Les BX bientôt interdits? (Securibourse)

par jmp , Boulogne/Mer, vendredi 19 septembre 2008, 15:07 (il y a 5914 jours) @ chris

Bourse: Front international contre les ventes à découvert

Le siège du régulateur boursier américain (SEC) à Washington
© AFP/Getty Images Chip Somodevilla

Face à l'effondrement des valeurs financières, les régulateurs boursiers, ceux des Etats-Unis et du Royaume-Uni en tête, ont interdit les ventes à découvert sur ces titres car cette technique spéculative est accusée de précipiter la chute de leur cours en Bourse.

Pour 10 jours, toute vente à découvert est proscrite sur 799 valeurs financières cotées aux Etats-Unis. Le régulateur boursier américain (SEC), qui avait déjà durci jeudi les règles sur les ventes à découvert, pourrait prolonger cette mesure jusqu'à 30 jours au total.

"Couper l'herbe sous le pied des vendeurs à découvert envoie un signal positif aux marchés, leur signifiant qu'il y aura moins de spéculateurs et mécaniquement moins de vendeurs sur les marchés", a expliqué à l'AFP Yves Marçais, un vendeur d'actions chez Global Equities, à Paris.

La SEC "est décidée à utiliser toutes les armes de son arsenal pour combattre les manipulations de marché qui menacent les investisseurs et les marchés de capitaux", a commenté son président, Christopher Cox, cité dans un communiqué.

La décision de la Securities and Exchange Commission est intervenue dans la foulée d'une action similaire de l'Autorité des Services Financiers (FSA) britannique, qui a frappé encore plus fort avec une interdiction de quatre mois.

Stratégie d'investissement parfaitement légale, la vente à découvert, qui consiste à vendre une action empruntée en misant sur sa baisse, est montrée du doigt pour avoir poussé au rachat d'urgence --comme pour HBOS ou Merrill Lynch-- ou à la mise en faillite --comme pour Lehman Brothers-- de plusieurs institutions détruites par la sanction du marché.

Le directeur général de la FSA Hector Sants a reconnu qu'il s'agissait toujours d'une technique "légitime dans des conditions de marché normales", mais que "les circonstances actuelles extrêmes ont accentué le désordre sur les marchés".

La fronde contre les ventes à découvert prend une ampleur internationale. L'Irlande a aussi proscrit ce type d'opérations sur les titres de banques irlandaises, tandis que la Suisse, comme l'Australie, maintiennent les opérations ordinaires mais empêche les ventes dites "à nu" (c'est-à-dire quand l'investisseur n'emprunte pas réellement l'action qu'il revend).

"C'est une bonne chose, même s'il ne faut pas tout mettre sur le dos des spéculateurs qui auraient vendu à découvert pour expliquer les mouvements boursiers des derniers jours", a considéré M. Marçais.

Pour l'investisseur, l'intérêt de la vente à découvert est de se faire de l'argent sur la chute des cours, en empochant la différence entre le prix auquel il vend l'action empruntée et le prix auquel il la rachète plus tard pour la rendre au prêteur, une fois que le cours a baissé.

Devant l'opacité de ces stratégies, très employées par les fonds spéculatifs, la SEC a aussi exigé plus de transparence, en obligeant, de manière provisoire, les gérants de fonds institutionnels à déclarer les nouvelles positions vendeuses sur certains titres.

De plus, pour permettre une remontée de certaines actions massacrées sur le marché, les limites placées au rachat par les entreprises de leurs propres actions vont être assouplies.

Ces mesures, "qui ne devraient pas être nécessaires dans un marché qui fonctionne bien", s'inscrivent dans "l'ensemble de mesures en train d'être prises par la Réserve fédérale, le Trésor américain et le Congrès", a souligné le président de la SEC.

Le Trésor américain et la Réserve fédérale ont annoncé jeudi soir l'ouverture de discussions avec les responsables du Congrès sur un "vaste plan" susceptible de ramener un peu de sérénité dans le secteur financier, en aidant les banques à se débarrasser des actifs à risques accumulés pendant la dernière bulle immobilière et qui plombent aujourd'hui leurs bilans.

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jean-marie