Beneteau : avis Portzamparc (Securibourse)

par bpr1, lundi 17 novembre 2008, 09:37 (il y a 5844 jours)

Beneteau : Portzamparc retient un scénario de baisse des ventes
de 20% en 2009 (Boursier.com)
- La société de bourse Portzamparc a mis à jour sa recommandation sur Beneteau suite à l'avertissement lancé hier soir par le fabricant de bateaux.
Dans une approche qualifiée de "relativement prudente", Portzamparc retient désormais une hypothèse de baisse du marché de la plaisance de 25 à 30% sur la saison 2009, conduisant à une baisse du chiffre d'affaires 'Bateaux' de Bénéteau de 20% à 689 ME. Dans la même logique, Portzamparc retient pour le pôle 'Habitat de loisirs' l'hypothèse basse de la direction à savoir une décroissance de 5% et un chiffre
d'affaires 2009 de 193 ME ce qui conduirait à un chiffre d'affaires total de 882 ME, en baisse de 19% par rapport à 2007-2008.
Sur la base des hypothèses de structure de coût données par Bénéteau, Portzamparc calcule un résultat opérationnel courant 2008-2009 de 87,2 ME (-42%) dont 67,5 ME pour le pôle Bateaux (marge de 9,8%) et
19,7 ME pour le pôle Habitat de loisirs (marge de 10,2%). Le bénéfice net par action prévisionnel 2008-2009 passe de 1,04 à 0,74 Euro.
Au final, même avec ce scénario qualifié de "plutôt pessimiste", Portzamparc estime que la valorisation de Beneteau reste raisonnable avec une PE 2009 inférieur à 10. L'objectif de cours a été réduit de 13,7 à 10,4
Euros mais la recommandation reste à "Renforcer".