25-03-2009 09h45 (investir.fr)

ACHAT, objectif 22€

Vivendi : DEUX ANALYSTES RELÈVENT LEUR RECOMMANDATION

Le groupe de médias Vivendi a les faveurs des analystes.
Deux d’entre eux relèvent aujourd’hui leur recommandation sur le titre : Goldman Sachs et RBS.

Alors que le marché a ouvert en repli de 0,64%, Vivendi s’est octroyé près de 1,5%, à 20,54 euros
dans les premiers échanges. Le titre a profité du changement de recommandation de deux analystes.
Goldman Sachs est ainsi passé de « vendre » à « neutre » sur le titre, tandis que RBS l’a relevé de
« conserver « à « achat ». Ce dernier estime que le dividende du groupe est sécurisé.

Au titre de 2008, les investisseurs redoutaient une stagnation du dividende à 1,30 euro.

Ils ont finalement été rassurés. Le versement 2009 atteindra 1,40 euro.
Sur la base d’un cours de 20,54 euros, il procure un rendement de 6,8%.

Vivendi reste un groupe solide, comme l’ont prouvé les résultats dévoilés début mars.
L’an dernier, le chiffre d’affaires a augmenté de 17,2% (+18,3% à taux de change constant),
à 25,39 milliards d’euros, le résultat opérationnel ajusté (c’est-à-dire hors amortissements et
dépréciations des actifs incorporels liés au regroupement d’entreprises) a progressé de 4,9%
(+5,6% à taux de change constants), à 4,95 milliards d’euros. Le résultat net ajusté est en
revanche en baisse de 3,4%, à 2,73 milliards d’euros, mais en hausse de 8,4% à périmètre constant.
En 2009, « nous allons donc poursuivre notre croissance rentable. Le résultat opérationnel ajusté de
Vivendi devrait fortement progresser en 2009 », a déclaré Jean-Bernard Lévy, le président du directoire de Vivendi.

Vivendi devrait bien résister à la crise et le dividende nous semble pérenne.
Nous sommes acheteurs de la valeur pour viser 22 euros.

Cours au moment du conseil : 20.54 €

Céline Panteix

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