» La question :
» Peut on considérer qu'une augmentation de capital réservée à des
» investisseurs privés se servant des avantages de la loi TEPA, lèse
» l'actionnaire privé >>>

Non: Si tu prends comme exemple l'AK dont on discute en ce moment (MLZTA) on pourrait même dire que c'est le contraire. L'actionnaire privé dont les titres valent aujourd'hui moins de deux euros va bénéficier du fait que les investisseurs privés vont payer plus de trois euros.

Oui: toute augmentation de capital réservée à des investisseurs privés lèse les actionnaires mais ça n'a rien à voir avec la loi TEPA et ça existe depuis longtemps.

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jean-marie

1/ si le prix de l' AK est très inférieur au derniers cours alors que la boite est saine, alors oui l'actionnaire ancien est lésé, surtout si l'opération ne lui est pas ouverte... exemple ==> l'AK de MLSTS fin 2008 au plus bas et avec un superbe BS attaché, opération ouverte juste 3-4 jours et sans trop de publicité.... un truc pour les copains... surtout que la boite regorgeait de cash et qu'il n'y avait pas vraiment urgence à procéder ainsi !

1bis/ si le prix de l' AK est très inférieur au derniers cours et la boite en TRES grave difficulté, alors l'actionnaire ancien n'est pas forcément lésé... car sans AK c'est possiblement la faillite très vite... mais rien n'empéche d'ouvrir l'opération aux anciens... exemple ==> Elpi le mois dernier

2/ si le prix est juste un peu inférieur ou égal au derniers cours, l'actionnaire ancien n'est pas vraiment lésé, surtout si les volumes permettent d'acheter sur le marché... et surtout si ça évite une AK "ouverte" à tous qui risque de peser sur le cours (et avec aucune garantie de succès au bout du compte)... exemple: Médicréa le mois dernier

3/ si le prix est supérieur au derniers cours l'actionnaire ancien Y GAGNE à tous points de vue... et l'actionnaire nouveau bénéficie de son coté du formidable avantage fiscal (75% du prix à déduire de son ISF) et,ou de la possibilité d'acheter un grosse quantité sans peser sur le cours... exemple: Zéta

N.