Actusnews le 12/04/2010

Un excellent exercice 2009

Croissance du chiffre d’affaires
et
Rentabilité opérationnelle record à 17,1%

Résultat net consolidé part du groupe multiplié par 2,7

Compte de résultat consolidé simplifié (1er janvier – 31 décembre)

En M€ 2009 2008 Variation
Chiffre d’affaires 224,2 204,0 + 10%
Résultat opérationnel courant 38,4 27,9 + 37%
Marge opérationnelle courante 17,1% 13,7%
Résultat net des activités poursuivies 27,4 11,3 x2,4
Résultat net consolidé part du Groupe 23,9 8,7 x2,7

Une activité bien orientée en progression de 10%

Sur l’exercice, Tessi enregistre une croissance de 10% de son activité qui atteint 224,2 M€, soit +20,2 M€ de chiffre d’affaires par rapport à l’an dernier. La croissance organique représente 16,7 M€, soit +8,2%.

Tous les pôles d’activités affichent une activité en hausse avec une contribution particulièrement élevée de CpoR Devises liée à une très forte progression du niveau des transactions sur l’Or monétaire.

Des performances financières en très forte hausse

Le résultat opérationnel courant progresse de 37% soit + 10,5 M€ et atteint 38,4 M€. La marge opérationnelle courante s’inscrit ainsi à un niveau record et représente 17,1% du chiffre d’affaires.

Le résultat financier s’améliore à -0,6 M€ contre - 1,1 M€ l’an dernier.
Le résultat avant impôt s’établit à 37,8 M€ en augmentation de 18,2 M€ par rapport à 2008

Le résultat net des activités poursuivies à 27,4 M€ supporte une charge d’impôt de 10,4 M€ et représente 12,2% du chiffre d’affaires.

Le résultat net consolidé part du Groupe ressort à 23,9 M€ sur l’exercice soit + 15,2 M€ soit une rentabilité nette de 10,7% contre 4,3% l’an dernier.

Un historique de croissance rentable

En 10 ans, Tessi aura dégagé une croissance régulière et rentable avec un taux de progression moyen annuel de :

+ 20,4% de son chiffre d’affaires.
+ 24,5% de son excédent brut d’exploitation.
Renforcement de la structure financière – cash net à 32 M€

La structure financière déjà très solide se renforce avec un niveau de trésorerie très supérieur aux dettes financières.

Eléments du bilan en M€ 2009 2008
Cash net / (Endettement net) 32,0 -0,9
Trésorerie nette* 52,5 31,3
Capitaux propres part du Groupe 77,8 58,4

* Hors avances

La capacité d’autofinancement est de 36,7 M€ (vs 27,1 M€ en 2008) et le cash flow d’exploitation atteint 45,5 M€ (vs 23,9 M€ en 2008).

Dividende 2009

Il sera proposé lors de l’Assemblée Générale annuelle, qui se tiendra le 25 juin 2010, la distribution d’un dividende de 2 euros par action au titre de l’exercice 2009. Soit un montant de 5,8 M€ distribué au titre de l’exercice. Pour mémoire, le dividende pour l’année 2008 était de 1,5 euro par action.

Tendances toujours favorables pour 2010

En 2010, Tessi devrait connaître à nouveau une bonne orientation de l’ensemble de son activité. La rentabilité opérationnelle restera élevée sans atteindre toutefois le niveau particulièrement élevé de 2009.

Prochaine publication : Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2010, le 11 mai 2010 après bourse

À propos de Tessi :

- Tessi est le spécialiste du Traitement de flux en France
- 3 100 collaborateurs en 2009
- CA 2009 : 224,2 millions d’euros
- Coté sur l’Eurolist C d’Euronext Paris - Code ISIN – FR0004529147 – Mnémonique : TES
- Siége social à Grenoble (38)
- Création en 1971 et reprise par Marc Rebouah, actuel PDG, en 1979
- N°1 français dans le domaine de l'acquisition et du traitement de données
- N°1 français en gestion promotionnelle différée
- N°2 français dans le traitement de chèques
Pour plus d’informations sur le groupe : www.tessi.fr

excellent comme prévu :
Chris et autres quel est votre objectif >>>

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Bonsoir,

Je n'ai pas d'objectif précis pour l'instant.

Les résultats sont nettement au dessus de mes prévisions. Et 2010 s'annonce bien même si la marge apportée par CpoR devrait être moins exceptionnelle.

La trésorerie nette importante (32 M€) va permettre de mener à bien la croissance externe déjà entamée avec le rachat de l'activité change manuel de Giffin Bank.

Le groupe s'est bien restructuré ces dernières années et tire les fruits d'une stratégie bien menée.

Pas d'objectif non plus. Une boite bien gérée avec une bonne visibilité, ça n'a pas de prix, je garde "ad vitam aeternam"

--
jean-marie

perso j'ai une target 65 / 70 max

L'analyse (Investir)
La société grenobloise de traitement numérique des moyens de paiement (chèques, virements, tec.) a très bien résisté à la conjoncture en 2009. Publiée le 11 février, la hausse de 10 % du chiffre d’affaires (224,2 millions d’euros) laissait présager des résultats en nette progression. C’est effectivement le cas. Tessi fait part ce soir d’un résultat opérationnel courant en augmentation de 37 %, à 38,4 millions d’euros, extériorisant une marge de 17,1 %, contre 13,7 % en 2008. Il s’agit d’un niveau « record », se félicite la direction. Parallèlement, le bénéfice net pour la part revenant au groupe a plus que doublé (x 2,4) pour atteindre 27,4 millions d’euros. En l’espace de dix ans, la société aura dégagé une croissance régulière et rentable, avec un taux de progression annuel moyen de 20,4 % pour le chiffre d’affaires et de 24,5 % pour l’excédent brut d’exploitation.

Autre atout de Tessi : sa solide structure financière. Les capitaux propres s’élevaient, à la fin de l’année 2009, à 77,8 millions d’euros (+ 33 %) et la trésorerie nette à 52,5 millions (+ 67,7 %).

Troisième motif de satisfaction pour les actionnaires : la société proposera lors de l’assemblée générale du 25 juin la distribution d’un dividende en hausse de 33 % à 2 euros, procurant un rendement de 3,5 % au cours actuel de 55,98 euros.

Pour 2010, la tendance reste positive même si, indique la direction, la marge opérationnelle courante sera un peu inférieure à celle de 2009.

En Bourse, les opérateurs ont salué la solidité et la pertinence du modèle Tessi, gratifiant le cours d’une hausse de 16,6 % depuis le début de l’année et de pratiquement 97 % en un an. Nous restons acheteurs de ce titre faiblement valorisé (environ 6 fois le bénéfice 2009). Viser 60 euros.

Le cours au moment du conseil : 55.98 €