OK avec Bull (Securibourse)

par chris, mardi 04 mars 2008, 23:05 (il y a 6103 jours) @ pasca711
édité par chris, mardi 04 mars 2008, 23:22

Je suis d'accord avec vous sur vos réserves, d'autant plus que je suis bear sur la bourse et l'immobilier depuis plus d'un an.

Les marges actuelles des promoteurs semblent difficilement soutenables sur la durée.
La marge opérationnelle de Nexity est à 15 %, nettement supérieure à Bouygues Immobilier et Kaufman (autour de 11 %).
Ces taux de marge devraient baisser en 2008.

Les agences immobilières de Nexity, dont Guy Hoquet et Century21, vont aussi souffrir.
Les autres activités sont aussi vulnérables dans une moindre mesure : Lamy, Gestrim, CFF, Eurosic.

Je parie toutefois avec prudence sur un rebond du titre à des niveaux de valorisation plus raisonnables compte tenu des perspectives confirmées. Même si elles seront bien difficiles à tenir, ces prévisions et les résultats déjà obtenus confirment que les synergies entre les différents métiers du groupe se mettent bien en place et que la stratégie est bonne.

Je reconnais bien volontiers qu'il ne faut pas être trop ambitieux dans le contexte actuel.