GEA (Securibourse)

par gaepre1, jeudi 20 janvier 2011, 14:45 (il y a 5049 jours) @ chris

L'analyse (Investir)

Jour après jour, GEA poursuit son ascension en Bourse. Ce jeudi, le titre du groupe spécialisé dans les systèmes informatiques et électroniques de péage grimpe de plus de 6%, à 60 euros. Il affiche ainsi un nouveau record historique, loin de ses plus bas atteints au début de l’année 2008… à moins de 10 euros !

Il faut dire que le redressement des comptes est spectaculaire. L’exercice 2010 n’a pas dérogé à la règle, avec une progression de 26% du profit net, à 8,71 millions d’euros, dans le sillage de celle du chiffre d’affaires, à 67,16 millions d’euros.

La situation financière est extrêmement saine. A fin décembre, les capitaux propres s’établissent à 34 millions d’euros, pour une trésorerie nette de 31,5 millions (la société n’est pas endettée). Soit l’équivalent, ou presque, de la capitalisation boursière, de l’ordre de 70 millions.

L’exercice 2011 ne devrait pas décevoir, compte tenu d’un carnet de commandes de 74 millions d’euros au 30 septembre (36% destiné à l’export). Nous misons, en première approche et prudemment, sur une croissance de l’ordre de 7% du chiffre d’affaires, pour une stabilisation de la marge nette (à près de 13%), soit des facturations de 72 millions d’euros pour un profit net de 9,3 millions d’euros. Une prévision valorisée 7,7 fois seulement au cours actuel.

Autre bonne nouvelle, un dividende net de 2 euros au titre de 2010, en hausse de 25%. Il ne confère pour autant qu’un rendement assez faible de 3,3%.

Notre objectif de cours de 52 euros a été largement dépassé. Compte tenu d’une valorisation toujours attractive et malgré la forte hausse des cours, nous restons acheteurs et visons désormais 80 euros, soit un peu plus de 10 fois nos estimations de profit pour 2010.

Le cours au moment du conseil : 60 €