RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2010

Le Conseil d′Administration de la Compagnie Plastic Omnium s′est réuni le 20 juillet 2010 sous la Présidence de M. Laurent Burelle et a arrêté les comptes de la Compagnie Plastic Omnium au 30 juin 2010.

(en millions d′euros) 1er semestre 2009 Année 2009 1er semestre 2010
Chiffre d′affaires 1 180,9 2 458,6 1 518,0
Marge Opérationnelle 35,5 102,1 111,3
en % du CA 3,0% 4,2% 7,3%
Résultat net 8,0 31,0 72,3
EBITDA * 145 272 173
en % du CA 12,3% 11,1% 11,4%
Endettement financier net (fin de période) 440 406 357
Gearing 99% 92% 64%
* Marge Opérationnelle + amortissements/provisions

Dynamisme et internationalisation des activités

Parallèlement à la mise en place d′un plan d′économies qui a réduit, au plus fort de la crise, de 21% le plateau de frais du groupe, Plastic Omnium a poursuivi son développement mondial, notamment en Chine, en Inde et en Amérique du Sud. En 2008 et 2009, les 2 activités automobiles du groupe, chacune leader mondial dans son métier, ont démarré 10 nouvelles usines et en construisent actuellement 5 supplémentaires, pour servir localement leurs clients.

(en millions d′euros) 1er semestre 2009 Année 2009 Variation
France 400,0 340,1 -15,00%
en % du CA 34% 22%
Europe (hors France) 467,6 574,6 +22,9%
en % du CA 39% 38%
Amérique du Nord 175,7 345,6 +96,7%
en % du CA 15% 23%
Asie 93,6 186,4 +99,1%
en % du CA 8% 12%
Amérique du Sud et Afrique 44 71,3 +62,0%
en % du CA 4% 5%
Chiffre d′affaires consolidé 1 180,90 1 518,0 +28,5%
en % du CA 100% 100%

Au 1er semestre 2010, les activités automobiles du groupe ont ainsi fortement progressé, en particulier dans les BRIC, qui représentent 9% de leur chiffre d′affaires. Cette proportion croîtra significativement dans les 3 ans à venir. L′activité a également été soutenue dans les autres zones de production du groupe.

L′activité Plastic Omnium Environnement poursuit sa croissance rentable, avec une progression de son chiffre d′affaires de 6,2% au 1er semestre 2010. Le développement de la tarification incitative (principe du " pollueur-payeur ") et de la collecte sélective continue de soutenir le marché. Après l′achat, au 1er semestre 2010, d′une société anglaise d′éclairage routier, la division devrait poursuivre, au second semestre, sa politique d′acquisitions sélectives.

Forts résultats et nouvelle réduction de l′endettement

Grâce à cette stratégie de développement pays-clients-métiers, alliée à la réduction pérenne de 100 millions d′euros de ses coûts, le groupe atteint au 1er semestre 2010 un niveau élevé de marge d′exploitation (7,3% du chiffre d′affaires) et de résultat net (72,3 millions d′euros, soit 4,8% du chiffre d′affaires).

Conformément à ses objectifs, Plastic Omnium poursuit son désendettement de façon significative, dans un contexte de forte augmentation de l′activité : la dette est réduite de 49 millions sur le semestre, ramenant le taux d′endettement du groupe à 64% des fonds propres au 30 juin 2010. Depuis le 31 décembre 2008, soit en 18 mois, le groupe s′est désendetté de 200 millions d′euros et a réduit de moitié son taux d′endettement.

Projet de prise de contrôle d′Inergy Automotive Systems

Suite à la lettre d′intention signée en juin dernier, les négociations se poursuivent entre la Compagnie Plastic Omnium et le groupe belge SOLVAY pour l′acquisition par Plastic Omnium des 50% détenus par Solvay dans leur entreprise commune Inergy Automotive Systems.

Le chiffre d′affaires d′Inergy Automotive Systems, leader mondial des systèmes à carburant - réservoirs à essence, devrait s′élever à 1,1 milliard d′euros en 2010, pour une rentabilité opérationnelle similaire à celle du pôle automobile de Plastic Omnium.

Une convention de vente, qui resterait soumise à l′approbation des autorités de concurrence compétentes, devrait être conclue prochainement pour une transaction qui se réaliserait d′ici fin 2010.

Renforcement du carnet de commandes

Les activités automobiles ont poursuivi leur développement dans le domaine de la dépollution et de l′allègement des véhicules et remporté de nombreux contrats, pour des pièces de carrosserie plastique, de nouveaux types de hayons et des réservoirs pour véhicules hybrides.

De plus, Plastic Omnium Auto Exterior a acquis auprès du groupe allemand Peguform son usine de Vigo dédiée à la production de pièces de carrosserie pour le site PSA Peugeot-Citroën de Vigo.

Dans l′activité Environnement, le semestre a également été marqué par la signature de nouveaux contrats significatifs de redevance incitative et de conteneurs enterrés.

Perspectives

Les activités de la Compagnie Plastic Omnium continuent à se présenter de façon dynamique au second semestre 2010.

Copyright Hugin

Je vais rentrer dans cette société car les résultats depuis un an sont époustouflants.
Avec ces résultats, elle rachète à bon prix c'est à dire 6X l'Ebit (si j'ai bien compris) les 50% d'une co-entreprise, qu'elle connait donc parfaitement bien, donc avec peu de risque d'exécution lié à l'acquisition.
C'est du grand art !

Aussi, bien que la valeur soit à son plus haut à environ 40€ sur 10ans et que le marché automobile a une probabilité non négligeable d'aller un peu moins bien ( ), je tente le coup pour voir et entrer dans cette belle maison.

Et dire que le titre se bradait à moins de 5 euros il y a quelques mois !!!

Si vous voyez d'autres titres qui sont susceptibles de faire pareil, je suis preneur