13-02-2009 16h54 ACHAT

Store Electronics : CROISSANCE ATTENDUE ENTRE 25% ET 30% EN 2009

Les faits. (investir.fr) Belle dynamique de croissance chez Store Electronic Systems (SES). L’an dernier, le spécialiste des systèmes d’étiquetage électronique pour la grande distribution a vu son chiffre d’affaires augmenter de 38,2%, à 54,03 millions d’euros. L’activité a enregistré un rythme de croissance soutenu tant en France qu’à l’international. Côté rentabilité, les nouvelles sont également bonnes. La direction déclare que « comme au premier semestre, le résultat d’exploitation est attendu en hausse significative », ce qui lui permettra de dépasser son objectif de marge opérationnelle.

Pour 2009, la société dispose d’une très belle visibilité. SES a en effet remporté plusieurs appels d’offres et renouvelé des référencements. A fin décembre, le groupe a enregistré 718 nouvelles commandes d’équipement, en hausse de 33,7% sur un an, et de 50% à l’étranger. En conséquence, la direction vise une croissance de 25% à 30% de ses ventes cette année, soit un chiffre d’affaires compris entre 52,8 et 70,4 millions d’euros.

L'analyse. Le chiffre d’affaires dévoilé par SES est conforme aux attentes. A 38,2%, la croissance du chiffre d’affaires de SES en 2008 est en ligne avec les prévisions de la direction, qui anticipait une croissance d’au moins 38% de ses ventes. Les dirigeants estiment que la marge opérationnelle annuelle sera supérieure à celle constatée au premier semestre, de 32,1% (-1,8 point), et non plus simplement en ligne. Dans ces conditions, le résultat opérationnel serait donc au minimum de 17,3 millions d’euros. Nous revoyons légèrement à la hausse notre prévision de bénéfice net, à 12,5 millions d’euros. A ce niveau, le titre est valorisé 9,3 fois au cours actuel de 10,85 euros.

Certes, en 2009, le rythme de croissance ralentira, mais il restera tout de même soutenu, de l’ordre de 25% à 30%. Mais au vu des performances du marché, il s’agit plutôt d’une bonne nouvelle.

L’activité de Store Electronic Systems reste dynamique. Si les marges vont légèrement s’effriter, elles n’en restent pas moins à un niveau élevé. On pourra faire quelques achats d’appoint sur la valeur compte tenu de la récente baisse du titre.

Cours au moment du conseil : 10.85 €

Céline Panteix

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Amber Fund détiendrait près de 20% du capital de Store ES (source boursorame).
Ce fonds sauf erreur est dans une situation délicate et a besoin de faire de la liquidité pour pouvoir honorer les demandes de rachats de parts de ses investisseurs.

Marc Girault dans la Vie Financiere (nouvelle formule) évoquait la semaine dernière des ventes de Fonds d'origine Anglo saxonne pour donner une justification à la stagnation du cours de bourse de STORE (ce qui n'est pas si mal comme perf ...). On peut donc en déduire que ces ventes sont le fait du fonds AMBER. Et sans doute que ce fonds a encore un stock non négligeable de titres STORE à écouler.....

Alors, faut il être patient et attendre que la situation se décante >
Ou dés à présent anticiper une opération sur le capital et l'entrée d'un investisseur de référence en lieu et place d'Amber (et de quelques autres, peut être) >

J'opte pour un peu de patiente , le temps pour le marché de digérer les derniers chiffres publiés, excellents comme d'habitude.

A été le premier à (se) tirer... : franchissement d'un seuil à la baisse (5%).

Au revoir comme disais VGE.

20-02-2009 08h37 Conseil du jour

ACHAT

STORE ELECTRONICS : BELLE DYNAMIQUE COMMERCIALE

Les faits. (investir.fr) Belle dynamique de croissance chez Store Electronic Systems (SES). L’an dernier, le spécialiste des systèmes d’étiquetage électronique pour la grande distribution a vu son chiffre d’affaires augmenter de 38,2%, à 54,03 millions d’euros. L’activité a enregistré un rythme de croissance soutenu tant en France qu’à l’international. Côté rentabilité, les nouvelles sont également bonnes. La direction déclare que « comme au premier semestre, le résultat d’exploitation est attendu en hausse significative », ce qui lui permettra de dépasser son objectif de marge opérationnelle.

Pour 2009, la société dispose d’une très belle visibilité. SES a en effet remporté plusieurs appels d’offres et renouvelé des référencements. A fin décembre, le groupe a enregistré 718 nouvelles commandes d’équipement, en hausse de 33,7% sur un an, et de 50% à l’étranger. En conséquence, la direction vise une croissance de 25% à 30% de ses ventes cette année, soit un chiffre d’affaires compris entre 67,3 et 70,4 millions d’euros.

L'analyse. Le chiffre d’affaires dévoilé par SES est conforme aux attentes. A 38,2%, la croissance du chiffre d’affaires de SES en 2008 est en ligne avec les prévisions de la direction, qui anticipait une croissance d’au moins 38% de ses ventes. Les dirigeants estiment que la marge opérationnelle annuelle sera supérieure à celle constatée au premier semestre, de 32,1% (-1,8 point), et non plus simplement en ligne. Dans ces conditions, le résultat opérationnel serait donc au minimum de 17,3 millions d’euros. Nous revoyons légèrement à la hausse notre prévision de bénéfice net, à 12,5 millions d’euros. A ce niveau, le titre est valorisé 9,3 fois au cours actuel de 10,85 euros.

Certes, en 2009, le rythme de croissance ralentira, mais il restera tout de même soutenu, de l’ordre de 25% à 30%. Mais au vu des performances du marché, il s’agit plutôt d’une bonne nouvelle...

L’activité de Store Electronic Systems reste dynamique. Si les marges vont légèrement s’effriter, elles n’en restent pas moins à un niveau élevé. On pourra faire quelques achats d’appoint sur la valeur compte tenu de la récente baisse du titre et dans l'attente des résultats annuels.

Céline Panteix

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Un état de l'actionnariat à mi février 2009.
Qui montre que AMBER n'a pas vendu.

Ce type d'information dans un communiqué sur les résultats financiers est trés trés rare.

J'en déduis pour mon compte personnel que la probabilité qu'il se passe quelque chose sur le capital de cette société est "renforcée".

pour info, vous avez tout de même le site de l'amf pourvérifier les franchissemnts de seuil ...17/02/2009

Schroders IM sous les 10% des droits de vote
Dans un avis de l'AMF, la société , Schroders Investment Management Limited agissant pour le compte de clients, a déclaré avoir franchi en baisse, le 12 février 2009, les seuils de 10% des droits de vote de la société et détenir pour le compte desdits clients soit exactement 9,92% des droits de vote de cette société. La société de gestion conserve cependant la détention de 14,1% du capital de SES.

» pour info, vous avez tout de même le site de l'amf pourvérifier les
» franchissemnts de seuil ...17/02/2009
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» Schroders IM sous les 10% des droits de vote
» Dans un avis de l'AMF, la société , Schroders Investment Management
» Limited agissant pour le compte de clients, a déclaré avoir franchi en
» baisse, le 12 février 2009, les seuils de 10% des droits de vote de la
» société et détenir pour le compte desdits clients soit exactement 9,92% des
» droits de vote de cette société. La société de gestion conserve cependant
» la détention de 14,1% du capital de SES.

Effectivement SCHRO... a franchi en baisse le seuil de 10% et non pas celui de 5% comme dit plus haut.
Pour le reste que se soit SCHRO ou AMBER, ces sociétés agissent pour le compte de tiers et non pas pour leur propre compte.
A te lire SCHRO se serait vendu à lui même les titres qu'il détenait pour le compte de tiers (ses clients)....C'est un sacré conflit d'intêret