DECLARANT :

ANDE INVESTISSEMENTS SA, personne morale liée à Stéphane DELACHAUX, Administrateur

INSTRUMENT FINANCIER : Actions
NATURE DE L’OPÉRATION : Acquisition
DATE DE L’OPÉRATION : 28 mai 2010
DATE DE RECEPTION DE LA DECLARATION : 8 juin 2010
LIEU DE L’OPÉRATION : Luxembourg
PRIX UNITAIRE : 45 €
MONTANT DE L’OPÉRATION : 2 315 250 €

et c'est pas tout:

DECLARANT :

ANDE INVESTISSEMENTS SA, personne morale liée à Stéphane DELACHAUX, Administrateur

INSTRUMENT FINANCIER : Actions
NATURE DE L’OPÉRATION : Acquisition
DATE DE L’OPÉRATION : 4 juin 2010
DATE DE RECEPTION DE LA DECLARATION : 8 juin 2010
LIEU DE L’OPÉRATION : Luxembourg
PRIX UNITAIRE : 45 €
MONTANT DE L’OPÉRATION : 202 050 €

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jean-marie

Je découvre cette info AMF. Un achat de 2.5 Meuros par la famille Delachaux c'est significatif.

45 euros etait le prix de l'augmentation de capital en 2007 à laquelle la famille Delachaux avait souscrit. A l'époque c'était avec décôte assez nette par rapport au cours, une sorte d'"AK obligatoire" en respectant les actionnaires avec DPS. Donc ils persistent avec une valorisation de 45 euros. Le message de la famille est très "propre", et même remarquable. En 2007 à la fin d'un cycle de bulle d'actifs et aujourd'hui après une crise financière et boursière, la famille Delachaux maintient le même niveau de valorisation dans ses achats, c'est une belle communication/ valorisation "dé-cyclée", sur une valeur intrinsèquement cyclique pour une partie de son CA (dans la transmission d'energie dans les machines de manutention).

(A comparer par exemple a Ubisoft pour avoir un exemple de communication "pro-cyclique" d'actionnaires dirigeants qui accentue les effets du cycle sur le cours de la valeur ... accentue les risques pour les actionnaires minos et le profit pour les majoritaires plus manipulateurs. Ceci n'est que mon avis. )

Retour à Delachaux. Cet achat est positif A Mon Avis. La famille dirigeante ici a une fortune importante concentrée sur la société et peu diversifiée. Son exposition au risque de la société est bcp bcp plus grand que les minoritaires qui sont diversifiés. Si le couple rentabilité / risque convient à la famille Delachaux a 45 euros, alors pour le minoritaire à 45 euros c'est très bon.

Je suis à renforcer parce que:

- la profitabilité de Delachaux dans le ferroviaire est solide (ceci est l'argument essentiel qui n'a rien d'évident, c'est un constat du passé et aussi un constat de la démarche constante de Delachaux de capter la valeur autour de la soudure des rails dans le monde entier par rachat des sociétés qui éventuellement provoquent une migration de la valeur. La vie profitable d'une société n'a rien d'un long fleuve tranquille...). Il n'est pas vraiment possible pour l'actionnaire de traquer l'évolution de la position concurrentielle et la captation de valeur par une société... (on peut essayer ... mais ce n'est pas facile) mais il est possible de constater que la direction Delachaux sait le faire.

- et que plus de 80% de son CA et de ses bénéfices sont en dollars, qui sont mécaniquement revalorisés par la baisse de l'euro.

- le désendettement de Delachaux après chaque acquisition est impressionnant par son ampleur et 2009 l'a encore prouvé. Delachaux est à nouveau en position de croitre avec un bon bilan.

Cordialement,

Hubisan
6.7% du portefeuille sur Delachaux.

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Hubisan
Investisseur GARP : growth at reasonable price

J'avais tout liquidé les 20 et 21 octobre dernier au dessus de 48€ mais moins de dix jours après j'ai recommencé une petite ligne que j'ai accrue au fil du temps (1 achat par mois à peu près ce qui m'a permis de baisser mon prix d'entrée).

» 6.7% du portefeuille sur Delachaux.

7.3% de mon PEA

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jean-marie

DECLARANT :

ANDE INVESTISSEMENTS SA, personne morale liée à Stéphane DELACHAUX, Administrateur

INSTRUMENT FINANCIER : Actions
NATURE DE L’OPÉRATION : Acquisition
DATE DE L’OPÉRATION : 8 juin 2010
DATE DE RECEPTION DE LA DECLARATION : 12 juin 2010
LIEU DE L’OPÉRATION : Euronext Paris
PRIX UNITAIRE : 44,71 €
MONTANT DE L’OPÉRATION : 1 788 400 €

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jean-marie

+23% d'entrées de commandes au 1er semestre.

(CercleFinance.com) - Delachaux affiche un chiffre d'affaires à fin juin 2010 de 357,9 millions d'euros, soit une progression de 4,0%, avec des entrées de commandes qui se sont élevées à 427,7 millions, soit une augmentation de 23,4%.

'La branche ferroviaire a maintenu un bon niveau d'activité tandis que la branche métaux a connu une très forte reprise et que la branche conductique a progressé par rapport au premier trimestre' précise le groupe.

Compte tenu des entrées de commandes, Delachaux anticipe des
ventes ferroviaires sur l'année 2010, en légère augmentation, après prise en compte des commandes qui seront livrées sur 2011.

Toujours pour l'année, les ventes devraient être en croissance modérée pour la Conductique et en forte hausse pour les Métaux. Globalement les ventes et la rentabilité devraient progresser sur l'année 2010.

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jean-marie

* Gilbert Dupont le 29/07/2010 à 08:15

Delachaux CA S1 / Supérieur à notre attente, révision à la hausse de nos estimations et de :

Une reprise plus rapide qu'anticipée
Delachaux a enregistré un CA T2 de 194,9 M€ en hausse de 13,4%, largement au-dessus de notre estimation conservatrice d'une baisse de 5,2% du CA à 163,0 M€. Delachaux a d'une part bénéficié d'un effet positif de changes de près de 11 M€ principalement dans le ferroviaire que nous n'avions que partiellement anticipé. D'autre part, la croissance à tcc de l'activité du groupe ressort largement au dessus de notre estimation (7,0% vs -6,0%). L'activité a en effet été largement plus forte que ce que nous anticipions dans les activités ferroviaires et métaux. Dans la division Ferroviaire, le CA a reculé de seulement 2,6% à tcc (vs -15,0% à tcc attendu) à 118,2 M€ en raison 1) du démarrage d'un important contrat au Brésil (35 M€ sur 2 ans) et 2) de la bonne tenue des ventes de maintenance notamment aux Etats-Unis. Le CA des activités métaux a crû lui de 128,9% au T2 (vs +49,9% anticipé) à 22,9 M€ porté principalement par la forte demande de l'industrie nucléaire et par des phénomènes de restockage dans l'aéronautique. Les ventes de la division Conductique se sont, conformément à nos attentes, redressées à 51,3 M€ en croissance de 11,3% et de 6,6% à pcc. Sur le S1, le CA ressort à 357,9 M€ en hausse de 4,1% mais en léger recul de 0,2% à tcc.

Ajustement à la hausse de la guidance
Compte tenu des entrées de commandes records de 427,7 M€ renregistrées sur le S1 (278 M€ dans le Ferroviaire, 100,8 M€ dans la Conductique et 42,6 M€ dans les Métaux) le groupe anticipe une légère augmentation de ses ventes ferroviaires et conductiques sur l'exercice 2010. Le management table par ailleurs sur une forte hausse du CA de la division Métaux. Globalement la société prévoit une hausse de son CA et de sa rentabilité sur l'exercice (vs une évolution du CA comprise entre -5,7% et +1,1% et une progression de la MOC comprise entre -30 pbs et +40 pbs précédemment).

Révision à la hausse de nos estimations
Suite à cette performance et en intégrant ces nouvelles perspectives nous révisons fortement à la hausse nos estimations de CA et de MOC. Nous relevons ainsi nos prévisions de BPA de 30% en 2010, 24,5% en 2011 et 21,9% en 2012.

Objectif de cours revu à 65,9 € (vs 54,7 €)
Suite à la révision de nos estimations et à la mise à jour de notre modèle, nous revoyons à la hausse notre objectif de cours à 65,9 € (vs 54,7 €) calculé selon une moyenne pondérée (80/20) entre la méthode des DCF (69,8 € ; WACC de 9,7% et taux de croissance à l'infini de 2%) et la somme des parties (50,2 €). Nous maintenons notre opinion Acheter compte tenu d'un potentiel de hausse de près de 36%.

© Gilbert Dupont.

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jean-marie

Delachaux vient de prouver une qualité de Chiffre d'affaire et de resultats dans la crise qui est excellente. Delachaux est moins cyclique qu'on le pense. Elle mérite un niveau de valorisation plus grand pour cette raison.
Le management est remarquable. Belle rentabilité interne et remarquable savoir faire en croissance externe

Je suis toujours a l'achat en renforcement.

Hubisan

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Hubisan
Investisseur GARP : growth at reasonable price

La société française de construction mécanique Delachaux a augmenté de 50% son bénéfice au premier semestre 2010 et table sur une "nette hausse" de sa rentabilité sur l'ensemble de l'exercice, en dépit de l'impact prévisible sur ses comptes de la hausse des matières premières.

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jean-marie

Outre la publication de résultats semestriels sur une bonne dynamique et indiquant un vif redressement du résultat net part du groupe (+50,3% à 37,8 ME), le spécialiste français des produits industriels ferroviaires annonce avoir racheté, en date du 1er septembre 2010, les actifs de la branche ferroviaire de la société espagnole Mondragon.

Le montant de l'opération n'est pas précisé. Cette entreprise espagnole réalise un chiffre d'affaires de 20 Millions d'euros.

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jean-marie