Quaternove : une SSII à (re)découvrir

par CCart, mercredi 16 février 2005, 16:37 (il y a 7227 jours) @ invest33

Alors que les "tenors" parmi les SSII affichent des ratios exhubérants par rapport à leurs résultats de petites société sont toujours dans l'ombre. Quaternove me semble tenir le trio valorisation/résultats et perspectives/sante financière le meilleur ou l'un des meilleurs du marché des smallcaps techno du moment.

Communiqués des résultats du S1:
Résultats consolidés au 30 juin 2004
En milliers d’euros 30/06/04 30/06/03 Écart
Chiffre d’affaires 9 330 8 793 + 6,1 %
Résultat d’exploitation 843 65 NS
Résultat Net Part du groupe 430 18 NS
Tandis que QUATERNOVE SA affiche une activité stable (8 376 K€, soit – 0,3%), la filiale SAGEIS CSO voit son chiffre d’affaires doubler, contribuant de manière significative aux performances semestrielles du Goupe.
La stratégie annoncée en 2003 – réduction des coûts, recours important à la sous-traitance - porte ses fruits : la société mère réalise un résultat d’exploitation de 695 K€ (+ 450 %) et un résultat net de 344 K€ (+ 400 %), performances proches de celles de 2002. Le RNPG, proche de zéro au premier semestre 2003, atteint 430 K€, soit 4,6% du chiffre d’affaires.
Ce premier semestre 2004 se caractérise par :
· La forte diminution du taux d’inter contrats (inférieur à 3% sur les six premiers mois de l’année) ;
· Les résultats fortement positifs de SAGEIS CSO, laquelle était très en perte au 1er semestre 2003 ;
· Les premiers succès de l’implantation off-shore au Viet Nam qui séduit les grands groupes industriels.
Dans ce contexte, la situation financière du Groupe demeure très saine, avec un endettement inférieur à 500 K€ et une trésorerie nette supérieure à 3,5 M€.
Perspectives
Le retour à des performances économiques et financières plus conformes aux standards historiques de QUATERNOVE permet d’étudier à nouveau des opportunités de croissance externe.
En outre, QUATERNOVE continue à s’appuyer sur une force commerciale intacte et un excellent référencement sur les Grands Comptes.
Dans un secteur caractérisé par une conjoncture et une actualité difficiles, QUATERNOVE démontre sa capacité à retrouver le chemin d’une croissance rentable.

Quelques commentaires:
- Quaternove a toujours été rentable; la marge d'exploitation la plus faible a été enregistré en 2002 à 7.3% !! c'est le niveau de marge promis (mais jamais tenu) par 3/4 de SSII.
- les résultats ont amorcés un léger rebond en 2003 avec un REx de 1.44M€ soit 7.8% du CA (l'exercice 2003 s'est soldé par une baisse du CA de 1.5%)mais l'exercice 2004 va révèler la qualité de l'entreprise avec un REX proche de 2M€ pour un CA en hausse de 7% en organique à 20M€. ces estimations de CA et de REX pourrait être néanmoins dépassé compte tenu de la très forte progression des marges et de la croissance du CA de 6% au premier semestre
- CB 14.7 M€, Trésorerie nette de 3.5M€ pour un rex04 voisin de 2M€.
faites le tour des sociétés de services qui sont si peu valorisées, elles ne doivent pas être bien nombreuses.