Juste quelques remarques :

1) Le BX4 et de façon générale tous les trackers à levier ne sont pas faits pour faire du buy & hold basés sur des scénarios économiques de longue durée (à cause de l'érosion par beta-slippage), mais pour des trades de quelques semaines à 2-3 mois dans le cadre de ces scénarios.
Pour le "buy & hold" baissier, il vaut mieux utiliser un turbo à barrière désactivante éloignée (levier entre 2 et 3 à l'entrée en position), l'érosion y étant bien plus faible.

2) sur une reprise maintenant, je poserai une simple question :
est-ce que le SP500, actuellement un PER de 143 (au plus haut depuis 1920 au moins), prévu rester au dessus de 30 jusqu'à 2010, et à un niveau de rendement de 2,6% (au plus bas depuis les années 20 également à l'exception de la décennie 97-2007) est à un niveau de valorisation attractif et compatible avec le contexte économique actuel > (je parle du SP500 parce que les autres indices suivent le SP comme de gentils toutous.)
Pour moi le SP500 price aujourd'hui une forte croissance et un grand beau temps pour les 4 ans à venir aux US. A chacun de voir si il croit à ce scénario idyllique, sachant que toute déception (y compris une simple croissance un peu faible) à ce niveau sera sanctionnée par une chute de l'indice.
Et si par un "hasard très improbable" (en fait une quasi-certitude pour moi), la récession reprenait son chemin (après un T32009 qui s'annonce plus ou moins correct), je pense qu'il n'y a pas besoin de détailler ce qui arrivera au SP500 et les objectifs de baisse associés...

3) Sur le court terme, nous n'avons même pas retracé 38% de la baisse 2007-mars 2009. Il n'y a donc aucune incompatibilité avec un marché baissier de LT.
Je verrais bien pour ce mois d'août une correction (la hausse commencée le 13/7 commence à s'essouffler) suivie d'une dernière vague de hausse (plus poussive que les précédentes).
Cette dernière vague de hausse, si elle veut bien se produire permettrait de saturer encore plus les indicateurs de sentiment de marché (bull/bear spread en particulier), jusqu'à ce que tout le monde soit vraiment convaincu de la reprise et qu'on retrouve des niveaux d'optimisme voisins de ceux de 2007...Ce sera alors "feu à volonté" pour les bears.
En attendant j'ai 30% de small caps environ en ce moment (je suis entre 20 et 30% depuis le mois d'avril selon les moments, hors VET que j'avais acheté en février. Mais l'ours que je suis attend avec beaucoup de confiance les prochaines récoltes de miel, les fleurs ayant vraiment bien repoussé depuis le mois de mars.

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Les résultats semestriels sont un peu moins mauvais que prévu, ce qui suffit à provoquer une euphorie à bien des égards exubérante. Si on analyse les premières publications, il ressort que les résultats opérationnels sont moins pires qu'anticipé, mais que les CA sont plutôt plus faibles que prévu. Rien n'est donc résolu au niveau de l'activité. Les entreprises ont simplement été plus réactives que ne le pensaient les analystes pour tenter sauver leurs marges (licenciements, chomage partiel, réduction drastique des coûts et des investissements y compris en R&D ...). Cette politique trouve assez rapidement ses limites et porte en elle les germes d'une nouvelle phase de récession (baisse de la consommation avec la hausse du chômage, baisse de l'investissement: les moteurs de la décroissance tournent à plein régime) qui nécessitera un nouveau durcissement de la part des entreprises et ainsi de suite jusqu'à ce que les marges elles mêmes finissent par s'effondrer. La relative stabilisation actuelle s'explique aussi par le taux quasi nul de l'argent et les plans de soutien à l'économie qui ont pour conséquence de creuser les déficits publics. Là encore cette politique a ses limites, les déficits devenant insupportables et les remboursements captant une grande partie de l'épargne disponible au détriment des emprunts privés (combien de temps va-t-on pouvoir maintenir artificiellement les taux longs aux niveaux actuels >). Le marché a décidé de monter alors il monte au besoin en ayant reours à l'autosuggestion ....

Alors oui, il y a un timide rayon de soleil au milieu des nuages d'un noir menaçant. Il n'est pas interdit de tenter d'en profiter, mais il faut se préparer à courir vite quand l'orage se remettra à gronder ...

bonjour,

quelques remarques également :

en dépit de sa reprise de 1000 points, le cac reste plutôt sous-évalué d'après la plupart des critères usuels :prime de risque, multiples de cash-flow et rapport sur actif net. le PER n'a qu'une faible pertinence en situation de crise.

les semestriels des entreprises surprennent agréablement par leur résistance à la crise (ou résilience pour employer un terme à la mode) cependant il n'y a pas de signes clairs d'une reprise de la demande indispensable pour amorcer un cercle vertueux.

il y aurait depuis quelques semaines des signaux épars d'un semblant d'amélioration de l'économie. si cela se confirme, la hausse se poursuivra et cette perspective explique les récents achats de panique car beaucoup d'investisseurs sont sous investis ou/et surpondérés en valeurs défensives. le cauchemard pour les professionnels : rester liquide avec un cac 40 possible à 4000 en fin d'année et un T1 2010 qui sera dopé par des bases de comparaison favorables et la reprise possible des fusions-acquisitions.

je reste investi à 100 %, c'est un pourcentage très supérieur à ma moyenne sur longue période.si on souhaite jouer la reprise économique c'est maintenant. un petit lien qui résume de façon très simple la situation actuelle :http://www.boursorama.com/votreinvite/interview.phtml>news=6866718

pour des choses plus pointues, taper "interessant" dans le moteur de recherche du forum. la maison d'où vient le document est régulièrement citée parmi les meilleurs cabinet de recherche (merci de ne pas la citer comme le fait aimablement JL)

» Bonjour à tous
»
» J'aimerais qu'on puisse débattre sur ce sujet:
» jusqu'ici j'étais encore très pessimiste car l'économie va mal et les
» perspectives sont mauvaises (j'ai accumulé les BX4 ces derniers jours).
»
» Mais d'autre part:
»
» - techniquement le CAC a dépassé sa moyenne mobile à 13 mois
» - la bourse anticipe toujours à 1 ou 2 ans
» - les niveaux de valorisations étaient très bas en mars
» - les financiers et les politiques ont intérêt à ce que les bourses
» montent
»
» Donc:
»
» 1- a t-on touché le plus bas et l'on assiste à une remontée des indices
» qui pourrait être lente mais positive>
» 2- est ce une correction à la hausse avant une nouvelle descente>
»
» Pour ma part, je viens de basculer pour la première hypothèse et pense
» revendre mes BX4
»
» merci de vos contributions

La crise a été indiscutablement financière en premier.La premiere conséquence économique a été un fort ralentissement de tout ce qui s'achète a crédit.

Pour les entreprises, le problème a été d'abord des problèmes financiers pour celles ayant des besoins de financement (de la societe ou des clients) et une perspective de problèmes financiers pour celles n'ayant pas de probleme de financement

Le monde occidental voit arriver une crise non seulement du système financièr, mais aussi une crise de surendettement global, une crise donc du modèle de croissance de la dette, une crise de competitivité contre l'asie qui a les technologies de masse, une crise démographique.

Toutes les entreprises saines ont vu venir la crise et ont préparé un plan de survie financière pour une dépression économique.

Il me semble que
le déstockage
la fermeture des usines marginalement productives, les plans de licenciement
l'arrêt des investissements
sont des évidences du comportement d'aujourd'hui des entreprises

Ceci crée des bénéfices temporaires chez les entreprises qui étaient en bonne santé et qui ont pu appliquer toutes ces mesures

Conséquence sur ma vision des marchés actions
=> les analyses fondées sur des PER transitoires assez bas suite aux bénéfices des entreprises pendant le premier semestre 2009 ne me rassurent absolument pas.
Je ne crois pas à la pérennité des profits. Lorsque la baisse de la consommation arrivera suite a la hausse du chomage et que les effets transitoires de gestion seront terminés les bénéfices baisseront.

Hubisan

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Hubisan
Investisseur GARP : growth at reasonable price