LAFUMA [LAF] (Securibourse)

par jpa , mercredi 02 février 2011, 17:57 (il y a 5036 jours) @ The Bull
édité par jpa, mercredi 02 février 2011, 18:07

Bonjour,

J'en ai parlé dans un fil début janvier. Je suis rentré en décembre à 11 €. A 14€, j'avais suggéré d'attendre une consolidation pour ceux qui ne seraient pas entrés plus tôt. Elle a bien eu lieu, mais est restée modeste et semble terminée.

Cette valeur a un profil que j'aime bien: celui de la société qui s'est collée une réputation exécrable et a déçu à de multiples reprises (Cf ce que je disais aussi de Sechilienne), mais qui dispose de quelques atouts pour un retournement, et surtout, qui a conduit d'autres que moi à remettre au pot pour consolider la structure financière (comme sur Naturex, Vivalis ou encore CDA). De plus, j'apprécie de trouver un actionnaire (la CDC) qui sait lire les comptes et aura intérêt à le faire sérieusement s'ils veulent retrouver leurs sous un jour... C'est du boulot en moins pour moi!

J'apprécie la notoriété de leur portefeuille de marques, et j'ai plutôt jugé convenable l'un des magasins d'usine qu'ils ont ouvert pour diversifier leurs modes de distribution.

Bref, à 11€, c'était un achat séduisant "au son du canon". A 14€, cela reste pour moi une bonne conviction, mais il va falloir désormais que l'activité commerciale confirme les signes encourageants qu'on trouve dans certains discours, et qui commencent à se concrétiser dans les ventes du premier trimestre. Il faudra confirmer sur l'ensemble de la saison pour continuer les cours, et que cela se traduise sur la rentabilité.

A l'inverse, je vois mal quelles seraient les très mauvaises nouvelles qui pourraient encore se produire. Tout au plus j'ai entendu parler d'une éventuelle dépréciation possible sur Oxbow, mais sans plus. Leurs actionnaires échaudés devraient les dissuader d'investissements trop hasardeux et les restructurations profondes semblent arriver à leur terme.

Côté spéculatif, Lafuma pourrait bénéficier de la montée en puissance du pôle "Sport & Lifestyle" de PPR, qui par des acquisitions, pourrait fournir des points de comparaison favorables pour Lafuma.

Reste une partie du business que je ne maîtrise pas et qui me tient trop souvent à l'écart des opportunités textiles, à savoir le volet "production", et l'opportunité des stratégies de Lafuma et de ses concurrents vis à vis de l'Asie (investissement direct, sous-traitance, production restante en France, etc.) Moi aussi, s'il y a des experts "textile", leur avis m'intéresse!

Voir aussi la vidéo de Lafuma à Actionaria ici:
http://www.investir.fr/infos-conseils-boursiers/actus-des-marches/infos-marches/videos-...