détail sur la valeur relative Altran (Securibourse)

par proe , Bretagne, mercredi 26 juin 2013, 00:01 (il y a 4161 jours) @ proe
édité par proe, mercredi 26 juin 2013, 00:43

Ils parlent de la valorisation d'Altran dans :

* Altran-NSI :
projet de fusion : page 12 - chapitre 15 - paragraphe 2

http://www.altran.com/fileadmin/medias/1.altran.com/Legal/2013/2013_AT_NSI_Projet_de_fu...

* commissaires à la fusion :
rapport sur la rémunération des apports : page 7 - chapitre 2.4.2

http://www.altran.com/fileadmin/medias/1.altran.com/Legal/2013/062013_8_RAPPORT_REMUNER...

Dans les deux cas, ce n'est pas clair :

Altran-NSI : "La valorisation d’Altran, société cotée au SBF 120 de NYSE-Euronext Paris, repose sur une moyenne de son cours de bourse sur la période courant du 2 janvier 2013 au 10 mai 2013 augmentée de son endettement (en tenant compte de la conversion des OCEANE en actions intervenue le 6 mai 2013). Cette méthode a été retenue en raison du caractère liquide du titre et assure, en conséquence, une valeur de marché."

commissaires à la fusion : "La valeur relative d'Altran a été déterminée sur la méthode du cours de bourse, en provilégiant la moyenne des cours observés entre le 1er janvier et le 10 mai 2013. Les parties ont ainsi retenu une valeur relative d'Altran de 1.147.550.321 euros soir environ 6.57 euros par actions, sur la base d'une nombre d'actions total incluant l'opération de conversion des OCEANE intervenue début mai 2013."

=> Altran : aucune information sur la valorisation obtenue ...
=> aucune explication sur l'obtention de "1.147.550.321" ...
=> "les deux parties" ... c'est Altran des deux côtés !

Le prix de 6.57€ semble sortir d'un chapeau : en lisant la prose des commissaires à la fusion cela semble être un cours de bourse ... pour Altran, c'est une valeur d'entreprise.

On est plus que surpris de trouver ici une valeur d'entreprise. Cet indicateur n'ayant de sens que s'il est rapporté à un autre indicateur comme le CA ou REX pour comparer plusieurs sociétés entre elles.

Dans le cas de NSI, au cours actuel, la VE serait même négative !!! La trésorerie au 31.12.2012 étant supérieure à la capitalisation (5.40€ vs 3.55€) :

o Disponibilités : 1 040 561 €
o Créances - Groupe et associés : 3 825 728 €
o Créances - Impôts sur les bénéfices : 2 416 544 €
=> total = 5.40€

On a de quoi s'étrangler devant une telle façon de procéder !