opr sur elf aquitaine, 11 ans après. (Securibourse)

par Graham , mercredi 24 mars 2010, 20:23 (il y a 5351 jours) @ tristus dolor
édité par Graham, mercredi 24 mars 2010, 21:47

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» Graham devrait être content.

Cela me paraissait évident. Les anciens dirigeants bénéficiant de vieux plans de stocks-options, il n'y avait aucune raison de conserver ce titre sur le marché des valeurs radiées si ce n'était pour avantager ces mêmes dirigeants grâce à une sortie avantageuse. Il suffisait d'attendre le terme du dernier plan. Cela finalement sera arrivé avec près d'un an de retard.

Richelieu Finance doit ressentir un plaisir mitigé. L'illiquidité du titre leur a beaucoup pâti et a contribué à leur faire perdre leur indépendance financière (ainsi que d'autres comme le TP Renault) . Ces professionnels ont commis une erreur de débutant: être chargé en titres illiquides tout en supportant le risque de devoir liquider en cas d'extrémité. Ce risque pris leur a été favorable anormalement plusieurs années. Ils ont subi le contre-coup quelque temps plus tard: juste retour des choses.

Pour ma part, je suis chargé en de nombreux titres illiquides. L'illiquidité pour moi est un privilège insigne parce que je ne suis pas contraint aux flux entrants et sortants des fonds. Je suis en mesure de ne jamais vendre quand un titre est attaqué. Je peux aussi renforcer lors de ces anomalies. Surtout l'illiquidité permet d'acheter souvent à bon prix.

Sur Elf, je ne prenais guère de risque quand je l'achetais. Son sous-jacent avait malgré la baisse du prix du pétrole des perspectives à long terme favorables. Pourtant, je n'avais pas acquis le titre au meilleur moment. Bien au contraire. Total se transigeait un peu moins de 60€ quand j'achetais Elf vers 260€ si j'ai bon souvenir. J'aurais du effectuer une opération préconisée par Ben Graham et que je n'ai pas osée tenter. Acheter Elf et vendre à terme Total depuis ces deux ans que je possède Elf. Il faudra que j'y jette un coup d'oeil. Sans doute toutefois, les frais financiers auraient enlevé l'intérêt d'une telle opération. C'est ce que j'en pensais alors, le terme de l'OPR n'étant pas certain.

Heureux, non je ne le suis pas. Ma vie a perdu tout son sens il y a maintenant près de cinquante jours. Ma vie est une vallée de larmes parsemée de ruines et de désolation. Je suis triste à mourir.

A bientôt

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Graham