Envol. Le titre AB Science est très entouré sur les dernières séances. L'action s'envole de plus de 200% depuis le début de l'année avec une valorisation désormais calée sur 700 Millions d'Euros...Cette surperformance repose sur l'annonce d'une avancée thérapeutique d'importance. Un produit développé par l'entreprise, le masitinib, permet d'améliorer de manière significative la durée de vie des patients atteints d'un cancer du pancréas. Rappelons que la détection de ce type de cancer est très difficile et que la survie n'est que de 3 à 6 mois dès lors que les symptômes ont été signalés. Le masitinib est la molécule phare issue du portefeuille d'AB Science. Ce produit appartient à la famille des inhibiteurs de protéines kinases, un terme barbare qui recouvre une nouvelle classe de molécules permettant un traitement ciblé de la cellule.

Portefeuille. La firme dirigée par Alain Moussy est la seule entité de petite taille évoluant sur un marché dominé par de grands groupes. Les autres intervenants se nomment Novartis, Bayer, Pfizer...AB Science est l'acteur indépendant le plus avancé en termes de développement clinique. Contrairement à la pratique répandue dans cet univers, la société hexagonale ne cherche pas à valoriser au mieux son savoir-faire en se faisant racheter par un des géants du secteur. Elle ne tient pas non plus à vendre des licences liées au fruit de ses recherches. Au contraire, AB Science entend maîtriser l'ensemble de la chaîne de valeur en menant seul la phase III, qui est pourtant la plus couteuse et la plus complexe dans le développement d'une nouvelle molécule.

Niveau. La société est donc susceptible de recueillir seule les retombées positives de son portefeuille. Si tout se déroule conformément au plan de marche, l'entreprise devrait ainsi afficher une forte profitabilité à l'avenir. L'intérêt du projet présenté est confirmé par la présence au tour de table d'investisseurs réputés comme la famille Mulliez, M. Naouri de Casino, Philippe Oddo...Nous devenons toutefois circonspects à l'égard du niveau atteint par le cours de bourse. Une valeur de 700 Millions d'Euros pour AB Science semble bien excessive eu égard au niveau actuel de développement du projet d'entreprise. Nous conseillons donc d'alléger la ligne dans les cours actuels afin de tirer profit de l'euphorie ambiante.