateurs chiffrés confirment une reprise des mises en chantier, ce qui présage de bien meilleures perspectives pour tous les acteurs du "second oeuvre" du bâtiment... Cependant, ce redémarrage est forcément progressif... Le management de Thermador Groupe reste ainsi confiant dans cette reprise de fond de son activité grâce aux investissements réalisés ces dernières années pour diversifier l'offre et accélérer le développement international. Le profil de "cyclique tardive" font de ce dossier un véhicule boursier très intéressant à suivre pour 2017, avec un rendement attractif de 4% qui ne gâche rien...
L'avis de Boursier.com
Nous restons à l'achat.
Cours à la date du conseil : 81,75€
CA 2016 : + 5,1 %
Bonjour et excellente Année 2017 !
CA 2016 (milliers d’€ ) à 231 396 soit : + 5,1 %
à périmètre constant : 216 996 / 220 245 : - 1,5 %
Tous les résultats ici : http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000ap-000/publica...
Bonne Soirée
Pandhore
CA 2016 : + 5,1 %
par Jeyfox 
, samedi 14 janvier 2017, 21:02 (il y a 2863 jours) @ Pandhore
Hello Pandhore!
Bonne année 2017 à toi et tes proches!
Le recul du CA de Mecafer (-6,7%) m'a surpris. Affaire à suivre car Mecafer a été achetée mi 2015.
Cheers!
Jeremy
Mecafer
Salut Jeyfox,
Pour Mecafer, on sait que :
- Le CA 2014 est de 23 M€
- Le CA S2 2015 est de 11,24 M€ , on peut en déduire un CA 2015 d'environ 23 M€
- Le CA 2016 est de 22,92 M€
Compte tenu qu'il n'y a pas de référence de comparaison pour le S1 2016/2015, ces - 6,7% sont à relativiser un peu puisque cette baisse ne concerne que le S2.
D'ailleurs des chiffres, il ressort que S1 2016 est de 12,43 M€.
Donc le CA 2016 pour Mecafer est stable.
Le CA T1 2017 ( avec base de comparaison ) nous indiquera si cette baisse est plutôt récurrente au S2 ou si le problème est plus important.
A bientôt
Pandhore
CA 2016 : + 5,1 %
Toujours pas de croissance au T4 malgré les promesses faites récemment. Le management est moins fiable qu'auparavant, question de génération peut-être ....
CA 2016 : + 5,1 %
2016, des succès et des difficultés
Le groupe a publié un chiffre d’affaires annuel de 231,4M€, en ligne avec nos attentes (232,1M€) et en diminution à périmètre constant de -1,5% (+5,1% en publié). Cependant, plusieurs vents contraires se sont estompés au cours de 2016 et devraient être absents en 2017. Opinion Renforcer (2) et objectif de cours à 88€ maintenus.
Un T4 mitigé
Le groupe a publié un CA T4 de 51,2M€ (-1,2%) également en ligne avec nos attentes (52,0M€e) avec un constat mitigé. D’une part les filiales Jetly, Sferaco, Sectoriel enregistrent des croissances de leurs ventes de respectivement +1,6% ; +1,6% et +1,9%. La filiale Dipra progresse de +2,4%, mettant ainsi un terme à 4 trimestres consécutifs de baisse suite au déréférencement chez Castorama du rayon plomberie.
D’autre part, le trimestre a été marqué par l’arrivée tardive des températures hivernales et donc du démarrage tardif des remplacements de pièces de plomberies, sur les chaudières notamment. Ainsi, les filiales Thermador et Isocel dont le CA est directement lié aux matériels de chauffage, ont vu leurs ventes reculer de respectivement -7,9% et -4,2%. La seconde déception, qui était attendue depuis le T3 par le management, provient de Pbtub dont le CA recule de -6,1% alors que les mises en chantier progressent. Cependant, la filiale semble proche d’un point d’inflexion comme la décroissance se ralentit si l’on reprend le T3 (-11,9%), T2 (-8,7%), T1 (-12,7%). Enfin, Thermador International (8,3% CA) affiche une décroissance de -0,9% vs -5,4% au T3 et met en avant les premiers effets des mesures mises en place pour contrer l’agressivité des concurrents en matière de prix.
Une année 2016 difficile
Le chiffre d’affaires 2016 aura été marqué par 3 tendances. La première est une croissance modérée pour Jetly (+0,3%) et Sferaco (+0,9%). La deuxième correspond à la contribution en année pleine des acquisitions (Mecafer et Nuair France) et une montée en charge rapide des nouvelles filiales avec notamment Aello qui a réalisé 1,7M€ de CA pour sa 1ère année. La troisième est une diminution des ventes (par ordre décroissant) de Pbtub (-10,1%), Dipra (-7,6%), Thermador (-2,0%), Thermador International (-2,0%), Isocel (-1,1%). Pbtub a continué de souffrir du rebond plus lent que prévu de la construction. Dipra a été impacté jusqu’à la moitié du T3 par le déréférencement. Thermador International a dû faire face à des pressions sur les prix de la part de ses concurrents.
Une marge sous pression comme anticipée
La contribution au CA groupe de chacune des filiales a fortement évolué, les plus importantes sont : Jetly (19,3% vs 20,2% n-1), Sferaco (18,5% vs 19,3% n-1), Thermador (15,3% vs 16,4% n-1), Pbtub (9,6% vs 11,2% n-1), Dipra (8,1% vs 9,3% n-1), Mecafer (9,9% vs 5,1% n-1), Axelair (0,7% vs 0,4% n-1) et Aello (0,7%).
Comme 1/ les nouvelles filiales (Aello, Axelair) n’atteindront pas leur point mort 2/ la marge courante avant impôt des filiales est différente (ex : Jetly, 22,2% au S1 2016 ; Dipra, 4,0% au S1 2016), la MOC du groupe devrait ressortir selon nos estimations en retrait de 90bps.
Cependant, nous avions déjà intégré cet élément dans notre scénario. La valorisation reste attractive (VE/ROP17e 10,6x ; FCFyield 17e 5,0%) compte tenu des perspectives de progression des ventes des différentes filiales dont les vents contraires de 2016 seront absents en 2017. C’est pourquoi nous maintenons notre opinion à Renforcer (2) et notre objectif de cours à 88€.
Lien:
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000ar-000/ 2017-01-18-08h15-portzamparc
Pandhore
La lettre de la bourse
Jeudi 26 janvier 2017 N° 1413 - ISSN 0986 - 6957
– Thermador Groupe : l’activité du dernier trimestre de ce spécialiste de la distribution de produits de
chauffage, de robinetterie et de plomberie est resté difficile avec un repli de 1,2 % à données
comparables, liée notamment à un début d’hiver assez doux, peu favorable au remplacement des pièces de plomberie sur les chaudières. On peut à cet égard espérer un report des ventes sur le premier trimestre 2017. Du
côté des bonnes nouvelles, la filiale Dipra qui avait été pénalisée par un déréférencement chez Castorama a
renoué avec la croissance. Sur l’ensemble de l’exercice 2016, les ventes ont malgré tout progressé de 5,1 %
grâce aux dernières acquisitions (Mecafer et Nuair), mais, à périmètre constant, elles auraient reculé de
1,5%. Il faut s’attendre à une petite baisse du bénéfice que nous estimons autour de 19 millions, mais le
dividende devrait être maintenu. Il procure un rendement de 4 %. L’exercice 2017 se présente sous de meilleurs
auspices, compte tenu de la reprise effective des mises en chantiers et des permis de construire. Certains
éléments négatifs de 2016 ne seront en outre pas récurrents. Un rebond de 10 % des profits paraît dès
lors envisageable. Conservez.
Pandhore
Des petites et moyennes capitalisations à jouer en 2017...
Entretien avec Raphaël Hoffstetter, Gérant chez Fédéral Finance Gestion
06/02/2017 10:20 | Boursier
Des petites et moyennes capitalisations à jouer en 2017...
Entretien avec Raphaël Hoffstetter, Gérant chez Fédéral Finance Gestion
Boursier.com : Qu'anticipez-vous pour l'univers des petites et moyennes capitalisations en 2017?
Les petites et moyennes valeurs devraient surperformer les grandes capitalisations en 2017, comme cela a été le cas lors de 9 des 12 dernières années, sachant qu'en 2007 et 2008 il s'agissait avant tout d'un problème de liquidité sur cette classe d'actifs ! Tous les signaux plaident en effet pour une poursuite de cette surperformance : un momentum de résultats favorable, une forte présence dans des secteurs favorisés par la conjoncture économique, et des flux financiers toujours dynamiques. Pour autant, il s'agit d'être sélectif au sein de cet univers, notamment après le rallye de 2016, où beaucoup de flux se sont logés sur certains titres pas toujours liquides et qui ont fortement progressé, affichant des valorisations parfois tendues... D'une manière générale, nous restons très attentifs à la liquidité de notre portefeuille.
— R.H.
Boursier.com : Quelles thématiques jouer en 2017 ?
Notre fonds Federal Actions Ethiques se concentre sur les petites et moyennes valeurs françaises. Dans ce cadre, la construction fait clairement partie des thématiques que nous jouons, avec Kaufman & Broad, Spie, Eiffage ou encore Tarkett et Thermador. De même, la digitalisation et le numérique au sens large sont très représentés, avec des dossiers comme Wavestone - un groupe profitable et bien géré qui double de taille tous les 5 ans, ou Groupe Open, qui reste décoté face à ses pairs sans avoir pourtant à rougir de sa forte dynamique de croissance .
— R.H.
Boursier.com : Pourquoi appliquer les critères de l'Investissement Socialement Responsable (ISR) aux petites et moyennes capitalisations?
Le portefeuille est constitué d'une soixantaine de lignes qui répondent aux exigences du processus ISR que nous réalisons en interne chez Federal Finance Gestion. Cette approche ISR répond très bien à notre philosophie de gestion : identifier des sociétés de qualité sur des marchés en croissance, à accompagner sur longue durée. Très rarement appliquée aux valeurs moyennes, cette démarche a été validée récemment par l'obtention du nouveau label ISR public. Federal Actions Ethiques est ainsi le premier fond midcap à avoir obtenu ce label.
— R.H.
Boursier.com : Des valeurs à suivre en 2017... ?
Nous avons une sélection de valeurs de conviction pour 2017 : Nexans qui en est à l'étape d'"après recovery" et qui dispose d'un carnet de commandes conséquent lui assurant quelques points de croissance de façon certaine, sur des projets bien margés. Les réductions de coûts doivent encore produire des effets embarqués en 2017 : les marges sont déjà revenues à des niveaux historiques, sans croissance du chiffre d'affaires pourtant, soit un potentiel d'amélioration certain. Le titre est valorisé environ 10 fois son résultat opérationnel, un niveau inférieur aux références historiques. Dans un schéma assez similaire, nous aimons aussi Mersen qui a largement réduit ses coûts, affiche des marges solides, et doit retrouver la croissance cette année.
— R.H.
Boursier.com : D'autres titres dignes d'intérêt ?
Lectra continue de tirer les fruits de son repositionnement sur le haut de gamme opéré en 2012 et des 50 ME investis alors en recrutements et en R&D. La société dispose d'un fort pricing power, d'une importante récurrence de ses résultats et de parts de marché élevées - comme dans l'automobile, où le groupe a presque quintuplé sa part de marché en 7 ans ! Nous croyons aussi au potentiel d'ID Logistics : le groupe va maintenir un haut niveau de croissance organique, en capitalisant notamment sur de nouveaux clients emblématiques comme Ikea, et devrait dès cette année revenir à la croissance externe.
— R.H.
Vidéo Bourse et Valeurs
Résultats 2016
Bonjour,
Lien : http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000b3-006/ resultats-annuels-2016-14-02-2017-17h40.pdf
Résultat opérationnel : 31 709 (2016 ) 30 468 ( 2016 à pc) 30 988 (2015)
Résultat net : 20 616 (2016 ) 19 964 ( 2016 à pc ) 20 186 (2015 )
Soit RN 2016/2015 : +2,1 %
PERSPECTIVES
Le nombre annuel de logements neufs mis en chantier a baissé de plus de 20 % entre mai 2011 et mai 2015. Le groupe Thermador a traversé cette crise en maintenant son activité, son résultat, et le dividende versé à ses actionnaires. Depuis fin 2011, nous avons recruté 120 personnes en CDI, augmenté notoirement nos gammes et nos stocks, créé deux sociétés, réalisé deux croissances externes et investi 14 millions pour augmenter nos capacités de stockage. Sur la même période, nos capitaux propres sont passés de 108 M€ à 159 M€, notre trésorerie de 19 M€ à 27 M€, sans aucun recours à l’endettement. C’est dire si nos équipes et notre organisation sont prêtes à tirer le meilleur parti de l’embellie annoncée dans les métiers du second oeuvre du bâtiment.
En 2017, nous comptons agir sur plusieurs leviers pour retrouver une croissance plus conforme à nos attentes.
D’une part nos filiales historiques pourront bénéficier du meilleur climat des affaires et d’un retour à une inflation plus marquée. Nos jeunes pousses Axelair et Aello poursuivront de leur côté leurs prises de parts de marché.
D’autre part, nous pensons rebondir à l’international après une année 2016 que nous considérons comme un palier.
Enfin, nous étudierons avec circonspection toute opportunité de croissance externe. A ce sujet, nous poursuivons actuellement nos discussions avec la société DOMAC basée à Vierzon. (Voir notre communiqué du 02/12/2016.)
Conscients des enjeux, nous souhaitons également devenir un acteur plus concret du e-commerce en partenariat étroit avec les grossistes et grandes surfaces de bricolage qui s’organisent pour garder leur fonds de commerce et séduire de nouveaux clients jusqu’alors difficilement accessibles via leurs organisations commerciales traditionnelles.
DIVIDENDE MAINTENU À 3,20 € PAR ACTION
Nous proposons un dividende de 3,20 euros correspondant à un taux de distribution de 70 % et un rendement de 3,95 % sur la base du cours moyen en 2016 de 80,99 euros (Résolution n° 3).
Dans sa résolution n° 4, le Conseil d’Administration soumettra l’option entre un paiement en cash ou un paiement en actions. Si cette résolution est rejetée, le dividende sera détaché le 24 avril et mis en paiement le 26 avril 2017; si elle est acceptée le dividende sera détaché le 13 avril et mis en paiement le 17 mai 2017.
GOUVERNANCE
Afin de mieux représenter la réalité de notre actionnariat au sein de notre Conseil d’Administration, nous souhaitons le rééquilibrer en accueillant une proportion plus forte d’administrateurs indépendants, dont une actionnaire individuelle fidèle à notre société depuis 6 ans. Elle porterait ainsi le flambeau des6 400 investisseurs particuliers qui détiennent 36 % du capital (Résolutions n° 5, 6 et 7).
Dans le même temps, nous proposons d’attribuer un siège au représentant de notre premier actionnaire, fonds allemand composé d’entrepreneurs familiaux qui investit dans les valeurs moyennes, présent dans notre capital depuis 2009 et très assidu lors de nos Assemblées Générales (Résolution n° 8).
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Elle se tiendra le lundi 10 avril 2017 à 17 heures, à la Cité Internationale, 50 quai Charles de Gaulle à Lyon.
Nous remercions à l’avance tous nos actionnaires qui nous feront l’amitié de participer à cette réunion annuelle témoignant ainsi de l’intérêt qu’ils portent à la vie de notre groupe. Nous organisons également une réunion d’information à Paris le 19 avril 2017 à 16 heures aux salons Hoche.
Pour les actionnaires au nominatif pur et nominatif administré, le vote électronique par VOTACCESS sera dorénavant possible. Nous comptons ainsi faciliter leurs démarches et augmenter encore le taux de participation à notre Assemblée Générale qui s’éleva en 2016 à 61,3 % du capital.
Pandhore
La lettre de la bourse
Jeudi 23 février 2017 N° 1417 - ISSN 0986 - 6957
Thermador Groupe : les résultats du distributeur spécialisé dans la vente de produits de robinetterie, de pompes, de matériels de plomberie et d’accessoires pour le chauffage sont ressortis un peu meilleurs que prévu dans un contexte de ralentissement des activités à périmètre comparable. Grâce aux dernières acquisitions, le bénéfice a progressé légèrement de 2,1 %, à 20,61 millions d’euros, ce qui permet à la société de maintenir son dividende à 3,20 euros par action et un rendement proche de 4 %. L’exercice 2017 devrait marquer un rebond de l’activité et des résultats dans le sillage de la reprise des mises en chantier et des permis de construire en France. Des hausses de prix sont envisagées pour compenser le renchérissement des matières premières et l’augmentation du dollar, qui pénalise les achats. Thermador devrait poursuivre ses emplettes (discussions en cours avec Domac) et bénéficie à cet effet d’une structure financière très saine, la trésorerie nette s’élevant à 27 millions d’euros au 31 décembre, soit 7 % de la capitalisation boursière. Au regard de ces éléments, le dossier apparaît modestement valorisé. Conservez
Thermador Groupe rachète Domac
Thermador Groupe confirme l'acquisition de Domac"
Après trois mois de négociations exclusives, la Société Mecafer, filiale de Thermador
Groupe, a acquis pour un montant de 710k€ la totalité des actions de la Société Domac
auprès de son fondateur Monsieur Patrice Le Ponner.
Celui‐ci intègre l’équipe de Direction afin de mettre en oeuvre les synergies
opérationnelles que ce rapprochement va occasionner et de contribuer au
développement commercial du nouvel ensemble. Outre l’extension des référencements
auprès des grandes surfaces de bricolage, des spécialistes auto grand public et grandes
surfaces alimentaires, cette acquisition permettra un élargissement de l’offre produits et
de marques et apportera aux clients une palette de services élargie et pérenne.
Dans le courant de l’année, les services après‐vente et logistiques de Mecafer et Domac
seront réorganisés autour des 2 sites de Valence et de Vierzon afin d’améliorer le temps
de traitement des demandes clients et d’optimiser les coûts logistiques liés au transport
des matériels tels que les compresseurs d’air, les groupes électrogènes et les postes de
soudage.
Afin de respecter les accords avec leurs clients respectifs, les deux entités juridiques
Mecafer et Domac seront conservées en 2017. Les comptes seront consolidés à partir du
1er mars 2017.
La société Domac créée en 1999, a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires proche de 7M€.
À Saint‐Quentin Fallavier – le 24 février 2017 – 17h35
News Boursier, Le Dauphiné
2 records ce jour
- Celui du + haut cours de Bourse atteint : 91,98 € ( l'ancien plus haut atteint en séance datait du 13/01/16 à 91,85€)
- Et fort logiquement, celui de la capitalisation boursière qui s'élève à :
4 499 267 X 91,98 € = 413 842 579 €
Pandhore
Prix d'émission action = 85,75 €
Si la résolution 4 est acceptée, le prix d'émission des actions pour le paiement en dividende sera de :
(Moyenne des 20 cours de clôture - dividende) , soit 88,95 - 3,2 = 85,75 €
Bon WE
Pandhore
Information Spéciale
Le 3 avril 2017, les sociétés Thermador Groupe et ses filiales Aello et Jetly, ont été assignées devant le tribunal de commerce de Rennes par les sociétés Diffusion Equipements Loisirs – D.E.L. et Multifija qui invoquent une concurrence déloyale et du parasitisme sur le marché des équipements et accessoires pour les piscines.
Nous déplorons cette action judiciaire, rejetons intégralement ces accusations et préparons notre défense.
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bq-000/informa...
CA T1 : +14,6 %
Le Revenu + la lettre de la Bourse
Lien le revenu :
http://www.thermador-groupe.com/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bt-001 /lerevenu-2017-04-20-14h36
Lien la lettre de la Bourse:
http://www.thermador-groupe.com/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bt-002 /lettre-de-la-bourse-2017-04-20-14h37
Bonne Soirée
Pandhore
Articles de Presse
Liens articles de Presse :
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bv-003/2017-04...
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bv-002/2017-04...
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bv-001/2017-04...
http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000bv-000/2017-04...
Pandhore
33% du dividende payé en actions
Paiement des dividendes en actions
Thermador Groupe a proposé l’option du paiement des dividendes en actions pour
le dividende 2017. Ses actionnaires ont pu l’exercer à compter du 13 avril et jusqu’au 25 avril 2017.
Finalement, 33 % du montant mis en distribution sera payé en actions (32 %
en 2016), ce qui va entraîner la création de 55 609 actions nouvelles émises à
85,75 euros et une économie d’impôts de 143 k€ sur les comptes de l’année 2017
(136 k€ en 2016).
Le règlement du dividende en numéraire ou en actions interviendra le 17 mai 2017,
date à laquelle les actions nouvelles seront inscrites en compte
Convictions Financière Tiepolo
Publié le 22/05/2017 à 10:21 - Mis à jour le 22/05/2017 à 10:21
A l'occasion de ses dix ans d'existence, la société de gestion a dévoilé ses anticipations et ses valeurs privilégiées.
Co-fondée par Eric Doutrebente, président, et Dominique Villeroy de Galhau, directeur général, la Financière Tiepolo a fêté ses dix ans d'existence, en dépassant le milliard d'euros sous gestion.
L'établissement propose quatre fonds et gère les avoirs financiers de 1.850 familles de clients privés.
Valeurs de rendement et valeurs familiales
Ses dirigeants revendiquent deux expertises :
La sélection de valeurs offrant un rendement soutenable, en croissance, issu des résultats économiques de l’entreprise, dont l’endettement est maîtrisé et qui génèrent des cash flows utilisés pour les investissements et la rémunération de l’actionnaire.
Le choix des valeurs familiales françaises, soit des entreprises possédées ou dirigées principalement par des actionnaires familiaux, souvent fondateurs, ou des entreprises gérées avec une approche patrimoniale à long terme, affichant une vision stratégique établie sur plusieurs générations.
Quatre fonds sont proposés aux épargnants
Au sein du fonds Tiepolo Rendement, investi principalement dans des actions françaises (+36% en trois ans, classé 14e sur 66 fonds, et +99% en cinq ans, 7e sur 52), les gérants Eric Doutrebente et Benjamin Rivière privilégient les actions Rubis, Compagnie des Alpes, Cegid, ADP, Gerard Perrier, Wessanen, Orpea, Air Liquide, Accorhotels, Thermador.
Le fonds Tiepolo Europe Rendement (+29% en trois ans), géré par Dominique Dequidt et Benjamin Rivière, a sélectionné des valeurs comme Melia, Compagnie des Alpes, SopraSteria, Veolia, Autogrill, Credem, Saf Holland, Caixa Bank, Dia, Guerbet, Wolters Kluwer.
Troisième fonds proposé, Tiepolo Valeurs (+92% en cinq ans, 115e sur 419) est investi à 40% en actions françaises et à 29% dans le reste de l'Europe, avec une priorité donnée aux valeurs familiales. Ses gérants, Eric Doutrebente et Xavier Milvaux, ont choisi dans le fonds des valeurs comme Agta Record, Burelle, Compagnie des Alpes, Cegid, SopraSteria, MGI Coutier, Orpea, Christian Dior, Naturex, Vicat.
Le fonds Tiepolo PME (+75% en trois ans, classé 10e sur 69) est placé principalement dans des sociétés françaises et familiales, éligibles au PEA PME. Ses gérants, Dominique Dequidt et Xavier Milvaux, ont sélectionné Chargeurs, Plastivaloire, Solutions 30, Cegid, Infotel, Manutan, Guerbet, Harvest, Ateme, Le Noble Age.
Projet acquisition FG INOX
La société Thermador Groupe est entrée en négociation exclusive avec FG Partner pour l’acquisition de la totalité des actions de la société FG INOX basée à Brignais (69) et Corbas (69). La société FG INOX vend aux grossistes spécialisés et à l’industrie une large gamme de raccords, brides, vannes et accessoires en acier inoxydable qui complèterait parfaitement les gammes de robinetterie déjà commercialisées par trois des filiales de Thermador Groupe ; Sferaco, Sectoriel et Thermador International.
FG INOX a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 14,6M€. L’EBITDA a été établi à 2,08M€ et le résultat net à 1,34M€. Sa dette nette au 31 décembre 2016 s’élevait à 0,3M€.
Vidéo G.Robin : 26'
CA T2 +10,2% CA S1 +12,3%
Hello,
CA T2 : +10,2% CA S1 : + 12,3%
Résultats par filiales ici: http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/resource/filecenter/document/042-0000cj-000/publica...
Pandhore
Resultats S1 excellents RN 12 684 soit +24,4%
Acquisition Sodeco Valves
Communiqué de presse
A Saint-Quentin-Fallavier – le 31 août 2017 – 17h40
Acquisition de la société Sodeco Valves
S’inscrivant dans sa stratégie de développement des activités vers l’international et la
robinetterie industrielle, la société Thermador Groupe a acquis le 31 août 2017 et pour un
montant de 8,176M€, 81,76% des actions de la société Sodeco Valves basée à Ternat (Bruxelles).
Le solde des titres sera acquis le 1er décembre 2017, pour un montant de 1,824M€. Tous les
titres de la société Sodeco Valves seront payés en cash, sur fonds propres.
Sodeco Valves vend à l’industrie une large gamme de robinetterie et accessoires pour la
circulation et le contrôle des fluides. Solidement implantée en Belgique et aux Pays-Bas, elle est
aussi commercialement présente en France, en Allemagne et en Suisse. Son positionnement
sera précieux pour conquérir des marchés aujourd’hui inaccessibles auprès de donneurs
d’ordres industriels et internationaux qui peuvent exiger la livraison de nos produits dans un
délai inférieur à quatre heures.
Rassemblées dans le groupe Thermador, Sferaco, Sectoriel, Thermador International et Sodeco
Valves constituent maintenant un ensemble très convaincant pour les fabricants qui attendent
de leurs partenaires commerciaux des prises de parts de marché, un engagement sur les stocks,
une grande efficacité opérationnelle et des relations pérennes.
Sodeco Valves, désormais 13e filiale commerciale du groupe Thermador, a réalisé en 2016 un
chiffre d’affaires de 22,3M€ avec un effectif de 48 personnes. L’EBITDA a été établi à 0,9M€ et le
résultat net à 0,2M€. Sa dette nette retraitée au 31 décembre 2016 s’élevait à 4,5M€.
Dieter De Cock, co-fondateur de Sodeco Valves en 1989, reste le dirigeant opérationnel. A 54
ans, il s’est fixé un nouveau challenge professionnel au sein du groupe Thermador avec la ferme
volonté de croître et d’exploiter les synergies opérationnelles, commerciales et financières. Il
rapportera directement à Lionel Monroe, en charge pour le groupe Thermador d’établir et
mettre en oeuvre la stratégie de développement à l’international.
Par ailleurs et conformément à la même stratégie, nous maintenons l’objectif de conclure avant
fin septembre l’acquisition de la société FGinox (cf. notre lettre aux actionnaires n°86).
Comment faire de l'or dans les raccords....
Thermador, elle fait de l'or dans les raccords depuis 50 ans à Saint-Quentin-
Fallavier en Isère
Par Yann Gonon
Publié le 14/09/2017 à 10:20
Elle fêtera bientôt un demi-siècle de succès du côté de Saint-Quentin-Fallavier en
Isère. Spécialisée dans l'importation d'articles de robinetterie industrielle, Thermador a survécu à la crise du secteur et se permet même le luxe de flamber en bourse.
Pompes, vannes, clapets, raccords... sur ces marchés de spécialistes, Thermador
Groupe a bâti au fil des ans une solide expertise, à l'origine des confortables marges qui valent à l'entreprise une belle carrière boursière.
A quelques mois de son cinquantième anniversaire, Thermador évolue à ses plus
hauts niveaux historiques à la Bourse de Paris, alors que la crise a mis à genoux ses
marchés dans l'industrie et le bâtiment
Une stricte gestion des coûts
"Ils ont traversé la tempête de manière étonnante avec une stricte gestion des
coûts", constate Catherine Vial, analyste spécialiste de la valeur à la Financière
d'Uzès.
Mercredi 13 septembre 2017, l'action Thermador valait en clôture 94,80 euros (le titre est monté plus haut dans le passé mais a été divisé par deux en 2012), valorisant l'ensemble de l'entreprise à 431 millions d'euros.
"Les résultats semestriels ont été excellents. Les annuels le seront également avec
des effets de levier liés à la reprise économique extrêmement intéressants",
pronostique Mme Vial.
Basée à Saint-Quentin-Fallavier (Isère), en grande banlieue lyonnaise, l'entreprise
est spécialisée dans l'importation, essentiellement en provenance d'Italie et de
Chine, d'articles de robinetterie industrielle qu'elle distribue ensuite à des grossistes et des grandes surfaces de bricolage.
"Certains industriels ont fait le choix de ne pas investir dans un réseau de
distribution. Nous leur amenons la connaissance du marché", explique le PDG
Guillaume Robin. "Et le client s'y retrouve aussi car "en termes de coûts, on est
maigre". fait-il valoir depuis l'austère siège de l'entreprise, posé au-dessus d'un de ses gigantesques entrepôts.
De très nombreuses références
Thermador offre sur ses catalogues des gammes très étendues, permettant ainsi à
ses clients de maintenir leurs stocks au minimum.
Jetly, l'une des onze filiales opérationnelles de l'entreprise, spécialisée dans les
pompes et accessoires de piscines, propose ainsi plus de 5.000 références -
livrables en un ou deux jours - alors que les grossistes clients en n'ont généralement que 250 à 300 en stock.
"Ca ne serait pas possible pour un grossiste de garder toutes ces références en
stock car leur rotation est trop faible", explique M. Robin, en relevant que le montant moyen d'une commande atteignait tout juste 786 euros.
Thermador offre "des délais de livraison très courts", confirme Mme Vial, et le "lien
de confiance qui s'est installé au fil des ans" avec sa clientèle le protège de la
concurrence.
Résultat: l'entreprise a dégagé l'an dernier un bénéfice net de 20,6 millions d'euros, correspondant à 8,9% de son chiffre d'affaires de 231 millions d'euros.
"Cette marge nette, on ne la fait pas sur les prix mais en agissant sur nos coûts.
Notre ratio chiffre d'affaires/personne est très élevé", souligne le patron du groupe.
Des salaires supérieurs à ceux du marché
La clé de la réussite du groupe passe donc par la motivation du personnel qui est
entretenue, selon Mme Vial, par une politique de rémunération "extrêmement
incitative".
Les collaborateurs bénéficient d'un 13e mois et les petits salaires sont rémunérés à
des tarifs "bien supérieurs à ceux du marché". S'y ajoute un intéressement qui
correspond en moyenne à 17% du salaire brut annuel - mais il varie fortement en
fonction des résultats de chaque filiale.
L'entreprise abonde aussi le plan épargne entreprise (PEE) et un salarié qui y aurait
investi 1.000 euros par an depuis son lancement en 2001 serait aujourd'hui à la tête
d'un patrimoine de 106.000 euros.
Par souci de transparence, l'intégralité des salaires sont publiés, y compris la part
variable de la rémunération des dirigeants.
Les effectifs du groupe, qui devraient frôler les 400 personnes en fin d'année, sont
employés à 99% en CDI.
30 millions de cash
Peut-être échaudé par un premier échec, Thermador ne s'est véritablement lancé
dans la croissance externe qu'en 2015.
Jusqu'alors, tout son développement s'était fait par création ex nihilo de nouvelles
filiales spécialisées (matériels de ventilation, accessoires pour piscines...). Mais
depuis, le groupe s'est rattrapé avec trois acquisitions finalisées et d'autres dans les tuyaux.
Toujours très prudent dans sa stratégie, le groupe dispose de 30 millions d'euros de
cash pour financer sa croissance.
Il s'est déployé à l'international il y a dix ans, en servant ses marchés étrangers
depuis ses huit entrepôts de Saint-Quentin Fallavier. Il y réalise désormais 8% de
ses ventes, encore loin de son objectif à long terme de 50%. Mais l'acquisition fin
août d'une société belge devrait donner un coup d'accélérateur.
Acquisition FG Inox
Le 25 septembre 2017, la société Thermador Groupe a finalisé l’acquisition de 100% des titres de la société FGinox basée à Brignais (69) et Corbas (69) pour un montant de 22,9M€, payé en cash. A cette occasion, Thermador Groupe a contracté deux emprunts bancaires sur une durée de 5 ans auprès de CM CIC et de la Société Générale.
La société FGinox vend aux grossistes spécialisés et à l’industrie une large gamme de raccords, brides, vannes et accessoires en acier inoxydable parfaitement complémentaire aux produits déjà commercialisés au sein du groupe Thermador. Elle a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 14,6M€ dont une part significative à l’export. L’EBITDA a été établi à 2,08M€ et le résultat net à 1,34M€. Sa dette nette au 31 décembre 2016 s’élevait à 0,3M€.
Ainsi, les activités en robinetterie industrielle française et internationale de Sferaco, Sectoriel, Thermador International, Sodeco Valves et FGinox représenteront dès 2018 près de 30% du chiffre d’affaires consolidé du groupe Thermador ce qui contribuera fortement à réduire les risques liés aux cycles du marché du bâtiment.
Le chiffre d’affaires consolidé du groupe Thermador en Europe et en Afrique fera également un bond en 2018 pour atteindre environ 16% du chiffre d’affaires total comparativement aux 8% constatés à l’issue du premier semestre 2017.
Philippe Bernardet, âgé de 59 ans, conserve la direction générale de FGinox, dont il assume les fonctions depuis 8 ans. Afin de contribuer efficacement aux objectifs de croissance et mettre en œuvre rapidement les synergies commerciales, achats, logistiques et organisationnelles, il rejoint dès maintenant le groupe des experts de la robinetterie industrielle de Thermador Groupe.
Projet d’acquisition du groupe Valfit
La société Sferaco, filiale de Thermador Groupe, est entrée en négociation exclusive avec Messieurs Bitsch et Gueli pour l’acquisition de la totalité des actions du groupe Valfit basée à Bussy Saint-Georges, en souhaitant conclure cette opération au plus tard fin janvier 2018.
Le groupe Valfit vend aux grossistes spécialisés une gamme ciblée de raccords, compteurs et robinetterie qui complèterait parfaitement l’offre de Sferaco pour le bâtiment et l’industrie.
Le groupe Valfit a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 5,9M€. L’EBITDA a été établi à 0,5M€ et le résultat net à 0,4M€. Sa trésorerie nette au 31 décembre 2016 s’élevait à 1,2M€.