Quelques explications sur ma liste The Bull.

Ce jeu est l'occasion de débattre sur nos idées pour l'année à venir.

Tessi

Les activités de Tessi résistent très bien à la crise. Sa filiale CPoR Devises profite même très largement du regain pour le métal jaune.
Le CA sur les 9 premiers mois de 2009 affiche une croissance de près de 14 %.
Le résultat net des deux derniers exercices était pénalisé par des éléments exceptionnels. Celui de 2009 devrait dépasser 15 M€, soit un PER inférieur à 10.
Le bilan est sain : l’endettement net est même devenu négatif en 2009.

CBO territoria

La société appuie son développement sur un patrimoine foncier exceptionnel à la Réunion.
L’orientation progressive vers une activité foncière est pertinente, d’autant que l’activité promotion est en partie dépendante des avantages fiscaux.
Le résultat net est encore peu significatif du profil futur du groupe car il est surtout constitué pour l’instant des revalorisations comptables des terrains viabilisés et construits.
Le patrimoine net d’endettement se rapproche d’ores et déjà de la capitalisation boursière alors que de nombreux projets restent à mener.

Facilasol

Spécialisée dans le photovoltaïque, cet installateur va développer une filiale de construction pour compte propre.
La croissance du groupe est spectaculaire puisque le CA devrait encore plus que doubler en 2010.
La principale menace est constituée par la remise en cause des tarifs de rachat de l’énergie solaire. Pour le reste, le groupe présente une situation financière très saine et une gestion familiale efficace.

Viel et compagnie

Le spécialiste de l’intermédiation financière continue de bien se porter malgré la crise.
Le titre est très faiblement valorisé par rapport à ses résultats et à son abondante trésorerie.
Le PER est nettement inférieur à 10 sur la seule base du résultat semestriel.

Osiatis

Dans l’univers très hétérogène des sociétés informatiques, Osiatis se distingue par une forte activité d’infogérance, qui affiche une bonne résistance sur 2009.
Décote sur les fonds propres malgré une activité rentable et un faible endettement (mais on peut remarquer d’importantes survaleurs).
Hors éléments exceptionnels, le résultat devrait être proche de 7 M€ soit un PER inférieur à 7.

Nexeya

Positionné sur marchés assez défensifs comme la défense, le groupe traverse la crise sans encombre. Il en profite même pour compléter sa croissance organique par des acquisitions.
Décote sur fonds propres et PER inférieur à 10.

Autres lignes

J’ai complété cette liste par deux certificats sur des produits agricoles (café et blé) et deux certificats bear sur les indices.

Je conserve globalement un comportement très prudent compte tenu du nécessaire désendettement des agents économiques dans les années à venir.

FACILASOL : BONNE et HEUREUSE ANNEE au NOUVEAU TARIF !!!

Annoncées de longue date, les modifications des tarifs de rachat par EDF Obligation d’Achat, du courant électrique d’origine photovoltaïque devraient être applicables dès le 1er Janvier 2010 :

0.45 cts en intégration dite simplifiée, 0.50cts en intégration architecturale, avec une exception à 0.58cts pour les maisons individuelles, les immeubles de bureaux, les lieux de santé et d’enseignement.

Conscients de la nécessité de maintenir des offres clients financièrement attractives et acceptables par le plus grand nombre, FACILASOL se préparait depuis déjà de nombreux mois à ces changements.

Des négociations agressives de baisses de prix auprès de nos fournisseurs allemands et asiatiques ainsi que la mise au point de nouvelles techniques d’installations optimisant les temps de main d’œuvre, nous permettent de maintenir les bilans d’exploitation de nos centrales photovoltaïques à un niveau encore très attractif, comparable à ce que nous proposions il y a 12 mois.

Les Agriculteurs demeurent notre clientèle régionale essentielle.
Nous avons élaboré à leur intention une offre particulièrement adaptée aux nouvelles règles tarifaires.

Les investisseurs financiers traditionnels, producteurs de courant indépendants, vont eux aussi recevoir nos nouvelles propositions 2010.

Notre département grands-comptes dispose désormais d’un champ d’action élargi avec le tarif préférentiel à 0.58 cts applicable aux immeubles de bureaux, de santé et d’enseignement.

Les particuliers enfin, avec le maintien du crédit d’impôts, la TVA à 5.5% (soumis à conditions et déclarations spécifiques) et le rachat à 0.58 cts, restent les enfants choyés du photovoltaïque. FACILASOL avait largement anticipé cette situation en renforçant son service aux particuliers par la structuration de FACILASOL Habitat dès le 1er Septembre 2009.

Toutes nos équipes (commerciales, techniques, administratives et installations) ont énormément contribué au succès de cette année 2009.

Nous terminons cet exercice sur un niveau de CA conforme à nos prévisions, une forte profitabilité, une trésorerie très largement excédentaire (5,7 M€), et un actionnariat stable (les actionnaires fondateurs détiennent encore plus de 75% des actions) . Nous communiquerons de manière plus précise sur ces chiffres une fois nos comptes annuels audités par nos commissaires aux comptes (début Mars 2010).

2010 sera à n’en pas douter une excellente année. Notre portefeuille de commande au 01/01/2010 s’élève à plus de 70 millions d’euros (341 dossiers pro/agri/investisseurs, 155 dossiers particuliers), hors gros contrats. Une fois corrigé des annulations de projets et refus de financements, nous estimons que notre objectif de CA de 60 M€ reste prudent.

UN GRAND MERCI A TOUTES NOS EQUIPES POUR LEUR ENTHOUSIASME ET LEUR REMARQUABLE TRAVAIL.

Nous remercions également nos ACTIONNAIRES pour leur soutien renouvelé ainsi que nos CLIENTS pour la confiance qu’ils nous témoignent.

NOUS VOUS SOUHAITONS UNE ANNEE 2010 TRES ENSOLEILLEE.

Serge Hernani
Président Directeur Général

Merci pour le detail de ta liste.
Dans la mienne, j'ai privilegie les acteurs les plus prompts a reagir a un retour de l'(hyper)inflation, qui poindra peut-etre dans le courant du second semestre 2010 : infrastructures, matieres premieres, parapetrolier, en gros.
Les infrastructures (APRR, SMTPC, Autostrada Torino-Milano) car ce sont des investissements lourds,construits avec de la monnaie non-devaluee, et dont les frais d'entretien seront a payer avec de la monnaie devaluee tandis que les recettes - tres certaines et previsibles - seront indexees au cours du temps ;
Les matieres premieres, principalement des producteurs d'engrais (Potash et Rosier) car il se produit actuellement une chasse a la terre arable et des "OPA" sur les terres agricoles par certains continents (Chine et EAU, principalement) sur d'autres (Canada, Amerique du Sud et Afrique). Le monde tourne vite;
Euronav, en parapetrolier, parce que non seulement tres decote, mais sera tres sensible (au niveau facturation) a ce retour d'inflation;
Vet Affaires, pour les raisons de decote que vous connaissez sur ce forum;
Et RHJ International, holding, dont la valeur d'actif tourne aux alentours de 9 eur et presente une decote confortable.

J'oubliais Xing, un des rares acteurs telecom chinois cote a NY, et, connaissant un peu le secteur,la Chine aura ecrase tous les autres (je ne me risquerais pas a acheter des Alcatel-Luent, Nokia-Siemens, ou autre Ericsson : ils ont la meme clientele, et ils sont en train de prendre le leadership de la technologie, quel interet a racheter des consurrents >) dans moins de 10 ans. La R&D dans les telecom chinoises represente 20% du chiffre d'affaires global, et plus de 50% en termes de personnel employe... C'est vous dire comme le monde tourne vite (bis repetitae..)

C'est promis, la prochaine fois j'evite de vous ecrire sur un qwerty.
Bonne soiree

Merci Chris, j'aime beaucoup ta liste 2010 ( surtout VIEL et TESSI)

C'est possible de m'en dire un peu plus sur OSIATIS et ses survaleurs> je la regarde mais je n'ose pas renter dessus pour le moment!

Les survaleurs liées à la reprise de Focal restent importantes et peuvent encore pénaliser le résultat net du groupe Osiatis.

Toutefois, le communiqué des résultats annuels 2008 précise :

"A ce jour l’intégralité des litiges concernant l’activité d’intégration d’ERP de Focal sont soldés et cette activité n’est plus exercée par le groupe Osiatis."

Tout cela masque la très bonne tenue du chiffre d'affaires (infogérance) et la bonne marge opérationnelle.

Hors dépréciations comptables, Osiatis peut dégager un résultat net de plus de 6 millions d'euros.
Le cash flow est important et le groupe est peu endetté.

Merci beaucoup Chris, c'est très clair.

ton sentiment suite à la publication du CA annuel >

» ton sentiment suite à la publication du CA annuel >

Perso bon ca annuel.CA 2010 devrait être en hausse.

Le rnpg 2009 devrait être proche de 7 me.

La société est aussi opéable.

les codes mémo des valeurs citées c'est possible
merci

» Merci pour le detail de ta liste.
» Dans la mienne, j'ai privilegie les acteurs les plus prompts a reagir a un
» retour de l'(hyper)inflation, qui poindra peut-etre dans le courant du
» second semestre 2010 : infrastructures, matieres premieres, parapetrolier,
» en gros.
» Les infrastructures (APRR, SMTPC, Autostrada Torino-Milano) car ce sont
» des investissements lourds,construits avec de la monnaie non-devaluee, et
» dont les frais d'entretien seront a payer avec de la monnaie devaluee
» tandis que les recettes - tres certaines et previsibles - seront indexees
» au cours du temps ;
» Les matieres premieres, principalement des producteurs d'engrais (Potash
» et Rosier) car il se produit actuellement une chasse a la terre arable et
» des "OPA" sur les terres agricoles par certains continents (Chine et EAU,
» principalement) sur d'autres (Canada, Amerique du Sud et Afrique). Le monde
» tourne vite;
» Euronav, en parapetrolier, parce que non seulement tres decote, mais sera
» tres sensible (au niveau facturation) a ce retour d'inflation;
» Vet Affaires, pour les raisons de decote que vous connaissez sur ce
» forum;
» Et RHJ International, holding, dont la valeur d'actif tourne aux alentours
» de 9 eur et presente une decote confortable.
»
» J'oubliais Xing, un des rares acteurs telecom chinois cote a NY, et,
» connaissant un peu le secteur,la Chine aura ecrase tous les autres (je ne
» me risquerais pas a acheter des Alcatel-Luent, Nokia-Siemens, ou autre
» Ericsson : ils ont la meme clientele, et ils sont en train de prendre le
» leadership de la technologie, quel interet a racheter des consurrents >)
» dans moins de 10 ans. La R&D dans les telecom chinoises represente 20% du
» chiffre d'affaires global, et plus de 50% en termes de personnel employe...
» C'est vous dire comme le monde tourne vite (bis repetitae..)
»
» C'est promis, la prochaine fois j'evite de vous ecrire sur un qwerty.
» Bonne soiree

Salut crocroc,
Je me suis un peu penché sur Euronav:

» Euronav, en parapetrolier, parce que non seulement tres decote, mais sera
» tres sensible (au niveau facturation) a ce retour d'inflation;
» Vet Affaires, pour les raisons de decote que vous connaissez sur ce
» forum;

J'ai noté qq chose d'assez ennuyeux dans leur présentation qui est la quantité tres importante de commandes de nouveaux bateaux a livrer mondialement dans les qq années qui viennent.

Cela crée un risque de surcapacité de transport de brut qui ferait chuter les prix qui sont tres sensibles à l'offre et demande.

Côté demande il y a incertitude à la baisse sur la quantité de brut a transporter dans l'avenir, (voir l'actualité de fermeture de 15 raffineries de brut en europe) pour 2 raisons

1/ du fait de la reprise molle

2/ du fait de l'évolution du mix énergetique vers le gaz naturel
Les découvertes de gaz naturel non conventionnels sous ression a forte profondeur dans des roches, aux USA et Canada sont considérables au point que VAllourec va construire une nouvelle usine de tubes aux USA pour faire les tubes de forages très profond. 4/5 ans en arrière les malins prédisaient un "corner gas" c'est a dire une pénurie de gaz aux USA et des usines de methanol ( a base de gaz fermaient au Canada). IL s'est depuis produit totalement l'inverse.
A l'echelle de la planete on trouvera aussi du gaz de roche en grandes quantités dans d'autres endroits, c'est simplement que la technologie NOrd Americaine est en avance sur les autres. La quantité de gaz naturel utilisable dans les decennies et 100 ans a venir est très supérieure aux prévisions d'il y a 4/5 ans et même 3 an, date de ces commandes de bateaux.

Il en résulte qu'un prix bas du gaz mondialement est possible pendant un certain temps et que le transport du gaz devient très intéressant car c'est un combustible propre et abondant. Il est donc prévisible d'avoir un deplacement de la consommation de pétrole vers le gaz (pour electricité) et que le transport supplémentaire nécessaire sera des methaniers.

En conclusion , je considère comme dangereux le positionnement sur le seul business de transport du brut par bateau avec potentiellement des erreurs de commandes dans le passé et je n'achète pas euronav. (je peux me tromper)

Hubisan

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Hubisan
Investisseur GARP : growth at reasonable price

» » ton sentiment suite à la publication du CA annuel >
»
» Perso bon ca annuel.CA 2010 devrait être en hausse.
»
» Le rnpg 2009 devrait être proche de 7 me.
»
» La société est aussi opéable.

le titre semble être parti pour une phase haussière

Article dans les echos ce jour pour ceux qui suivent la valeur.

Par contre ça s'opère via une augmentation de capital de 350 mio USD.
Curieux de voir la réaction du marché à la reprise de cotation

http://www.euronav.com/Documents/IR/Press%20Releases/Acquisition%20of%20Maersk%20VLCC%2...